比特币的虚假前提和承诺

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英文标题：
《The False Premises and Promises of Bitcoin》
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作者：
Brian P. Hanley
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最新提交年份：
2018
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英文摘要：
  Designed to compete with fiat currencies, bitcoin proposes it is a crypto-currency alternative. Bitcoin makes a number of false claims, including: solving the double-spending problem is a good thing; bitcoin can be a reserve currency for banking; hoarding equals saving, and that we should believe bitcoin can expand by deflation to become a global transactional currency supply. Bitcoin\'s developers combine technical implementation proficiency with ignorance of currency and banking fundamentals. This has resulted in a failed attempt to change finance. A set of recommendations to change finance are provided in the Afterword: Investment/venture banking for the masses; Venture banking to bring back what investment banks once were; Open-outcry exchange for all CDS contracts; Attempting to develop CDS type contracts on investments in startup and existing enterprises; and Improving the connection between startup tech/ideas, business organization and investment.
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中文摘要：
比特币旨在与法定货币竞争，它提出了一种加密货币替代方案。比特币有很多错误的说法，包括：解决双重消费问题是件好事；比特币可以成为银行业的储备货币；囤积等于储蓄，我们应该相信比特币可以通过通货紧缩扩张，成为全球交易性货币供应。比特币的开发者将技术实现的熟练程度与对货币和银行基本原理的无知结合起来。这导致改变金融的尝试失败。下文提供了一系列改变金融的建议：面向大众的投资/风险银行业务；风险银行曾经带来了风险投资；对所有CDS合同进行公开喊价交易；试图就初创企业和现有企业的投资制定CDS型合同；以及改善创业技术/创意、商业组织和投资之间的联系。
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分类信息：

一级分类：Computer Science        计算机科学
二级分类：Computational Engineering, Finance, and Science        计算工程、金融和科学
分类描述：Covers applications of computer science to the mathematical modeling of complex systems in the fields of science, engineering, and finance. Papers here are interdisciplinary and applications-oriented, focusing on techniques and tools that enable challenging computational simulations to be performed, for which the use of supercomputers or distributed computing platforms is often required. Includes material in ACM Subject Classes J.2, J.3, and J.4 (economics).
涵盖了计算机科学在科学、工程和金融领域复杂系统的数学建模中的应用。这里的论文是跨学科和面向应用的，集中在技术和工具，使挑战性的计算模拟能够执行，其中往往需要使用超级计算机或分布式计算平台。包括ACM学科课程J.2、J.3和J.4（经济学）中的材料。
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一级分类：Quantitative Finance        数量金融学
二级分类：General Finance        一般财务
分类描述：Development of general quantitative methodologies with applications in finance
通用定量方法的发展及其在金融中的应用
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PDF下载：
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2022-5-5 06:37:21 上传

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关键词：比特币 Applications Quantitative Fundamentals Mathematical

比特币的虚假前提和承诺第1页，共28页比特币的虚假前提和承诺旨在与法定货币竞争，比特币提出它是一种加密货币替代方案。比特币有很多错误的说法，包括：解决双重消费问题是件好事；比特币可以成为银行业的储备货币；囤积等于储蓄；我们应该相信比特币可以通过通货紧缩扩张，成为全球交易货币供应。比特币的开发者将熟练的技术实现与对货币和银行基本原理的无知结合起来。JEL:E21、E22、E42、E51、G21、G29、G28关键词：比特币、加密货币、网络货币、私人货币、另类货币回复：Brian P.Hanley，美国加利福尼亚州蝴蝶科学公司电子邮件：Brian。hanley@ieee.orgThe感谢Geoffrey Gardiner和Edward Hugh在本论文发表前发表的评论。Brian P.HanleyFalse Premises and Promissions of Bitcoin第2页，共281页简介比特币基于笔名Satoshi Nakamoto的一篇论文；它是一种始于2009年的数字货币，使用软件（称为挖掘）创建独特的、不可复制的电子代币，其创建的代币的渐进极限为2100万枚[1]。按计划，每四年比特币的发行量将减少一半，直到2140年比特币的发行量为零。挖掘工作由受比特币奖励激励的志愿者完成，这些奖励操作运行比特币软件的服务器。该系统通过在对等分散系统中清算交易来运行。比特币将比特币分成10个部分，称为satoshis。对代币数量的2100万限制旨在造成稀缺性，以支持这些代币以标准货币定价。

