一般来说,央行实施负利率的初衷是为了将储蓄赶出,为实体经济提供流动性支持。但是,实施负利率一般是经济陷入衰退周期,以及利率正向空间已经消失,被逼无奈只能实施负利率。如果实施负利率,很有可能引发储户的挤兑,因为钱存在银行是贬值的。但有一种情形是即使实施负利率也不会引发挤兑,那就是实际通胀率高于利率的时候,钱拿在手里比存在银行的贬值程度更高。另外,在实施负利率的国家,往往代表国家信用的国债收益率较高,甚至有向垃圾债转换的倾向,这主要就看储户对国家信用的信心了,如果对国家有信心,储户很可能会转投国债,实现资产保值增值。欧洲国债负利率很多机构还是买入,有可能是因为如果长期国家利率为负数,那么这就导致金融系统的资金成本比较低,若是国债负利率的利率损失要低于金融系统的资金成本损失,那么,投资负利率国债也是会有正收益的。通常情况下,出现负利率国债很多都是受到国家经济的影响而造成的。如果负利率国债发行在经济不景气时,机构投资股市或实体经济的回报率实在太低,但持有现金仍然是有较大成本的。而国家存款利率在很多为负,另一方面现金储蓄也有成本。因此只要是债券的负收益率仍然高于存款利率和现金储备成本,那么机构投资债券自然就是较好的选择。如果负利率国债出现在国家经济停滞期时,若发行负利率国债的国家后续经济度过危机出现好转,这样就会带动的本币升值,从而会使投资者增加汇率收益。
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