发帖
雷达卡
1月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年1月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.7%，此前为3.8%；5年期以上LPR为4.6%，此前为4.65%。
截图来源：中国人民银行官网
5年期以上LPR近20个月首次下调
值得注意的是，此次利率调整，与房贷挂钩的5年期以上LPR也迎来了久违的下调。2021年12月，一年期LPR曾在“降准”效应带动下，由3.85%降至3.80%。而5年期以上LPR自2020年4月以来，一直未作调整。
数据来源：Choice数据
LPR利率查看路径：债券-利率走势分析-人民币贷款基准利率。
截图来源：Choice数据
降息刺激，金融板块大涨
受降息消息刺激，今日A股金融板块大涨，华林证券、兰州银行涨停，长城证券、平安银行涨超5%。
截图来源：Choice数据
连续降息有何深意？
1月18日，在国新办举办的2021年金融统计数据有关情况发布会上，央行副行长刘国强表示，当前经济面临三重压力，要把货币政策工具箱开得再大一些，避免信贷塌方。
金融机构发放企业流动性资金贷款等利率定价一般参考1年期LPR，就是投放短期贷款一般参考1年期LPR；发放中长期贷款，比如制造业中长期贷款、固定资产投资贷款和个人住房贷款等，这些利率定价期限比较长，参考的是5年期LPR。
市场人士指出，触发此次LPR调降的根本原因在于提振国内企业中长期的信贷需求，央行12月金融数据显示，企业新增中长期贷款占总新增信贷的比重仅有51%，低于2020年同期92%和2021年11月60%，已连续下行5个月。
宽松未尽，债市机会来临
Choice金融终端债券日历显示，本周前四天央行公开市场累计净投放5600亿元，其中4000亿7天逆回购将在下周到期，考虑到稳定节前市场流动性，央行大概率会进行逆回购超额续做，继续实现货币净投放。
截图来源：Choice数据
对于货币政策未来的走向，国金证券首席经济学家赵伟20日表示，MLF和LPR下调，或并非新一轮货币宽松周期的终点。经验显示，货币宽松周期多出现经济承压阶段，一般会多次降准降息；2021年下半年开始的新一轮宽松周期，降准降息均已落地，但需求收缩下，货币或仍有进一步宽松可能。
中信证券联席首席经济学家、研究所副所长明明称，2008年以来的每一轮货币宽松周期中至少有2次降息，而降息周期启动后降息时间间隔在1~3个月。未来半年仍然存在降息窗口和必要性，预计后续还有1~2次降息的可能，时点在可能3月或6月。
在资产配置上，华创证券认为，由于稳增长和宽货币交替波浪，建议不要单边押注股票，债市也迎来配置机会，超跌仍是买点，不要轻易下车。
京公网安备 11010802022788号
