基金规模越大，未来收益越差？小基金竟能跑赢大基金2倍！附代码【邢不行】上

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引言:

邢不行的系列帖子“量化小讲堂”，通过实际案例教初学者使用python进行量化投资，了解行业研究方向，希望能对大家有帮助。

【必读文章】:《10年400倍策略分享-附视频逐行讲解代码》

【历史文章汇总】:https://bbs.pinggu.org/thread-3950124-1-1.html

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这是邢不行第 85 期量化小讲堂的分享

作者 | 邢不行、密斯锌硒

2020年，张坤成为第一位规模破千亿的权益类基金经理，荣升新的公募一哥，一时风头无两。

但2021年春节过后他的基金就一路下跌，截至22年的2月28日，已经从最高点回落了33%。

无独有偶，"医药女神"葛兰的基金在持续半年的大跌中被众多基民不断的抄底，最终超过张坤成为新的规模第一（1103亿）。

但这仍然无法阻止她的基金净值下滑，截至22年的2月28日，某医疗健康混合已从高点下跌了36%。

回首2021年的公募基金排名，不仅有大佬们的马失前蹄，也有黑马的强势崛起。

名不见经传的崔宸龙一举夺魁，登顶年度收益冠军。

他的两只基金分别以119%和109%的收益，在所有基金中排名第一第二。

而谁能想到让他名声大噪的这两只顶流基金，在一年前加起来的规模只有6亿，远没有现在400亿的风光，甚至都够不上张坤葛兰的零头。

上述的这些现象到底是我们观察到的偶然还是一个长期存在的客观规律呢？为什么规模越大的基金反而未来收益越差呢？

本期文章我们就用数据来验证是否真的规模与收益呈反比，并据此形成一个给大家买基金的指导。

01

基金排名

1明星基金次年表现

之前我们有篇文章研究了基金排名对未来收益的影响，发现那些当年排名靠前的明星基金未来表现反而拉跨。

比如我们每年买入上年排名前十的明星基金并持有一年，然后依次进行轮换。

也就是说我在2009年持有2008年排名前十的明星基金；在2021年持有2020年排名前十的明星基金，以此类推。

假设我在2008年初始投资1元，这笔钱经过多年辗转在2021年末就会变为3.43元，翻了3倍多。略微跑赢了代表同期大盘的沪深300指数。

但如果反过来买前一年排名后十的基金，并同样进行上述操作。

最终的收益却能达到4.69，不仅跑赢了沪深300指数，更跑过了排名前十的明星基金的组合。

所以这真的很有意思，买大家眼中的垃圾基金反而能够跑赢那些明星基金。

所以以后如果再有人和你推销明星基金，一定要记得把这篇文章转发给他

接下文

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关键词：沪深300指数 thread python pinggu 量化小讲堂