有色金属：在恐慌中淡定

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关键词：有色金属 淡定 有色金属

基本金属：时隔上调利率不久，中国继续上调存款准备金率，货币政策紧缩力度不减。近期中美宏观经济数据大多佐证金属需求向好，但是中期中国货币政策收紧的“靴子”仍未完全落地。在流动性、政策与供需关系的博弈中，建议投资者不宜过分悲观：1）部分金属品种供需面十分健康，供需矛盾将持续凸显：铜、锡。2）美国就业情况未出现突破性好转、核心通胀仍在处于低位，预计量化宽松政策仍将延续，发达国家流动性仍然宽松。在此前提下，相关金属价格将得到支撑。中国的货币紧缩政策压抑相应个股估值水平进入历史低位区间。若通胀在调控政策下回归合理水平，流动性层面的不利因素也将得以缓解，此时的调整即是为未来提供空间。
　　 黄金：短期经济复苏趋势逐渐明朗，欧洲债务危机暂缓，市场对于黄金的关注热情或有所减退。长期而言，全球经济复苏不确定性仍存的情况下，各国对宽松货币政策的依赖有望持续，硬通货优于信用货币的吸引力将在长期得以体现。
　　 其他：稀有金属受益于供应面整合的深入，景气度持续高涨，而稀土行业的投资机会将向下游传导。随着两会临近，新兴产业相关政策将密集出台，新材料和新兴产业相关的稀有金属个股有望再度活跃。
　　
　　（具体内容请见附件）