期货行情分析（持续更新）

【苯乙烯】苯乙烯盘中增仓下行，EB2107跌超2.8%。供给端，苯乙烯前期检修装置均已陆续重启，且6月初有新装置中化弘润12万吨/年投产预期，虽然6月仍有吉林石化46万吨/年停车检修及青岛炼化8万吨/年装置短停，总体上苯乙烯产量回升。需求端，进入季节性淡季，终端需求清淡，下游产销承压，对苯乙烯刚需采购并观望待跌。库存端，华东主港库存仍处历史低位，现货偏紧，但是后续内贸和外贸货源集中到港，6月中旬有累库预期。成本端，原油持续震荡偏强，纯苯供应有所回升，但是库存低位将延续，供需缺口维持，预计价格相对坚挺。综上，苯乙烯供需偏弱，预计期价震荡偏弱，但是在成本端支撑下下跌空间亦有限，建议前期提示介入的空单继续持有，关注前期低点8500一线能否有效突破。

【玻璃】玻璃期货盘面延续回落，主力09合约跌破2600元关口，盘中跌幅超4%。现货方面，国内浮法玻璃市场交投一般，价格稳定为主。华北市场成交尚可，沙河部分厚度略有调整，涨跌互现，主流基本稳定，近日受农忙影响，车辆略有减少；华南市场暂稳运行，厂家出货暂无改善，库存缓慢增加；华东市场走货一般，多数厂库存小幅增加，少数企业产销基本平衡，浙江旗滨白玻价格上调2元/重量箱；华中周末部分企业试探性推涨，价格大势维稳，下游消化原片库存，整体产销仍偏低；西南市场四川武骏涨2元/重量箱，成都南玻白玻涨4元/重量箱，少数厂有跟涨意向。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1527万重量箱，较前一周增加217万重量箱，连续两周从低位回升。上周浮法玻璃企业库存加速累积，多数区域企业出货较前期放缓，市场仍存刚需支撑，但价格高位下，中下游采购积极性降低，主要消化前期储备库存，并按需进行适量采购。短期需关注拉闸限电、疫情防控对华南玻璃深加工产业的影响。中期方面，梅雨季节导致华东需求下滑等矛盾在高价区间或得以凸显，宜保持警惕。长期来看，超白玻璃在光伏领域受到挤压，将回归建筑领域，形成新的供给。玻璃转势后或趋势性回落，除非有真实套保锁定利润需求，不建议近期抄底。空单方面，建议2800元上方头寸继续持有，建议新入场2700元一线空单继续持有，目标位维持2300元及以下。

【USDA6月玉米报告点评】6月报告调整符合预期，继续强化利多效应。6月报告中主要是对旧作进行了调整，对新作没有做任何调整。5月巴西二季玉米产区继续干旱天气，市场对于巴西玉米产量下调的担忧增加，USDA6月报告如预期继续下调巴西玉米产量350万吨至9850万吨，巴西玉米产量的下调所带来的连锁反应，就是巴西国内消费和出口都有所下调，然而在全球消费量并没有下滑的情况下，带动了美国国内消费量以及出口量的增加，美玉米旧作库存进一步下调使得新作库存跟随下调。

热卷：周末期间秦皇岛市解除空气质量应急保障措施，唐山带钢价格较节前下跌70，同时美国通胀预期升至8年新高，市场对于美联储调整货币政策的预期增强，
现货市场降温叠加宏观预期影响导致热卷开盘大幅下行。从热卷供需层面来看，目前热卷周产量连续回升，上周340万吨属于历史同期高位；需求延续季节性走弱，库存环比继续增加，目前热卷总库存362万吨左右，同比持平于2020年，从基本面的驱动来看，盘面上方压力较大。但近期受环保限产消息影响，热卷大幅上行，短期若无进一步的环保政策刺激，预计热卷将维持在5000-5600之间震荡运行。

