迎接大牛市，你准备好了吗？ - 第26页

251楼

tanwlwl 发表于 2011-4-28 10:37:50

兴业银行涨停就有戏了

252楼

zhooc 发表于 2011-4-28 11:11:06

仅供参考。点位可能激进了些，但大方向我觉得是对的。

致上海塔晶基金持有人的第二封信：大牛市来了来源：塔晶投资
时间：2011-3-17

尊敬的基金持有人先生/女士：
您好，首先感谢您一直以来对上海塔晶的支持与理解，在此我代表上海塔晶向您表示最真诚的感恩与谢意，您永远是公司最信任的伙伴与朋友。
自从2009年第三季度以来，A股市场表现一直持续低迷，国内外经济环境也面临通货膨胀、房价虚高、各类资产价格泡沫抬头、滞胀担忧、自然灾害、欧债危机、国际政局动荡等各种干扰因素，让市场各类投资者对未来的行情充满了分歧与困惑。为了方便投资者了解我们的投资思路与大的策略方向，我把我们公司投资部门内部投资采用的核心策略观点总结给大家，公司未来也将严格按照下面的总投资策略思路进行具体灵活的资产配置，来分享已经缓缓启动的大牛市行情。
得出我们大牛市判断的两个大的假设前提：一、未来三年不出现世界范围的大战争；二、中国**的宏观经济政策力度如目前一样恰当，不使经济出现滞胀。
首先，我们把对中国宏观经济运行周期以及A股所处的运行周期的判断告诉大家。下面的结论主要分5个阶段来阐述：
1、强力打压经济阶段，2007年10月—2008年11月，受当时CPI高涨，宏观经济政策过度紧缩，从而导致经济急剧下滑的周期，大经济周期的第一阶段出现，股市也伴随经济向下调整出现第一阶段的深幅下跌调整，即股市出现所谓的技术分析中的大A浪下跌调整；
2、强力救助经济阶段，2008年11月—2009年7月，为防止通缩出现，**采取大规模货币扩张挽救经济，导致虚拟经济体大幅反弹和实体经济体小幅反弹，虚拟经济体的虚假繁荣促发资产价格泡沫与通货膨胀的出现，这些现象都是刺激经济所采取人为干预经济措施，所必须承担的成本与代价，伴随货币的扩张，股市也出现见底反弹，反弹幅度视乎货币扩张的强度而定，由于2009年货币大幅超发，导致2009年出现的反弹行情也非常强劲，这就是所谓的技术分析中的大B浪反弹；
3、消除毒副作用阶段，2009年7月—2010年7月(二次紧缩政策预期出现阶段)，2010年7月—2011年7月(二次紧缩政策兑现阶段)，这两个阶段属于经济消除毒副作用阶段，**不得不应对前期挽救经济所采取的过度扩张性货币政策导致的房价、大宗商品价格以及物价的快速上涨等一系列毒副作用，以防影响社会或政局稳定，**将再次收缩货币，给虚拟经济降温，但又要保证实体经济不受到过大的冲击，以防经济全面二次探底，因此，本次的银根紧缩力度会比较缓和，但持续的时间比第一阶段紧缩周期要长，经济增速、房价增速与物价增速都将回落到能够维持经济可持续增长的水平，但大宗商品价格不会出现明显的下跌，仍然以温和上涨为主，经过本轮政策调整之后，**既达到了消除经济中毒副作用的目的，同时又没有让经济失去自身的上行动力，可谓让经济活动渐入佳境，经济开始为步入良性自主增长循环阶段积蓄能量，该阶段股市以牛皮震荡整理为主，为即将启动的新牛市行情蓄势，即所谓的技术分析中的大C浪调整阶段；
4、新经济周期的上升阶段，2011年7月—2013年7月，经济自身动力充沛运行阶段，**行政调控干预较少，货币政策维持中性略偏松环境，经济按照自然的运行周期规律上升，该阶段上市公司利润稳步加速增长，新的大牛市形成，股市出现持续的长时间的大幅上升，在此期间股指上升过程中鲜有深幅度的调整，每次调整的幅度都很小，且调整时间极其短暂，每次下跌都是积极买入获利的良机，大部分股票都会在行情轮动中获得巨大的涨幅；
5、经济过热阶段，2013年7月—2014年3月，经济再度过热累积出现巨大泡沫，股市也开始浮现泡沫，资产价格与CPI再度二次飙升，在此阶段，企业利润会出现不合理的加速高速增长，股市也会出现非理性的最后疯狂飙升(虚假繁荣)，牛市出现最后阶段，并在此阶段末期伴随**的紧急紧缩政策刺破泡沫，牛市结束，新的熊市开始。
在解释清楚我们目前已经处于经济的新上升周期和新牛市的启动初期之后，我们需要进一步告诉大家我们对新一轮牛市的时间跨度与空间幅度以及大致运行节奏的预测结论告诉大家。
我们预期在新的经济上升周期中，上市公司2011年利润增速25%，2012年利润增速为60%，2013年利润增速为100%以上；需要指出的是2011年上半年企业利润增速将是下滑的，但从2011年三季度开始利润增速将再次加速，加速度将一直维持到2013年年底，加速度最快的时间段在2012年至2013年1季度阶段。
我们需要确认的告诉大家的我们的结论是，目前A股已经步入新牛市的启动阶段，股指与个股正进入缓慢攀升阶段，整个新的大牛市周期将跨越2011年、2012年、2013年、2014年四个年头，持续时间将达3年之久，预期最高上升目标将达到12000点。利润连续3年大幅增长与估值大幅提高是股指升幅远超市场预期的主要因素，大牛市结束的时间在2013年年底或2014年年初。
