关于股价与财务指标的回归分析问题

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比如想研究一只股票的价格与数个财务指标之间的关系，需要对数据进行回归分析，但财务数据频率最大也要每季度一次，而股价是每天变动的，这两者之间的数据频率不匹配，请问应该怎么处理？是使用财务报告当日的股价，还是计算期间内股价的平均数？

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关键词：回归分析问题 回归分析 分析问题 财务指标 财务报告 财务 指标 回归分析 股价

我觉得，用报告日的股价吧。
用平均股价，呵呵，你这成本也太高了吧。
而且，在有效市场中，股价充分反映了可获得的企业所有信息。这个当日的股价与财报更具有相关性。

单只股票的这种异步性很难处理。

股价影响的因素很多，财务指标并非唯一主要因素。根据你的意思是想建立单因素回归模型，估计得不出什么有实质性的效果，无论你用什么时候的价格或者平均价格。

这个研究好像没有啥意义。。股票价格反映的是上市公司的未来预期收益，跟当前财务指标没啥关系
  比如说2010年以来，A股市场中银行股的财务指标都不错吧，而股价却低的要死。。

股价和财务数据其实没有必然的联系。传统的估值模型认为，比较简单常用的是PE定价和股利溢价，我们主要使用EPS，行业PE，dividends来计算，复杂的模型这里不予讨论，再就是每股收益，每股净资产，股本，未分配的资本公积金，是我们简单衡量股价范围的有效手段。但真正股价一般是基于基本面，被各种行业环境，热点，做庄阶段，大盘环境，内部外部突发性利好利空等消息面，等等，影响的。
关于你的问题，基于那个点的财务数据，我想可以这么回答，一般情变况下，股价与波动的每股收益成正相关，不是过去的报表，更重要的是成长性，是预估增长率，我们可以看到，每期出现季度报表时，高增长率的公司股价很容易飙升，如，近期大牛股三爱富，非主营的gain或者采矿权，土地，子公司ipo，新技术研发等等利好，都会极大的刺激股价波动，如，日本地震的中核科技被打压，抢盐引发盐公司大涨。
希望我的回答对你有所帮助。

驱动股票价格的短期因素不只是财务回报

但是从长期来看二者相关性会增强

不能用EPS,没有考虑增发/送股等摊薄的因素

需要用净利润和市值,单纯用金额也不合理,应该用阶段增长率来衡量,短期会偏离,不同成长阶段也有偏离,但是如果是成熟的公司,规模较大后相关性会增强.

从实际来说,你做欧美股市中成熟企业的回归可能还有些作用,用在中国不靠谱,估值带来的变化太大了,起码要考虑周期性的因素和成长性的因素.

首先赞同楼上几位的观点，此研究的意义不是很大，或者根本通不过相应的检验。如果LZ执意要做这样的研究，貌似选取单日的股票价格还是用平均价格要看你所研究的那个财务指标是时期指标还是时点指标有一定的关系。

如果想研究财务数据对于股价的影响
必须排除其他因素
例如LS几位说的成长性等信息市场消息宏观因素等等

所以一般来说做法是这样的
选取财务报告日前后几个交易日的数据
利用event study的方法，
考虑财务报表日与之前之后的时间窗的CAR与AAR,
看报表中哪几项对于所得到的abnormal return影响最显著

这个研究已经有很多年头了
如果有兴趣的话可以参见
ball and brown(1968)一篇比较有影响的文献，这个文献比较老了
应该哪里都可以找到
另外最近几年国内
王国俊，陈冬华，梁上坤有一篇文章也比较好
你可以参考一下，具体名字忘了

jmwmc 发表于 2011-5-8 22:32
这个研究好像没有啥意义。。股票价格反映的是上市公司的未来预期收益，跟当前财务指标没啥关系
  比如说20 ...

股价低的原因有很多，财务指标可能会影响后期的股价变化，但是不代表财务指标好的股价就高。股价的评判要跟发行的总股本联系起来，银行股股本很大，发行股数也很多。