【豆粕】目前6月份USDA供需报告上调美豆新旧作库存偏利空的压力已得到充分兑现，而拜登ZF考虑对炼油行业提供救济降低炼油厂强制掺混生物燃料要求，生物燃料需求下降预期导致美豆油下挫并拖累同为生物燃料主要原料的大豆，增添市场看空氛围，对内外盘豆类价格构成压力，当前美国天气暂时不会对产量形成重大威胁，6月末美国农业部大概率上调美豆播种面积，而最终上调幅度将决定后期天气炒作的强度，预计美豆进入生长关键期前呈现高位宽幅波动格局。国内市场，供应增加与生猪产能环比逐月增加博弈仍在，下游企业谨慎备货，成交量维持低位，6-7月份中国进口大豆到港量预期平均1000-1050万吨，8-9月份中国买船滞后较多，8月份到港暂时放在700万吨，10月份及之后买船最近则基本停滞，短期豆粕市场基差疲软态势难改，连粕市场跟随外盘波动为主，主力09合约短线调整，关注3300-3400元/吨附近支撑，短线调整对待，中期天气题材有望提供利多，可等待调整低位布局远月01合约多单，关注油粕强弱关系的转换。期权方面，短线连粕受外盘拖累调整，可关注买入看跌期权策略。

【美联储货币政策转向在即，联储议息会议是关注焦点】近期，无论是美国逆回购规模不断刷新历史新高，亦是美国通货膨胀持续上涨、远超美联储政策目标，还是美国就业市场表现持续向好，还有就是纽约联储出售企业债和ETF等市场表现，叠加美联储越来越多的官员要求美联储尽快讨论缩减购债规模的政策转向，均倒逼美联储尽快采取行动，宜早不宜迟的讨论美联储货币政策的退出路径和信号的释放。
北京时间6月17日凌晨2点，美联储公布议息会议决议、会议声明和点阵图；2:30，美联储主席鲍威尔将会进行讲话。当前市场的表现在倒推美联储的鹰派行动，但是美国非农数据表现不及预期，美国疫情仍未取得关键指标的进展等，美联储亦有足够的理由暂时按兵不动。当前，对于美联储6月议息会议中的货币政策转向问题，并没有明显的政策倾向和市场预期，鸽派或鹰派的可能性基本一致，世界主要投行的预测亦是如此。我们认为美联储会进行货币政策转向调整的讨论，但是不会释放缩减购债规模的明显信号，整体的基调可能处于中性略偏鹰的状态。美联储一旦释放缩减购债规模的路径或者信号，金融市场和商品市场走势将会出现较大的变化，需要重点关注。我们维持之前的货币政策退出时间表预期不变。

PTA：估值偏低，成本驱动期价上涨。截至6月15日，PTA现货加工费若不考虑醋酸为416元/吨，若考虑醋酸为134元/吨，估值整体处于中等偏低水平。从供应端来看，本周以来，随着逸盛宁波220万吨/年的PTA装置重启运行，PTA开工率已回升至84%附近，今日亚东石化75万吨/年的PTA装置正在重启，预计明日出品，届时PTA开工率或回升至85%附近，供应端压力有所回升。从需求端来看，5-7月份为终端传统淡季，织造端目前库存压力较大，江浙织机开工率缓慢走低，聚酯工厂延续阶段性促销策略，近期库存压力稍有缓和，利润亦有所修复，考虑到中旬部分聚酯装置将重启，而部分短纤装置检修跟进，预计聚酯开工率将维持在90%-91%，短期刚需持稳，中期关注未来8月旺季启动时市场投机备货需求跟进力度。综上，从供需来看，近期PTA供应压力略有回升，而需求持稳，中低估值状况或延续，未来关注供应端是否有大产能装置出现计划外检修或者是中期旺季补货需求启动带来加工费的阶段性修复。而目前来看，期价的主要驱动力仍在成本端，近期国际原油强势上涨，但PX库存偏高，整体涨幅不及原油，同时近期辅料冰醋酸受装置检修影响，价格亦强势反弹。综上，短期PTA成本端偏强，期价重心仍在上移，但考虑到供需面压力，单边维持此前多单波段参与策略，已有多单，关注上方4950-5000压力区间；若无法有效突破，建议压力位附近适当减仓等待下一轮回调滚动做多。