超额商誉
计算说明
采用模型方法测度超额商誉(GW_excess),即用商誉期望模型的回归残差作为超额商誉的代理变量。具体而言,采用并购特征(是否现金支付、买方支出价值)、行业商誉水平(行业年度其他公司商誉的均值)、公司特征(公司规模、盈利能力、成长性、管理层持股比例、是否两职合一)、行业与年度虚拟变量等一系列指标对公司商誉水平进行回归,以回归得到的残差(实际商誉与预期合理商誉的之间差额)作为超额商誉的代理变量。
主要有关商誉的指标
商誉规模 | GW | 公司年报中披露的商誉规模 |
商誉规模标准化 | GW_norm | 商誉规模除以总资产 |
行业平均水平 | GW_ind | 全行业剔除i企业后的商誉规模均值 |
超额商誉规模 | GW_excess | 根据已有文献测算期望商誉规模,实际商誉规模与期望商誉规模之差即为超额商誉规模 |
稳健性检验用 | GW_excess1 | 经行业中位数调整的超额商誉 |
GW_excess2 | 经行业均值调整的超额商誉 |
参考文献
- 魏志华, 朱彩云. 超额商誉是否成为企业经营负担——基于产品市场竞争能力视角的解释[J]. 中国工业经济, 2019(11).
数据说明
- 原始数据为数据库下载出来的原始数据,基本都在Stata中进行处理(譬如筛选合并报表数据、筛选年末数据、合并数据等,有学习借鉴的意义)
- 数据对象:沪深A股2000-2020年数据,剔除金融行业,剔除上市之前的数据
- 剔除缺失值,对连续变量进行缩尾处理
- 行业使用证监会2012年行业分类标准,制造业使用二级分类,其他行业使用大类
- 商誉净额缺失值处理成0(具体可以根据需求修改)
结果说明
描述性统计