煤炭行业:港存快速上升、煤价稳中略降

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煤炭开采业


研究机构：华泰联合证券 分析师：唐宗辰 撰写日期：2011-02-15





中转地煤价稳中略降。山西大混(5000大卡)最新报价685元/吨,较上周下跌5元/吨;而大同优混(6000大卡)、山西优混(5500大卡)最新报价与上周持平。我们认为随着天气回暖,电厂用煤高峰期将临近尾声,考虑到目前电厂、港口库存仍处于高位,且春节过后,煤炭企业将陆续开工,预计煤炭供需将相对宽松,煤价稳中有降。


山西坑口价格方面,各煤种价格与上周基本持平。


国际煤价继续回落。随着北半球天气逐渐回暖,国际煤价开始回落,澳大利亚NEWC港、南非理查德港和欧洲三港ARA动力煤最新报价分别为122.46美元/吨、115.42美元/吨和118.03美元/吨,分别较上周下跌4.97美元/吨、5.35美元/吨和4.45美元/吨。


国际油价、天然气价格涨跌不一。截至2月11日,布伦特原油报价101.43美元/桶,较上周上涨1.6美元/桶;HENRYHUB天然气报价3.96美元/Mmbtu,较上周下跌0.51美元/Mmbtu。


秦皇岛煤炭库存大幅上升。受春节因素影响,秦皇岛港煤炭库存快速上升,截至2月11日,秦皇岛煤炭库存739.89万吨,较上周增加53.93万吨。


沿海运价继续回落。2月9日,秦皇岛至广州运价指数为1355.91,较上周下跌1.08%;秦皇岛至上海的运价指数为1635.25,较上周下跌4.03%,秦皇岛至宁波运价指数为1283.64,较上周下跌2.76%。


钢材和焦炭价格继续上涨。2月11日,Myspic综合钢价指数为177.5,较上周上涨1.89%;焦炭价格受成本上涨推动及需求好转影响继续走高,临汾地区冶金焦价格较上周上涨30元/吨。


投资建议:我们认为短期内煤炭板块仍以交易性机会为主:从基本面来看,随着煤炭消费旺季临近尾声,预计煤价将稳中有降;从估值来看,目前行业11年整体估值在17倍P/E,而历史估值中枢在15倍左右,估值基本合理,我们认为在政策面依然偏紧背景下,煤炭股的估值提升面临一定的压力,预计短期内仍将维持震荡走势。

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关键词：煤炭行业 华泰联合证券 MYSPIC Henry 天然气价格 行业 煤炭