请教增加货币供给与利率的问题

凯恩斯是从流动性来理解的。当货币供给增加 M 上升，如果原来M=L , 现在M > L,也就是说需求小于供给，人们感动手中的货币过多，于是除去交易时必要用的货币外，转移到证券帐户上去，这样一来，对证券的需求变大，引起证券价格的上升，因为利率和证券价格之间的反比率关系，导致利率下降，从而货币市场的利率下降又引起商品市场上的一些短期变化。这里的利率理解为流动性高的货币M1的价格。但我觉得这个分析方法不是很好，只适合于对利率特别敏感的投资者。不具有普遍性。

另外，也可以这么理解，当货币增加，人们持有的货币增加，于是除去交易用的货币，把多余的货币转移到证券市场上去，证券的发行者因为过多的货币供给而压低利率（值得注意的是短期利率，这里的利率不是M1的价格，现金和活期存款的利息假设为零，而是指的是定期存款，货币基金和证券之类的金融资产）。可以参考曼昆的宏观经济学，特别是参照 Baumol Tobin存货模型，具体运用在货币和证券的转变上。

挺受启发的。