关于KMV预期违约概率与破产风险Z值的问题求教

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    研究中遇到了问题，希望得到大家的帮助。问题是关于城商行破产概率的指标计算问题，看到很多文献使用KMV方法计算预期违约概率，还有大部分文献，特别是研究城商行的，因为大部分城商行未上市，使用Z值去刻画破产风险，Z=δ(ROAit)/(ROAit+EAit)。我这里研究对象也是城商行，虽然掌握的文献中没有同时使用两种方法的，但我同时用Z值和KMV两种方法计算了城商行违约破产概率，但为什么这两种方法计算的结果差异很大呢？这两种方法可以同时使用吗？比如一个做主要指标，一个做稳健性指标？两个指标结果差异很大的原因是什么呢？哪位对此比较有研究，能不能帮忙解惑，感谢大家了！

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关键词：问题求教 违约概率 KMV 破产概率 研究对象