1、样本数据处理:以证监会2012行业标准,制造业“C”字头代码取2 位,其他行业取1 位,进行行业分类;剔除金融行业、数据缺失的样本数据;分年度对连续变量进行1%和99%分位上进行winsorize 处理。2.参考Richardson ( 2006)、徐倩(2014)、陈效东等(2016)、李文文等(2020)衡量公司的投资效率的方法建立模型:
对模型(1)分年度进行OLS回归,求得模型的残差,模型估计的残差的绝对值为公司非效率投资程度,残差绝对值越大,意味着非效率投资的程度越高,即投资效率越低。残差为正属于过度投资,残差为负属于投资不足。


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