600571信雅达2021年半年度报告

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关键词：年度报告 信雅达

信雅达净利润暴涨16970%，金融信创的风口要来了？
近几年，在信创方面，国家提出了“自主可控”的战略目标。这一目标直接助推了国内金融科技企业的创新转型，金融IT服务商们纷纷聚焦金融数字化，与国内的金融机构合作，力图实现金融软件系统的国产化。

与此同时，银行业本身的数字化转型也在全面的推进中。

自主可控的目标与银行数字化转型，都为银行IT服务商提供了机遇。

尽管如此，具体到行业，虽然有些年份会因为大客户出现集中更换，出现“大小年”的现象，但拉长来看，行业的增速大概就在15%—25%之间。而且能达到15%—25%的增速已经算不错的了。

信雅达主要向金融机构提供金融软件产品的技术开发和技术服务，在标准产品的基础上，根据不同客户的个性化需求，进行配置和二次开发。

从客户结构来看，目前，信雅达的客户包括中国人民银行、三大政策性银行、六大国有商业银行、十二家全国股份制银行、二十余家外资银行以及数百家城市商业银行、农村信用社和民营银行。还有部分保险用户，但绝大部分客户还是集中在银行业。

所以在金融IT服务商中，信雅达主要是一家银行IT服务商。

信雅达的主要业务模式是向金融客户销售软件。软件产品的销售以及软件产品的服务费，是主要的收入来源，占营业收入的90%左右。目前比较成熟的业务板块包括金融软件板块，金融科技运营板块，金融设备板块以及金融科技服务板块。


无论对业务还是战略描述的如何好，但“毛利率”这个金融IT公司的关键指标，透露了信雅达真实的现状。



根据行业研究，如果一家金融IT公司的毛利率在50%以下，大概率说明，这家公司的商业模式更多的是以提供服务为主的服务商，说白了就是“卖人头的”，无论是提供解决方案还是提供外包服务，行业的集中度都不会太高。如果毛利率能达到70%，说明商业模式是“产品化”的，在细分领域里有很强的竞争力。



信雅达的目标，显然是想往“产品化”方向发展。



但从毛利率看，从2018年开始，信雅达的毛利率呈现微降的态势。2018年为51.78%，到了2020年，降到了49.95%。在50%上下徘徊，但也没有太低。很明显，信雅达离“产品型”公司还差很远，产品在市场的竞争力也没有那么大。

这说明信雅达正处在从“服务化”向“产品化”转型阶段。



一般来说，对“产品型”公司来说，销售能力尤为关键，在目前行业里普遍产品力差异不大的情况下，销售能力在一定程度上，决定了市场份额之间的差异。



从财报可以看出，信雅达显然意识到了这一点，开始在营销能力的构建上发力。



消金界注意到，在销售方面，信雅达采用直销的方式进行产品和服务销售，目前已建立遍布全国的营销体系。2020年，信雅达组建了统一的公司营销平台，建立了智能运营事业群、金融渠道产品事业群等多个事业群，以提升其市场反映能力和新产品的快速推广能力。



从近来落地的项目看，信雅达的产品能力有明显的提升。



根据财报披露，信雅达提供的山东农信新版流动性风险管理系统、渤海银行全新的流程管理平台项目、辽宁农信全面风险管理系统，已完成完整上线。金融风险类产品在山东农信、甘肃农信等客户单位正式使用，审计信息管理系统，在新网银行、泸州银行等客户单位正式使用。智能外呼系统、智能排班系统、面向资金流向监控的智能知识图谱系统等新产品，部分已经在浙商银行、厦门银行推广落地。



还有一点值得注意的是，信雅达还在开辟国外市场。



据悉，数字化终端和信息安全是信雅达“出海”业务的重点，2021年在中美洲、南美洲等地开辟了新的市场。目前产品出口到俄罗斯、印度、阿联酋、阿根廷、老挝、以色列等 40 多个国家和地区。



不但是软件，硬件现在在海外也还有市场。据了解，信雅达的硬件产品主要包括支付密码器和POS机，其金融硬件业务新开拓了尼日利亚市场，卡塔尔、 阿根廷和中东地区的客户订单也保持增长。2020年，金融硬件的营收与2019年相比增加了4.22个百分点。



在金融科技领域，互联网巨头、银行成立的金融科技子公司、互联网金融公司纷纷加入到金融IT服务商行列中，国内金融科技市场的竞争在加剧。“出海”对于金融IT服务商来说，是一个不错的选项。



