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雷达卡
所以在交易期权的时候千万不要忘了，时间价值，波动率也是影响期权价格的两个重要因素。有可能因为时间价值，以及波动率的变化，使得期权合约的价格没有产生像你预期中的上涨，或者下跌。 这个是需要大家格外注意的。二、在期权交易的时候，经常会存在一个误区，因为当我们看期权回报的时候，我们通常都会说：
期权买方，风险有限，盈利无限！
期权卖方，盈利有限，风险无限！
上图：认购期权买方，与卖方的盈亏分析那么实际上，我们要客观的来看待，期权市场上的多空双方盈亏的状况。如上图认购期权的回报分析和盈亏分析，它只是一个回报状况，并没有考虑到概率。在期权的定价市场比较合理的情况之下，其实多空双方并没有谁一定合算，或者一定不合算。 - 期权卖方：
- 最大收益为期权费收入：大概率事件
- 最大亏损无限或者较大：小概率事件
- 但是小概率时间一旦发生，可能亏损严重
- 保证金交易制度的约束
从现实的交易当中，我们长期平均来看，会观察到，期权的卖方是在大概率赚小钱，小概率亏大钱，平均来看还是比较公平的。所以卖期权有点像卖保险，在大多数的时候有一个小额的保费收入，只有在小概率事件出现的时候会出现大的损失。
尽管是这样，我仍然建议非专业的投资者，不要轻易的去裸卖期权，因为一旦小概率事件发生之后，可能出现的亏损是你无法承受的。即使是专业的机构投资者，我们观察市场上的交易状况，也会发现，专业而稳健的机构投资者，他们在卖完期权之后，通常也要做对应的风险管理和对冲，从而使得自己在小概率事件发生之后，不会出现爆仓的情况。
期权的卖方是保证金交易制度，并且在保证金不足的时候，需要追加保证金。这个对期权卖方来说是一种约束，但约束的同时也是一种保护。 在你出现亏损的时候被迫追加保证金，当保证金不足的时候就可能被强制平仓，从而使得亏损不会演变到无法承受的地步，所以我们对期权的卖方要有一个相对客观的认识。
- 期权买方：
- 最大的收益，是没有上限的，盈利时回报率较高。
- 最大亏损为买入的权利金：
- 无保证金制度约束
- 谨防虚值期权爆炒的风险
期权的买方，最大的亏损是有限的，最大的盈利可能是很丰厚的，但是仍然要请大家注意概率的问题，在现实的交易当中，期权的买方需要考虑到时间价值的流逝，时间价值是买方天然的敌人，所以期权的买方亏损可能是大概率事件，盈利可能是小概率情况。 并没有比期权的卖方合算多少。
其次，期权买方的权利金看起来虽然不高，但是面临最大的亏损是100%，我们做股票投资的时候，亏损60%、80%都是对投资者有很大的影响的，所以期权如果亏损了100%，其实就是等于失去了所有的初始的投入，一定要注意亏损的风险。
期权买方最大的好处，是相较于期货或者配资等杠杆工具，期权事先的风险可控，当买入期权之后，知道自己最大的亏损就是权利金，不会出现爆仓风险。
三、最后还有特别提醒大家，谨慎虚值期权爆炒的风险。可以回忆一下，今年期权最大的黑马，2月购2800合约，在2月25日当天出现了192倍的涨幅。
2月购2800合约，在前一天交易的时候还是虚值合约，所以期权费才3元，结果在第二天，2月25日，标的资产50ETF出现大涨，上涨达7.56%，收盘的时候价格涨到了2.816元，使得2月购2800深度虚值合约在当天收盘的时候变成了实值的期权，权利金涨到了581元，一天的涨幅高达192倍。
听完这个案例之后，大家很多人都会对虚值带来的财富效应，非常的感兴趣，也觉得虚值期权非常有吸引力。 但是呢，其实我要提醒大家的是，这个合约在第二天，暴跌91.74%，收盘价格仅仅只有48元，更是在第三天合约到期的时候，直接归零。
第一：标的出现大涨或者大跌的这样的小概率事件要出现，也就是说从极为便宜的深度虚值，变成实值合约，这样的概率是极微小的。 在大多数的情况下，买虚值合约，都不会变成实值合约，那最后的时候要损失100%的权利金。
第二：为什么认购2800合约，能购获利这么丰厚，因为在前一天的时候，这个合约的价格是合理定价的，没有被爆炒。可以设想一下，这个合约在被爆炒之后，已经高达500多元的时候买入的话，在第二天价格回归理想。他在这个虚值期权投入，将是巨额亏损的。
所以想要提醒大家的是，虚值期权看上去很有吸引力，实际上的投资并没有这么简单的，需要多方面的因素才能在虚值期权上赚到钱。
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