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雷达卡
首先，是关于用外汇支持赤字财政的问题，这就不可避免地涉及到外币与本币的兑换问题。即意味着必须有与巨量美元对等的人民币从银行体系中被放出，这将造成货币的泛滥、以及严重的通胀风险，同时也意味着实际货币的贬值和全体国民储蓄的缩水。 而用于购买美国国债，是因为眼下，中国很大程度上仍是内需疲弱的经济体，其经济增长很大程度上受制于外部需求。这种情况下，中国只好通过购买国债的方式将获得的美元输回美国。相对而言，这是一种又好又安全的方式，因为它保证了世界金融体系的互相融合。一方面使外汇资产有了稳定的收益，一方面也为实体经济维持了至关重要的消费需求。 但我仍深感这种做法的愚不可及。今日的美国国债已然窘迫不堪， 收益、流动、安全的虚假标签也已成了我们时代秘而不宣的事实。与此遥相对应的，是中国在天量美国国债上的进退维谷。倘若卖出，则将直接带来账面资产的受损；倘若持有，则不得不忍受美元购买力的下降和定量宽松带来的冲击。 无论我们有怎样的抉择，美国国债沦为垃圾债券已是任何一个国家都无法改变的现实。 荒诞的是，击溃它的，不是别人，却是美国自身，他们制造着太多的缪误把美国国债、也把他们自身推向绝境. 第一 信用扩展过度 高度赤字 第二 明显的产业真空 实体经济疲弱 第三 美联储直接印钱购买 投资者对国债信心崩溃 抛售会越来越多而导致流动性缺乏直至一文不值 第四 自六十年代以来 滥用美元霸权 其购买力已损失去一半 且仍在继续贬损 美国自身数十年来企图通过通胀来维系自身，但我想说，一国债务膨胀到尽头只能一笔勾销。 陈霖写于 2011年03月20日 |
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