沪指挑战4200点 最乐观券商2011高看4200点 最保守者看低至2400点（预言九）

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沪指挑战4200点 最乐观券商2011高看4200点 最保守者看低至2400点（预言九）（转自：东方财富网）

实现概率：60%

预言理由：积极的财政政策依然保持、通胀预期的储蓄搬家有望支撑市场向上拓展空间

事件进展：券商“隆中对”：明年股指波动区间2400-4200。逼近年末，各大证券公司2011年度投资策略报告会也在如火如荼地进行之中。从已经发布的各大券商策略报告来看，“前低后高”是机构对明年A股市场运行状况的主流判断，与之相对应的投资策略为先防御、后进攻。最乐观的券商是国金证券，直言2011年是牛市，预计沪指波动区间2700-4200点；最保守的券商是国泰君安，预测股指波动区间2400-3000点

现价：2752.75 涨跌：3.60 涨幅：0.13% 总手：913303 金额（万）：9929185 换手率：2.94%


　　券商“隆中对”：明年股指波动区间2400-4200
　　逼近年末，各大证券公司2011年度投资策略报告会也在如火如荼地进行之中。从已经发布的各大券商策略报告来看，“前低后高”是机构对明年A股市场运行状况的主流判断，与之相对应的投资策略为先防御、后进攻。最乐观的券商是国金证券，直言2011年是牛市，预计沪指波动区间2700-4200点；最保守的券商是国泰君安，预测股指波动区间2400-3000点
       对于中国2011年宏观经济预测，券商们的观点较为一致，普遍预计中国明年宏观经济增速将出现回落，GDP全年增速在9.5%左右，低于今年逾10%的水平；信贷规模则可能控制在6.5至7万亿之间，不松不紧；M2增速控制在16.5%左右，回归至常态；央行有望提高基准利率2至3次，时间点可能在2011年初、2季度和3季度，意在管理通胀预期；此外，人民币汇率或升值5%至6%，兼顾调结构与防输入性通胀。
　　宏观方面同样基于上述判断，但各大券商给出的2011年A股投资策略却有所不同。中信证券
认为2011年A股估值中枢3500点，行情的演绎过程将是上涨、下跌、修复、上涨；申银万国、招商证券、银河证券、广发证券、国泰君安等券商认为A股市场明年走势同样前低后高，对应的投资策略为“先防御，后进攻”。国金证券、光大证券则更为相对乐观，认为全年为牛市，行情将保持震荡向上态势，投资者可积极建仓；兴业证券最为保守，认为市场难有整体性行情，“积极防御”是全年的最佳策略。
　　在具体的投资行业板块上，券商们又取得了一致。“十二五”规划重点扶持的战略新兴产业、大消费是券商重点推荐的投资行业，周期类行业依然不被看好，部分券商认为其仅有战术性投资机会。
　　在具体的投资策略上，部分券商提出投资者可根据宏观经济不同的阶段进行波段操作。申银万国是“先防御，后进攻”战术的积极倡导者，提出从现在到明年一季度，应以配置消费和新兴行业为主，明年二季度后重新配置周期股。
　　持同样观点的还有招商证券、国金证券，建议投资者先配置消费及新兴产业，后配置低估值的周期股，从“消费”逐步过渡到“周期”。国金证券表示，明年一季度看好消费与新兴产业，二季度看好投资品，下半年看好蓝筹估值修复。
　　前几年被券商奉为“香饽饽”的金融、地产股今年备受冷落，几乎没有任何券商看好这两大行业，仅兴业证券提出要“反向思维”。兴业证券认为，金融、地产行业已经具备了绝地反击的条件。因其估值已经十分便宜，基金配置仓位较低。行情的催化剂可能是**紧缩政策力度边际的降低。
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　　券商金股不见金融地产 新兴产业+消费唱主角
　　“金股”年年推，今年大不同。
　　在2006、2007年A股的超级行情中，金融、地产是当年表现最好的两大板块。由于可容纳的资金量较大，金融、地产成为了基金的最爱，也正是从那时起，每逢年底券商推荐“金股”，金融、地产股自然成为了必推的个股。
　　这种做法在2010年遭遇了前所未有的打击。统计显示，2009年底有多达85%的券商在“金股”中配置了金融地产股，有的甚至达到半数以上。今年以来，券商板块重挫47.2%，银行板块下跌24%，地产板块下跌20.3%，均为拖累大盘的主要力量。
　　事实证明，今年末券商推荐的“金股”名单中，已经很难见到金融地产的身影，取而代之的则是战略新兴产业、大消费概念类个股，不少券商更是祭出了“新兴产业+消费”的叠加组合。
　　以宏源证券为例，其为明年制定的投资主线定就是“新兴产业+消费”，推荐符合经济转型方向并且能在近两年实现业绩释放的细分子行业龙头公司。“十大金股”中包含风力发电的银星能源和清洁燃料应用的广汇股份
等。广发证券的“金股”组合，同样建议投资者配置估值合理的消费类和十二五相关产业，重点是食品饮料、医药生物、通信设备和服务；适当配置低PEG的周期性行业行业：家电(白电)、交运设备(整车)、建筑建材；回避有色、煤炭和农林牧渔。
　　值得一提的是，2011年“金股”呈遍地开花之势。据统计，包括中金公司、申银万国、中信证券、国泰君安等主流券商在内的十余家券商总共推荐了120余只金股，其中，受到2家以上券商相中的个股不到20只，这与以往金股大面积雷同的状况有很大不同。
　　从“金股”名单来看，莱宝高科、桑德环境等受益于战略新兴产业规划的公司上榜频率最高，但不可否认的是，“新兴+消费”类个股因受市场普遍看好，估值依然不低。有鉴于此，部分券商提出了“传统+新兴”的金股组合，即既拥有传统产业的低估值，又享受新兴产业的高成长性，这成为了今年券商“金股”组合中的亮点。
　　例如，申银万国的“金股”组合之中不乏中国南车、中国一重、郑煤机、中国西电等老牌传统企业，但因其涉足当前最新兴的高铁、电气设备领域，恰恰符合“传统估值+新兴成长”的条件，故受到投资者的广泛认可。(上海证券报)

