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雷达卡
未来一周中,金融市场无疑地将会受到利比亚及中东和北非国家的反**行动所左右,其中原油市场更将受到上述因素的宰制.
但阿拉伯世界产生巨烈变化,并非环绕在投资人心中的唯一疑问.然而还有谁记得欧元区债务危机呢?
暗潮汹涌中,市场环境相对脆弱,加上欧元区领导人仍无法找到一个永久的援助机制,因此可能不需要太多的刺激因素就会让去年二线国家债券遭疯狂抛售的景像再次上演. 尽管欧元区二线国家公债与德国公债间利差与去年所及高点相较仍有段距离,但在2月出现走阔迹象.其中意大利公债与德债间利差扩大了50个基点,西班牙公债利差则是拉高了40个基点. 重要的是,葡萄牙的五年期和10年期公债收益率仍在7%以上,这正是先前迫使希腊及爱尔兰求援的水准.
这意味着本周连串公债标售将受到密切关注,以了解市场对于欧洲国家财务体质的信心状况.
面临些许压力的比利时将在周一标售2014、2018及2021年到期的公债.热点之一的西班牙将于周四标受五年期公债,投资人将特别注意葡萄牙周三回购行动,观察是否有大幅折价的迹象. 欧元区一线国家也将发债,其中荷兰将在周二入市,德国和法国则将在周三及周四进场.
何以这些公债标售较平常更具意义呢?原因在于在这些标债行动过後不久,欧元区特别峰会将在3月11日登场,而这场峰会应该会就永久债务管理机制的可能样貌达成部分协议. 周五芬兰首都赫尔辛基将召开中间偏右欧元区领导人会议,预料德国总理梅克尔也将与会,这可能会透露出些许端倪.
爱尔兰的大选结果,以及可能进行联合执政的结盟谈判,都将受到市场的严格检视,以了解新**对于该国缩减支出承诺的态度.
在此同时,利差扩大意味着投资人对于欧洲领导人要花多少时间才能提出扎实解决方案已略感不耐.投资人希望获得明确的消息. 摩根大通资产管理的全球策略师David Shairp表示,"市场的反应将端视于方案到底是治标还是治本." 先前有关金融资产表现的假设根据已经遭受重大冲击,因在利比亚动乱及扩散程度存在不确定性的情形下,油价呈现巨幅上涨. 中东及北非的局势迅速推进,且常常出现令人吃惊的局势转折,这很大程度迫使投资人不敢大举建仓.
这也是全球股市继1月及2月初大涨过後,在过去一周遭到重创的原因.技术图表显示,部分股票市场在脱离去年夏天以来发展的趋势线之前,可能还有一段下跌空间;去年夏天美国联邦储备理事会(FED)利用量化宽松政策对市场注资.
在此同时,油价已经涨至分析认为可能会开始损及全球经济成长的水准.同时也有人担心这会轻易的催生通胀压力,并促使各国央行提早收紧银根.
"2008年时,油价一度逼近每桶150美元,在那之後不久,全球经济就崩溃了."汇丰集团首席经济学家Stephen King在致客户报告中指出.
"当然当时也存在着其他问题,包括美国房地产市场崩盘,有价证券化产品的危机开始发展,以及雷曼兄弟倒闭等等.但三年前的所有事件都充分证明,油价大幅波动对于全球经济而言是重磅消息."
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