求助：2021考研复旦431中关于财务管理与资本结构的计算题

今年复旦431计算题的第二题，题目如下


甲公司2019年年底的股东权益总额为10000万元，普通股5000万股，目前资本结构为：长期负债占60%，股东权益占40%，无流动负债。该公司的所得税税率为25%，未来公司长期借款策略不变，而且继续增加长期债务不会改变目前10%的平均年利率水平，现有如下建议：
（1）分配现金股利0.1元/股
（2）为新投资项目筹资6000万元资金
（3）公司不增发新股，也不借短期借款
（4）2020年保持当前资本结构
求：（1）列出公司2020年主要支出
（2）计算公司2020年所需的内源资金和外源资金
（3）计算公司所需实现的EBIT



我要求的不是单纯地做个答案，而是希望有人能对下文的两种答案做出合理的的讨论

这是我的答案

但考研结束后得知此题的出处是cpa习题，题目以及参考答案如下

据说上题出自东奥财管教材，个人认为它的答案忽略了税盾价值，没有考虑到债务融资对资本结构的影响。如果直接以公司当前杠杆比例乘所需融资额，必然导致公司杠杆发生变化得出错误结果。只要利息起到抵税作用，税盾价值就客观存在，所以答案是错误的。

在哈玛达模型下(就是MM定理中最简单的那种情形)，则公司要维持固定的杠杆比例d(d即负债能力=负债/杠杆企业总价值)。则公司的资本结构需要满足
VL=VU+VL*dt
即   杠杆企业价值=无杠杆企业价值+税盾价值=无杠杆企业价值+杠杆企业价值*杠杆比例*税率
这一结论同样对习题中筹资活动有效。


可参考罗斯《公司理财》P347中的例题和下方的注释(书中的注释有笔误),伯克《公司理财(下)》P602例题18.3

我个人的要求不是单纯把题做了，而是针对试题本身的科学性做出合理的讨论

首先你的做法是按照资本结构的市场价值，即V=B+S，至于说MM定理，这道题没办法用，因为用MM定理（有税）VL=Vu+tcB，有一个潜在假设是EBIT没变，相信你肯定做过一些类似的题目，如新增债务去回购股票，或者新发股票回购债务才可以用MM定理。而这道题，是新发债务去投资新的项目，公司EBIT自然会变化，此时就没办法再用MM定理，也就是没办法再用你写的那样，后面加一个税盾价值。
答案应该是用资本结构的账面价值那一套做法，解题的关键在于新增的6000w筹资中，因为要保持资本结构不变，则需要6000W×60%对应于新增债务，6000W×40%对应于新增权益（也就是新增内部留存）。具体解题步骤如下：

111111111111

啊啊啊啊啊啊啊，为什么还需要审核，我急需要论坛币下东西啊

1111111111111111