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《一》旧三元悖论中的三元，指的是货币政策独立.资本帐户开放和固定汇率。所谓悖论，是指：这三元中如果出现其中二元，其余一元无法同时出现。具体说来，存在三种情形：1.如果货币政策独立和资本帐户开放出现，固定汇率就无法同时出现；2.如果货币政策独立和固定汇率出现，资本帐户开放就无法同时出现；3.如果固定汇率和资本帐户开放出现，货币政策独立就无法同时出现。
1*第一种情形的逻辑推理是：如果固定汇率同时出现，那么，譬如实施宽松的货币政策，即LM曲线水平右移——利率降低——资本外流——本币贬值——为了维持固定汇率，抛售外币，购进本币——LM曲线水平左移到原位——产出不变。也就是说，如果固定汇率同时出现，货币政策无法独立，失去了影响产出和就业的能力。而在资本帐户开放的情况下，为了维护货币政策独立，就只能实行浮动汇率。具体推理是：如果实施紧缩的货币政策，即LM曲线水平左移——利率升高——资本内流——本币升值——净出口减少——IS曲线水平左移——产出减少。
2*第二种情形的逻辑推理是：如果资本帐户开放同时出现，在固定汇率的情况下，货币政策就是失效的，无法独立。上面已经有了具体推理过程，不再赘述。只有实行资本帐户管制，货币政策独立和固定汇率才能出现。具体推理是：在实行资本帐户管制的情况下，如果实施宽松的货币政策，就没有资本外流，就不影响汇率，就不必要对冲，所以宽松货币政策就发挥作用，货币政策独立就得以实现。
3*第三种情形的逻辑推理是：如果货币政策独立同时出现，在资本帐户开放情况下，就必须实行浮动汇率。上面已经有了具体推理过程，不再赘述。
[[[旧三元悖论中的三元]]]
《二》新三元悖论中的三元，指的是财政政策独立.资本帐户开放和浮动汇率。所谓悖论，指的是：如果这三元中出现二元，其余一元就无法同时出现。具体说来，存在三种情形：1.如果财政政策独立和资本帐户出现，浮动汇率就无法同时出现；2.如果财政政策独立和浮动汇率出现，资本帐户开放就无法同时出现；3.如果资本帐户开放和浮动汇率出现，财政政策独立就无法同时出现。
1**第一种情形的逻辑推理是：如果浮动汇率同时出现，譬如实施宽松的财政政策，即IS曲线水平右移——利率升高——资本内流——本币升值——净出口减少——IS曲线水平左移到原位——产出不变。也就是说，在资本帐户开放的情况下，如果出现浮动汇率，财政政策独立就无法出现。而在资本帐户开放的情况下，为了维护财政政策独立，就必须实行固定汇率。具体推理是：如果实施紧缩的财政政策，即IS曲线水平左移——利率降低——资本外流——本币贬值——为了维持固定汇率，抛售外币，购进本币——LM曲线水平左移——产出减少。
2**第二种情形的逻辑推理是：如果资本帐户开放同时出现，在浮动汇率的情况下，财政政策独立就是失效的，无法独立。上面已经有了具体推理过程，不再赘述。也就是说，在财政政策独立和浮动汇率出现的情况下，就必须实行资本帐户管制。具体推理是：
在实行资本帐户管制的情况下，如果实施宽松的财政政策，就没有资本内流，就不会出现本币升值，就不会出现净出口的减少，所以宽松的财政政策就发挥作用，财政政策独立就得以实现。
3**第三种情形的逻辑推理是：如果财政政策独立同时出现，在资本帐户开放的情况下，就必须实行固定汇率。上面已经有了具体推理，不再赘述。
[[[新三元悖论中的三元]]]
《三》末了，我要特别强调的是：新旧三元悖论是在小型开放经济条件下的IS-LM-BP模型的基础上加以推衍或拓展的结果，可以说至始至终是围绕此模型进行探究和分析的。关于这个模型的论证，经典宏观经济学教科书上都有，在此就不再赘述。
注：旧三元悖论是IS-LM-BP模型的第一推论，由美国经济学家克鲁格曼提出；新三元悖论是IS-LM-BP模型的第二推论，由中国青年经济学家苗实提出。
参考资料
1.新旧三元悖论-1 http://www.pinggu.org/bbs/thread-544339-1-1.html
2.新旧三元悖论-2 http://www.pinggu.org/bbs/thread-734818-1-1.html
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