但整体而言，信雅达2016年才开始将战略重点转向金融场景化、数字化和智能化，在金融科技领域的软件开发、系统运维、数据分析等业务还在布局中。



下一步，信雅达的目标是从金融IT服务商向全业态金融科技服务商转型，但要想实现这一步，就目前的财报数据看，需要努力的空间还很大。

信雅达(SH 600571，收盘价：6.61元)8月30日晚间发布半年度业绩报告称，2021年上半年营业收入约6.43亿元，同比增加25.32%；归属于上市公司股东的净利润盈利约2.42亿元，同比增加16970.21%；基本每股收益盈利0.55元，同比增加18233.33%。分配方案为：公司不进行利润分配、公积金转增股本。

　　2021年半年报显示，信雅达的主营业务为金融IT、环保，占营收比例分别为：99.48%、0.39%。

一、赚钱没有

2021H1信雅达实现营收6.4亿元，同比上升25.3%；归母净利润为2.4亿元，同比上升16970.2%；扣非净利润为-901.8万元，同比上升52.7%。


营业总收入&归母净利润：营收、净利润均大幅提升，归母增速远超营收

扣非净利润：归母净利为正而扣非净利润亏损，考虑非经常性损益对业绩的影响

净资产收益率（ROE）:一般来说，ROE持续超过15%，投资回报整体较好。报告期内，信雅达ROE（年化）为43.4%，同比大幅上升。

整体来看，报告期内公司业绩为正，且同比大幅增加，值得注意的是，公司本期扣非净利润亏损，那么就重点分析后面两个问题，利润的来源和利润的可持续性。

二、利润的来源是什么？

报告期内，公司归母净利高速增长，扣非归母净利润为-901.8万元，尽管归母净利润为正，本期扣非净利润亏损。从利润构成来看，21年半年度资产处置收益/利润总额为84.1%。也就是说，利润总额中很大一部分来自于资产处置。

三、公司业绩增长能否持续？

扣非净利润持续亏损：公司19年半年度/20年半年度/21年半年度扣非归母净利润分别为-1121.3万元/-1905.5万元/-901.8万元，尽管归母净利润为正，扣非净利润持续亏损，也就是说，剔除非经常性损益的影响，公司业绩为负，关注公司盈利状况。

等了很久，信雅达股权激励这个靴子终于落地。

信雅达工资薪酬不高，历来凝聚核心成员的方式就是股权激励。2011年底信雅达压着股价搞过一次股权激励，当时是1060万股（按10送10折算，相当于现在的2120万股），随后业绩以及解禁后的股价双双飞升，高管也顺利实现减持。

本次信雅达推出的股权激励，力度较2011年增加了一倍，达到4300万股。为了这次股权激励，信雅达可谓煞费苦心：

1、多年来，从不发布利好消息，或接受机构调研；

2、老郭不时公布减持计划，尽管计划最终未全部实施，但是起到了低价打压股价的效果；

3、定期公布毫无进展的讨债进度，不时发布诉讼信息；

4、因一季度报表无需审计，利用财务结算的不匹配造成一季度亏损1900多万，成功打压股价至跌停。

终于，一切都要过去了。信雅达跌到7元已经跌无可跌，股价再打压下去业绩就要体现出来了，信雅达也终于心满意足地在此时推出股权激励计划。

几个信雅达该涨了的理由
1、2季度首次扭转扣非亏损，当季度扣非后主营业务盈利687万元。3季度扣非后主营业务盈利再次实现701万元，比2季度有扩大的趋势，这个业绩与其他金融科技公司比丝毫不差；

2、3季度炒股大赚，公司分红慷慨。老郭减持不了，个人资金需求只能通过分红满足，这样大小股东利益一致皆大欢喜；

3、4季度有杭州环保公司拆迁，预计2020年当年可确认利润7000万-8000万元，全年净利润有冲击1.5亿元的潜力，20倍市盈率的金融科技公司这市场上有吗？过去环保公司是亏损的重要源头，现在杭州合肥的政府一起行动，通过拆迁彻底帮助信雅达甩掉包袱。至于合肥的环保公司，那9000万-10000万的净利润只能计入2021年了，2021年的利润相比2020年只多不少；

4、股价跌到今日老郭也不舍得卖了，上次计划减持280万股实际只减持90万股，减持到期没再发布新的减持计划。这老板刚想明白，杀鸡取式减持对谁都没好处，还是先把蛋糕做大再分吧；

5、股东人数连续4个季度下降，筹码进一步集中。目前总市值30亿多些，把人欺负狠了，拆迁户拿4亿资金自己把股价拉升去大笑