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关键词：战略新兴产业 券商策略报告 年度投资策略 投资策略报告 A股投资策略 预言 券商 挑战 保守 高看

李迅雷：中国股市明年下半年或有机会 可看4000点
目前(中国)股市跟经济政策之间的相关性还是比较大的，跟经济周期的相关性并不大。因此，还是一个新兴市场，是一个不成熟市场。

　　中国股市现在已经成为全球第二大股市，如果再有20年时间，中国股市肯定是全球第一大股市。是不是能够成为全球成熟市场？我觉得这倒很难说。

1995年我写过一篇文章，因为当年有几天上证所交易量超过了香港股票市场。香港市场是成熟市场，内地是不是也变成了成熟市场？这时候我就在思考这个问题。我们是不是过于乐观了？我们的交易方式、交易手段在1995年已经是世界一流了，但理念、监管、上市公司的信息披露制度、透明度，离成熟市场还很远。

　　我们的资本市场市值全球第二，经济总量全球第二，货币影响非常明显。2009年年初，我写了一篇文章，股价上涨成为经济现象。我算了货币供应量跟我们估值和PE之间的相关性，弥合度非常好的是M1-M2。同样在今年年初，我也发现M1-M2货币的活化率又调头向下了，那个时候股市下跌。明年年初，股市应该向上，因为M1-M2是一个滞后的指标，大概在明年二季度的时候应该会调头向上。

　　股市是一个投资渠道，投资要谈的就是估值，目前的股票到底是贵了还是便宜了？我们的货币供应量比美国要大很多，股市应该比较好，但为什么股市在过去10年表现那么差？M2到房地产领域去了。

　　中国目前房地产总市值是GDP的3倍左右，美国房地产泡沫破灭时，房地产是美国GDP的2.7倍。我也认为房地产泡沫会破灭，房价会下跌。

　　今后10年中国房价要跑赢M2恐怕是不可能的，所以估算，今后10年M2的平均增速确定在12%，整个经济还是比较正常的，这样，对应GDP增长率为7%，如果再高可能会出问题。

　　过去10年，股市表现这么差主要受三个因素困扰：1。先天不足、市盈率很高；2。全流通问题没有解决；3。新兴市场，公司治理水准比较低。

　　明年会怎样？今年出现的问题实际上是大小盘股分化，这个现象已经持续两年，历史上没有过。我认为，明年上半年涨幅还比较难实现，明年下半年可能会有一个机会，因为大盘股按照2009年的业绩估值水平是18倍，如果考虑到今年上市公司盈利增长30%，那么，2011年动态市盈率为14倍左右，中国股市最低市盈率在13倍，股市下跌空间不大，面临估值上升的机会。

　　金融服务业、采掘业、黑色金属、交通运输、汽车建材等都属于历史的低位，明年盈利增长还是比较可观的，被低估的是金融、金属、建材、家电等几个行业。

　　明年考虑到盈利增长，估值水平达到13倍，对应的上证指数就是2600点，如果说明年市盈率估值水平达到20倍，对应上证指数4000点，明年怎么波动确实说不清楚。

　　虽然中国股市市值已成全球第二大，但通过股权这个方式融资的比重在过去10年中基本上没有什么提高。如果提高直接融资比重，更多放宽上市要求和门槛，中国股市要超过美国股市就非常容易了。

　　在中国，往往是股市上涨到6000点的时候，融资比重会有很大提高，这样很不正常。股市低迷的时候，基本上停发股票，股市一增长拼命发股票，中石油就是在6000点的时候发的，二级市场的投资者拿到股票成本都比较高。

　　我们希望股票市场有资产配制功能、有产业结构调整的功能、有价值发现功能，但当一个市场还很不成熟时，希望达到那么高的要求还是很难。