股票投资的一般常识和基础概率

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             股票投资的一般常识和基础概率

                        于德浩

                       2021.2.26

在股票投资中，很多投资失败案例及惨重教训，往往不是某个技术细节或预测错误，而是违背了基本的投资常识。

首先，就是资本配置。 要谨记凯利公式，如果胜算是很高的80%，那么风险资产占比也才是0.8-0.2=60%。倘若过多押注风险资产，求胜心切；一旦失败，损失惨重。  当然，也不能过于胆小，明明分析是千载难逢的大好机会，却只敢投入很少的20%。

其次，要有一般的投资常识。  股价短期涨跌是随机的。你的投资模型再好，你预测涨跌方向，也最多只能算有80%的正确率。一般常识“股价下跌回调，只是因为短期涨幅太大了。”所以说，当股价已经快速暴涨+8%，你还继续看涨，这就与一般常识违背，你要格外小心。按照贝叶斯分析，如果基础概率是16%大涨，你自以为是80%大涨，那么综合要大涨的概率也才是，0.16*0.8/（0.16*0.8+0.84*0.2）=0.43，这是小于50%的，还应该看跌才对。

如果你信心满满，“我就认为这次是特殊情形，要继续大涨；虽然一般情形可能要高位下跌回调。”这时候一定要有对冲操作。比如，用10万元买入认购期权做多，同时2万元买入认沽期权做空对冲。倘若你的观点对了，那么赚30万，扔2万元保险费，也合算。倘若你观点错了，那对冲的认沽期权获利6万元，也才总计损失一半，不至于被清零。

同理，如果当前股价已经从局部高点快速暴跌8%，按照一般常识，是要大概率反弹。这时，你就不要过于恐慌杀跌了。

一般来说，当在股价局部高点，突然出现第一根-2%以上的长阴线时，要提高警惕。有第一根长阴线，往往就会有后面的第二根和第三根长阴线，这是日涨幅正态分布模型的一般结论。当然，倘若已经出现第三根长阴线，也就基本到局部底了，这也是日涨幅正态分布模型的一般观点。

同理，当在局部底或者股价横盘时，突然出现第一根+2%以上的长阳线，这也就意味着上涨趋势开始了，此时要拿住股票，一般要持续10个交易日，或者累积涨幅超过+6%以上，或者至少出现第二根长阳线以后，才要考虑止盈。

如果未来一年是翻倍的大牛市，那么平均每月涨幅也才是+6%。所以，当月中出现累积涨幅+6%以上时，你要提高警惕，防范股价可能下跌回调。一般是根据凯利公式，适当止盈，降低风险资产的占比。如果你认为未来几天可能继续暴涨，也要买入少量认沽期权做对冲保护。

判断短期股价涨跌方向，表面看似乎很重要，但实际很难做到。不要纠结于细枝末节，要知道看错方向是很正常的。如果左右为难，那么按兵不动就是最优策略。

每一次短线投资操作，就如同参加一场战役。要有明确的战斗目标，一旦达标，股票清仓，战役结束。不能过分贪婪，肆意调高目标股价。期间，要勇敢坚持到底，不能朝令夕改，轻易止损退出；也不能轻易追加仓或补仓，防范一错再错，加倍损失。

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关键词：股票投资 正态分布模型 贝叶斯分析 凯利公式 正态分布

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