抛砖引玉。。。
1、家族权威篇,结论:“第一, 家族权威与家族上市公司价值之间存在显著的非线性关系, 过于强化或削弱家族权威都不利于价值创造;第二,家族成员的股东身份权威在相应的管理权威配置下将发挥更强的作用, 而这两种权威的背离并不利于提高家族上市公司的价值; 第三,家族成员内部的权威集中度是解释家族上市公司治理效率的重要因素,相对集中的家族资本所有权有利于公司的价值创造,但将管理权集中于个别家族成员则显著地降低了家族上市公司的财务绩效。”
2、内部人所有权篇,运用中国民营上市公司数据, 发现企业价值与广义内部人所有权之间存在U型曲线关系,同时也验证了 狭义内部人所有权与企业价值之间的 倒U型曲线关系。结论表明,监督效应与侵占效应在中国民营上市公司中发挥作用,企业大股东易于勾结起来和高管形成串谋侵占小股东利益;堑壕效应与利益趋同效应在中国民营上市公司中同样发挥作用, 但由于在中国, 狭义内部人所有权0普遍极低,现有数据难以给出完美的分析。
3、上市公司篇,“以2002 年在上海、 深圳证券市场上公开交易的128 家家族类上市公司为基础进行实证研究, 发现中国资本市场上的控制性家族导致的代理问题刚刚开始出现。家族类上市公司中既存在所有权层面的控制权与现金流权分离所形成第一重代理关系,也存在家族企业主与家族P非家族雇员在管理层面形成的第二重代理关系, 研究发现前者对家族类上市公司价值具有负面影响,而后者则具有双面的影响。”
4、zf篇,“以 2001 年至 2003 年期间的上市公司为样本,对**控制、 治理环境与公司价值的关系进行了实证分析。研究发现, **控制尤其是县级和市级**控制对公司价值产生了负面影响,但公司所处治理环境的改善有助于减轻这种负面影响。其政策含义是,解决中国上市公司的公司治理问题,不仅需要继续抓大放小, 还需要从根本上改善公司治理环境。对研究者来说,需要把目光转移到影响公司治理的根本因素上来, 加强对公司治理环境的分析。”