1990年以来,我国历史上出现了五轮通胀周期,分别发生在1992-1997年、2003-2005年、2006-2008年、2009-2012年、2015-2018年。第一轮(1992年-1997年)是90年代后随着市场经济体制的快速建立,实体经济需求旺盛带来经济高速增长与通胀高企。第二轮(2003-2005年)是中国入世后经济逐步出现过热迹象,突如其来的“非典”掩盖了经济过热的表现,“非典”疫情下的货币政策扩张缓解经济创伤,疫后经济快速反弹带来需求旺盛下的高通胀。第三轮(2006 -2008年)是中国对外贸易顺差大幅攀升,外汇占款显著高增,宽松的货币环境叠加旺盛的实体需求,经济增长再次出现过热迹象。第四轮(2009-2012年)为前期 “四万亿”刺激政策带来实体经济需求高企,国际油价大涨带来输入性的通胀压力引致通胀压力。第五轮(2015-2018年)供给侧改革下“三去一降一补”带来产能出清,工业品价格进入快速增长阶段,工业领域对产能扩张的严格控制和存量产能的清理,带来了工业品价格的大幅上涨。
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