关于cds的问题

最近一直在学credit risk这门课，十分之郁闷。请高手刚忙回答下面两个问题，希望以此为契机对这门课稍微明白点

1. cds的basis是指什么东西啊？基础？始终没明白。
2.为什么说cds和FRN是等价的。老师课件上说是套利啊什么之类的结果。没懂。

先谢谢各位了！

zhaojinwangld 发表于 2011-5-10 21:07
最近一直在学credit risk这门课，十分之郁闷。请高手刚忙回答下面两个问题，希望以此为契机对这门课稍微明白点

1. cds的basis是指什么东西啊？基础？始终没明白。
2.为什么说cds和FRN是等价的。老师课件上说是套利啊什么之类的结果。没懂。

先谢谢各位了！

1.The difference between CDS spreads and asset swap spreads is called the basis and should theoretically be close to zero. Basis trades can aim to exploit any differences to make risk-free profit. （wikipedia）
2.FRN是floating rate note吧，一种信用衍生品和一种债券等价？两者完全是不同的东西。

友情帮顶。。。。我不会啊

2# 马甲1号

2# 马甲1号

谢谢这位大侠，回复的好快啊。第一题懂了。
第二个，frn和cds还真就是等价的，cds里买保险的人相当于买了一个frn。。。老师课件和一本书里都是这么写的，不过俺不懂不懂啊。

请问怎么把悬赏给你呢？第一次提问

credit risk...

your professor is right. CDS and FRN are related...

CDS本质上就是相当于买了一个保险。原因么，挺直观的吧。保险就是你买了一份人寿保险，每年或者每月定期向保险公司交一笔钱（premium），一旦你健康出问题了，保险公司就会赔偿。CDS就是你给你手上的债券买了一份CDS，每年或者每月你向你的counterpary交一笔钱，如果这份债券的信用等级下降了，counterpary就会赔给你。至于给FRN也就是浮息票据等价，我想是因为CDS本身是一种掉期产品，掉期产品最基本的形式就是你给你的counterpary一个固定的回报，以交换一份浮动的回报。同理，CDS你给你的counterpary每年固定的premium，其实就等价于给他一个固定利息的债券，来交换浮动利息的债券。

7# nuo0206
谢谢楼上啦！看了你的回答有点懂了。补充一下就是换取的浮动的回报就是根据credit risk而变化的如果counterpqrty破产而得到的补偿吧。终于懂一些了，在两位大侠的共同帮助下！吼吼！

cds是cdo的保险.
是债券的期权.

zhongdu 发表于 2011-5-12 12:25
cds是cdo的保险.
是债券的期权.

cds可以是cdo的保险，但不限于cdo，也可以标的普通的信用债；
cds不是债券的期权，而是债券违约风险的期权。