这篇文章是一篇单因子分析的文章,因子就是价格,分析的结果就是用于指导我们:买股票的时候是买便宜的股票还是买贵的股票更占优势?即价格便宜的股票相对于价格贵的股票是否具有超额收益。
策略逻辑说明这个策略和前几个策略也非常相似,只是挑选股票的因子换成了价格,把股票按照价格高低排序为10组,做多价格最低的一组,做空价格最高的一组。
和前几个策略的资金、资金分配、交易手续费都是一样的。
我们使用全市场的A股日数据进行测试,做多头,也做空头。多头和空头都占用资金。
假设初始资金有1个亿,手续费为万分之二。
策略绩效
策略简单评价
在2019年之前,很明显的是低价股相对于高价股,更能够带来超额收益。然而,从2019年开始,一个很明显的趋势是,高价股相对于低价股,更能够带来超额收益。
一个可能的解释是:在2019年之前,散户占据市场的主导地位,而散户一般都是资金比较少的,买不起高价股,所以,低价股更受到散户的青睐,低价股需求增加,可能带来了更多的超额收益。2019年之后,主导市场的力量从散户慢慢转移到机构身上,机构可能更加偏向于价值投资,尤其是喜欢对一些“酒类”进行报团,导致高价股带来了更多的超额收益。
未来究竟是低价股有超额收益还是高价股有超额收益呢?不得而知,未来的事情谁也说不准,有可能和大盘股与小盘股一样,可能会交替带来超额收益。