预期2011年全年指数涨幅50%左右，上证指数目标为4200点，出现目标点位的时间可能是今年三季度末，2011年四季度可能会出现牛市中的小幅调整，等待企业利润增长平衡估值的上升，为2012年指数加速上涨作短暂休整；同时我们预期2012年年底指数将上升至8000点区域。
考虑到本轮通货膨胀实际已经于2010年11月份出现了最高点，目前正处于高位盘整蓄势回落阶段，预计2011年5月份后CPI将出现显著下滑，届时宏观紧缩压力自然消除，但考虑到**部门政策调整的滞后性，宏观经济政策由从紧转向适度宽松可能要等到今年7月份以后，但机构投资者的预期将提前2个月左右反应在市场上，因此我们判断目前市场虽然反复震荡，实际上新牛市已经启动，只是在牛市初期干扰的负面因素较多，指数盘升缓慢，但如果在2011年年底回过头来看今年的月度K线，将会发现市场未来一直处于温和上涨推高过程中，如果现在空仓或轻仓，到今年年底时会发现很多股票在不知不觉将错过很大的涨幅。
风险提示：在2011年—2012年年底的阶段中能否把通胀控制在合理的水平（2.5%—4.5%之间），是实现我们预测大牛市的最重要前提，但我们认为全球通胀被有效控制的可能性非常高，理由是我们认为本次全球应对经济增长过热以及控制通胀，与以往历史相比，在时间周期上出现了一定间隔的错开，2010年年中—2011年年中阶段，包括中国、印度、巴西、韩国等众多新兴市场国家采取银根紧缩应对通胀，欧美发达经济体继续维持宽松货币政策刺激经济增长；我们预期2011年年中—2012年中阶段，欧洲发达经济体将开始采取银根紧缩应对通胀，美国继续维持宽松货币政策刺激经济增长，中国、印度等新兴经济体则将结束紧缩政策，维持中性略偏松的政策环境；2012年年中—2013年年中阶段，美国开始紧缩政策应对经济过热和控制通胀，欧洲经济体结束紧缩转向温和宽松经济政策，中国等新兴经济体继续维持温和宽松经济环境政策。上述全球各经济体在时间周期上错开交替调控经济增长与通货膨胀的行为，成功的解决了每个单一经济体因为国内紧缩导致国内需求下降，同时遇到外需大幅回落叠加效应导致紧缩过程中经济过度回落的问题，即内需收缩时外需在膨胀，外需开始下滑时内需又已放松紧缩，全球经济滞胀的风险自然也就小了。这样恰好有效避免了全球经济（在2010年—2013年之间）采取集体统一步伐行为导致的二次探底和通胀失控，使得全球的经济增长变得更加均衡与稳定。这也使得中国A股未来三年走出大牛市的概率非常之高。
值得提醒我们基金持有人注意的是：由于未来三年经济持续增长导致的旺盛增量需求，特别是除中国之外，将有更多像印度、俄罗斯、巴基斯坦、巴西、印尼、南非等大批的新兴市场国家将逐渐加入城市化进程，他们的城市化进程将把大宗商品价格推向一个罕见的泡沫，我们预期铜等大宗商品从2011年7月份开始，将再度加速上涨，在2013年3月底之前，伦敦铜价将上涨到30000美元附近见大顶盘整，其它商品价格也将出现类似的上涨幅度。因此，中国**如何在未来三年内采取措施降低输入型通胀对我国2013年以后的经济影响，是我们需要密切观察的重点，这将影响到利润在各产业链的重新分配，最终影响到我们如何捕捉行业轮动的机会。
最后，我们未来三年的投资策略大框架是：2011年需要的是耐心，牛市初期大家必然分歧严重，因此，指数的上行必然是磕磕绊绊缓慢上行，因为频繁的小幅调整会惊吓着投资者反复进进出出，让你错失很多本来买进过的牛股，而且会赔掉很多进进出出的手续费，只要坚定持有一些优质的领先启动行业股票，累计涨幅到年底收益也将非常可观；2012年需要的是智慧，因为2012年各行业的分化将非常严重，领先于经济周期的行业与企业股价涨幅将远远大于其它股票，落后于经济周期启动的行业与企业股票可能不涨甚至下跌，选股能力将决定全年胜负，踏准各行业轮动周期至关重要；2013年需要的是胆量，由于牛市已经走过一半，市场股价已高，每天都有分析人士提示市场风险已大，建议你卖出股票观望，但事实上股市会一涨再涨，几乎所有的股票都会在这一年出现巨大的涨幅，甚至包括业绩不好的垃圾股也会补涨，长达两年牛市的赚钱效应导致资金疯狂涌入，导致股票在一定时期内出现供不应求的局面，无论是绩优股还是垃圾股，都会鸡犬升天，市场届时将进入傻瓜都能赚钱的时期，其实2013年是牛市里面最好赚快钱的一年，过早卖出实在可惜；2014年需要的是心态，傻瓜都能赚钱的年代又出现了，不必再为了获取更多的收益而执着，到了该清仓旅游休息的时候了。总之从现在到未来的三年时间里，我们将采取重仓持有策略，轻易不会空仓，尽量减少小波段行情的投机操作，以防止踏空大牛市，但会在不同阶段进行各行业之间进行大节奏的轮动，以努力获取一些超额收益。

以上属于上海塔晶内部投资使用策略,仅供各基金持有人参考
上海塔晶投资管理有限公司
2011年3月15日