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楼主: 白话期市
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[期货与大宗商品] 期货基本面行情汇总20210514 [推广有奖]

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白话期市 发表于 2021-5-14 11:16:47 |显示全部楼层 |坛友微信交流群

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①【甲醇】甲醇期货继续补涨,隔夜夜盘上破2800关口,当前市场看涨情绪仍存在。国内甲醇现货市场价格积极跟涨,由前期贴水转为升水状态。甲醇生产厂家签单顺利,出货平稳,心态坚挺。当前甲醇涨价后向下传导较为顺畅,刚需支撑稳定。进口尚未恢复,尽管港口库存回升,但累积速度较为缓慢,基本面较前期改善。资金面和情绪面对甲醇扰动加大,或再度涨停。


②【硅铁】近两日硅铁盘面再度走强,突破前高。市场看涨情绪的再度发酵主要还是源于本轮钢招价格的坚挺。由于钢招延后,市场前期一直对钢厂接受本轮硅铁价格上涨的程度存疑。但从逐步展开的本轮钢招价格来看,主流钢厂基本稳定在7600上方,环比上调幅度较为明显,提振盘面看涨信心。当前终端需求尚未出现转弱迹象,成材去库速度可以媲美去年二季度。节后成材产量进一步回升,电炉基本处于满产状态,硅铁短期需求确实有所改善,价格的上行驱动暂从供应端转至需求端。但中期来看,硅铁供需平衡表将逐步宽松。粗钢压产预期下,后续硅铁的高需求将难以为继。供应方面,宁夏地区当前尚未出台明确的限产计划,市场之前对供应端收缩的预期暂未能落地。4月全国硅铁产量环比下降2.14万吨至50.27万吨,但仍处于高位水平。另外由于硅铁远月合约升水,故合金厂家多选择将现货转抛至远月合约盘面,使得社库库存持续累库,后续有流向现货市场的可能,中期来看硅铁现货资源仍将为充裕。对其后续价格上涨空间和持续性仍需谨慎看待。金属镁近期价格再度上行,对75硅铁需求有所提振。而后续出口的回落将进一步增加国内的实际供给。从中期来看价格上涨持续性存疑。操作上以短多长空的思路应对。


③【尿素】周四尿素期货盘面延续强势态势,主力07合约盘中再度冲击涨停。

现货方面,国内尿素行情延续涨势,主流地区涨幅在20-40元/吨,外围地区上涨幅度在10-60元/吨。供应方面,主流地区受外围市场上涨影响逐渐跟涨,加之下旬仍有个企进行检修,日产恢复缓慢,工厂库存仍出低位,待发订单支撑下,工厂心态依旧坚挺。需求面来看,东北区域仍有追肥需求,部分经销商开始采购备货,南方区域农业方面仍按需跟进为主。整体来看,当前市场高价下,供应面短时偏紧,需求面支撑尚可,交投气氛积极,短时市场价格或将延续高位整理运行。

当前尿素价格运行遵循国内供需逻辑。低库存,高成本,下游工业品高利润共同推动行情向纵深发展。从尿素现货价格的季节性走势看,5-6月现货价格多呈回落态势,这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。今年尿素走出逆季节性趋势行情,有着坚实的基本面支撑。随着北方农业需求的放缓,尿素定价逻辑将向工业需求靠拢,后市仍可看高一线。


④螺纹钢周数据:螺纹钢产量由增转降,目前产量比2020年同期低10万吨,低于2019年同期,主要受减材出坯及转产影响,目前卷螺现货价差相比4月高点回落但仍在400元以上。节后下游补库带动下表观消费量重回470万吨之上,最近两周需求相比去年同期低5%,比2019年高13%,当前需求依然较强,但也逐步接近淡季,因此需求边际走弱的趋势将会延续。总库存降至1140万吨,与2019年相比增加300万吨,比2020年减少100万吨,库消比2.42,去年同期为2.58。产量不在增加对即将进入淡季的螺纹供需相对有利,后续若能继续维持当前产量6月中旬后累库压力也将减轻,因此数据并不差,但最近几周价格走势和现货有所脱节,从逻辑上看,近期钢材大涨一是自身现实层面需求较好以及供给压缩的预期较强。二是宽松的金融环境,后者进一步抬升了供需较好的商品估值。伴随美国通胀数据超预期,市场对美联储加息预期增强,美元指数大涨,市场对逻辑二的预期转变,即货币政策收敛,使高估值商品开始去挤压估值,但对螺纹自身,供给政策仍未落地,且需求还未见到明显回落的信号,在此之下,螺纹应该很难转势。短期可以关注即将公布的4月投资数据,若地产数据未明显低于预期,逢低做多的策略延续,高波动率之下控制仓位。


⑤热卷:本周产量库存数据显示,高利润刺激热卷产量连续四周回升,节后钢厂发货加快,钢厂库存和社会库存环比下降,目前热卷钢厂库存同比基本持平于2019年,社会库存同比2019年增40万吨左右,4月中旬之后,热卷周度表需连续下降,本周表需环比大幅回升至348.27万吨,同比高于2019年10万吨左右。总体来看,热卷供需边际走强,库存压力减弱。短期大宗商品价格快速大幅上涨后引发关注,叠加宏观面影响,盘面波动较大。但钢坯价格涨至高位,成本支撑较强,同时国内外制造业PMI仍处于扩张区间,海外热卷价格大幅上涨,外需和国内制造业需求依旧较强;压减粗钢产量政策尚未出台,国内供给收缩预期仍然存在,在此影响下预计盘面回调空间有限。


⑥【纯碱库存重回去化】本周国内纯碱厂家开工负荷明显下调,货源供应量减少。在期货盘面带动下,纯碱厂家接单情况明显好转,本周厂家整体库存下降,初步统计,目前国内纯碱厂家整体库存在91万吨左右(含部分厂家外库及港口库存),环比减少5.9%,同比减少47.2%,其中重碱库存43万吨左右(含部分厂家港口及外库库存),库存集中度较高,库存主要集中在西北、华北、华东地区。


⑦【玻璃企业库存持续去化】 本周重点监测省份生产企业库存总量为1541万重量箱,较上周减少638万重量箱,降幅29.28%。本周浮法玻璃库存削减明显,尤其北方区域多数厂基本为零库存水平,南方区域库存天数基本为个位数。月内随着沙河区域量价齐升,市场缺货范围逐步扩大,多地库存大幅下降。虽中下游存一定备货行为,但资金及浮法厂库存低位下,实际备货量有限。中短期市场仍将处于供不应求状态。


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关键词:基本面 制造业PMI 美联储加息 表观消费量 价格上涨

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