再谈宏观经济学中的“利率”

sungmoo 发表于 2011-1-28 10:27

iooo 发表于 2011-1-28 10:25 不考虑价格变动的IS-LM模型中，i=r，纵轴是什么都一样；考虑非零通胀的IS-LM，如果纵轴坐标表示真实利率，那么通胀的变动将影响LM曲线的位置，但不影响IS曲线的位置；反过来，如果纵轴坐标表示名义利率，那么通胀的变动将影响IS曲线的位置，但不影响LM曲线的位置。纵轴坐标表示什么，个人习惯，都可以。

不考虑“价格变动”，与实际利率的表达式，并没有必然关系。

“预期通货膨胀率”这类东西，同样可以影响“货币的实际需求”。

【是的，如果你考虑不确定性，那么均衡下，名义利率将反应这个预期通胀率】

iooo 发表于 2011-1-28 10:32 【你所说的货币的“实际的持有成本（机会成本）”，就是债券的名义收益率，即名义利率，持有货币，放弃的是持有债券的机会】

不管它具体要代表什么收益率，我只认为：“名义收益率”不可能代表“实际的”持有成本（机会成本）。

iooo 发表于 2011-1-28 10:39 【是的，如果你考虑不确定性，那么均衡下，名义利率将反应这个预期通胀率】

若在此情形下，你如何把IS与LM画在同一坐标系中呢？

sungmoo 发表于 2011-1-28 10:39

iooo 发表于 2011-1-28 10:34

sungmoo 发表于 2011-1-28 10:30

iooo 发表于 2011-1-28 10:25 名义利率与实际利率的换算方式就是费雪方程：i=r+dp
不考虑价格变动的IS-LM模型中，i=r，纵轴是什么都一样；考虑非零通胀的IS-LM，如果纵轴坐标表示真实利率，那么通胀的变动将影响LM曲线的位置，但不影响IS曲线的位置；反过来，如果纵轴坐标表示名义利率，那么通胀的变动将影响IS曲线的位置，但不影响LM曲线的位置。纵轴坐标表示什么，个人习惯，都可以。

退一步说，即使完全不存在任何通货膨胀的可能，这也无非等价于“名义利率恒等于实际利率”。

这时，影响“实际货币需求”的，算作名义量还是实际量？

【仍然是名义量，但它在数值上等于实际量。】

那么，如此说来（注意：这里的前提是，两者恒等），为什么不可以说实际量在影响实际货币需求呢？

【可以，从一般均衡的角度；但从行为方程的角度，不可以】

总结本帖（包括后面帖子）的讨论，可以确认

与楼主达成一致的是：

（1）IS-LM模型中，名义利率与实际利率是有区别的（并非恒等的）。

（2）影响货币需求的“利率”因素，代表的是货币的持有成本（机会成本），而“货币的实际持有成本”会影响实际货币余额（持有）需求。

与楼主的核心分歧在于：

楼主认为，名义利率代表了货币的实际持有成本，实际持有成本虽冠以“实际”二字，仍是以货币度量的，是名义量；而我个人认为，实际利率代表了货币的实际持有成本。换言之，对于LM方程M/P=l(y,x)而言，楼主认为，（除y外）影响右侧实际货币余额（持有）需求的变量x是名义利率；我个人认为，x是实际利率。（需要注意：对于右侧函数l(·)而言，我们也未必采用相同的函数形式）

iooo 发表于 2011-1-28 10:43 【可以，从一般均衡的角度；但从行为方程的角度，不可以】

说得好。

从“行为方程”角度讲，我个人恰认为：影响实际量的是实际量。

sungmoo 发表于 2011-1-28 10:43
总结一下，如果在一个模型中，名义利率与实际利率是恒等的，我们（在关于该模型的讨论中）是否还有必要区分两者？

【区分，不是为了别的，真是为了明白他们为什么相等，他们如何相等】

iooo 发表于 2011-1-28 10:46

sungmoo 发表于 2011-1-28 10:43
总结一下，如果在一个模型中，名义利率与实际利率是恒等的，我们（在关于该模型的讨论中）是否还有必要区分两者？

【区分，不是为了别的，真是为了明白他们为什么相等，他们如何相等】

请注意：这里先要确认，两者恒等是否已经是这个模型的假设。

iooo 发表于 2011-1-28 10:46 【区分，不是为了别的，真是为了明白他们为什么相等，他们如何相等】

如果在一个模型中，两者不是恒等的（甚至不相等是一般情形），显然区分两者确有必要。从而，区分谁受两者的影响，也有必要。

接下来的问题是，

（1）A认为，是某名义量影响某实际量；

（2）B认为，是某实际量影响某实际量。

这两者是可以平行的理论假设，还是只可选其一的理论假设？

sungmoo 发表于 2011-1-28 10:46

iooo 发表于 2011-1-28 10:43 【可以，从一般均衡的角度；但从行为方程的角度，不可以】

说得好。

从“行为方程”角度讲，我个人恰认为：影响实际量的是实际量。

【其实，没有什么“非实际”的量，都是“实际的”，实际上M/P=L(Y,i) 可以这样得来，
M=D(Y,i P)，右边表示对货币的名义需求，D(Y,i P)关于P可分，可以写成D(Y,i P)=L(Y,i)P。
进入需求方程i的都是名义利率。

为什么一定要是名义利率的i？因为它是货币和债券的相对收益率的对量，用名义利率来度量，债券的收益率是i,货币的是零。
如果债券的收益用实物度量（或者直接以实物支付），那么债券的是实际收益r（它在一般均衡上等于IS中的r），货币的是-dp(dp为通胀率)，相对的仍然是 r-(-dp)=r+dp=i.】