在本文撰写之时，大约有1100-1200万比特币代币已经被创建，并且有一个未知的数字已经丢失，无法重新制作。这些代币既没有内在价值，也没有价格支持的估值——它们在兑换世界货币时的价格浮动。将每一枚比特币细分为1亿枚萨托希斯币的能力应该允许货币的扩张。比特币生态系统包括电子交换和隐私的实现，这样就可以在不进行异常测量的情况下相当匿名地使用比特币[2]。比特币为代币的转让提供了一个基础设施，这个基础设施与比特币的存在密不可分。比特币可以兑换成数量不等的各种国家货币，国家边界是用户希望避免的“拦路人”。比特币作为支付手段的一些最早采用者是那些销售非法商品和服务的人[3,4]。除了非法毒品、卖淫和合同杀人之外，比特币转账系统还可以用于跨国不对称战争，尽管没有直接证据表明这种情况已经发生。在SEC v.Shavers案中，马赞特将这篇论文提交给了几家主流经济学期刊。它被拒绝，因为它被认为是显而易见的，因此没有足够新颖的研究。我指出，这造成了一种奇怪的情况，在这种情况下，人们可以在比特币上写任意数量的普通文章，并以小说的形式发表。但由于比特币概念中的思维错误是如此根本，指出这些错误无法发表。因此，本文将在ArXiv中介绍。我没有无穷无尽的时间，我认为经济思想家有义务告知其他研究领域，这一观点并非所有人都认同。

但这篇论文已经被该领域的专家们仔细阅读过。比特币的虚假前提和承诺第3页（共28页）裁定，比特币是基于货币用途的货币，因此使用比特币进行的投资受SEC监管[5]。如今的比特币社区倾向于与世隔绝，对进入主流毫无兴趣[6]。比特币已经引起了广泛关注和一些学术兴趣，包括技术、法律和罕见的经济学者。这种加密货币的主张几乎都是从表面上看的，对其基本设计几乎没有什么挑战。然而，通过检查比特币的前提，我们可以清楚地看到，几乎整个企业都是一个智能卡屋。本文的批评基于比特币的学术和流行记录中几乎完全没有的基本原理。人们希望本文讨论的错误将是显而易见的，但出版物记录显示并非如此。因此，有一种“皇帝的新衣”被用来批判比特币，因为比特币的错误是如此基本。1.1比特币代表这些前提、主张和信念源自比特币常见问题解答[7,8]、论坛和文章[9,10]，并在与支持者的对话中得到确认。其中大部分都是直接引语，或者几乎是直接引语。1.比特币是人类历史上最重要的发明之一。这是第一次用软件解决“双重支出问题”。比特币可以存入银行，比特币贷款也可以发生，就像法定货币或金本位货币银行一样。2.囤积是储蓄的另一个词。储蓄比负债要好得多。随着比特币经济的增长，储蓄比特币会带来财富的增加。

独立会导致利息支付和财富减少。自首次发表以来，作者与一位主要的加密货币经济学家彼得·苏尔达讨论了本文的内容。这些陈述不是争论的焦点。比特币的虚假前提和承诺第4页，共283页。黄金具有易于分割和供应有限的特性，这使其成为一种理想的货币。比特币同样具有易于分割和供应有限的特性。4.比特币支持者声称，通过将比特币“拆分”成分数硬币，比特币几乎可以无限期地扩展。他们声称这样做在功能上扩大了比特币的供应。比特币支持者还有其他一些说法；然而，没有必要通过这些基本项目产生的所有影响。看到这份清单，大多数银行家会在检查中看到严重的问题，从错误的推理到基本的误解。1.2现有比特币批评和评论欧洲央行引用了《福布斯》比特币基金会董事会记者、比特币坚定支持者乔恩·马托尼斯（Jon Matonis）的博客，表达了对比特币没有内在价值以及比特币：……未能满足“米森回归定理”的担忧，这就解释了货币之所以被接受，并不是因为ZF法令或社会习俗，而是因为它植根于某种商品中，表现出一定的购买力。[11].克鲁格曼批评比特币，因为它会刺激囤积并造成通货紧缩，但没有注意到其他问题[12]。

格林伯格简要谈到比特币遭遇通胀螺旋的可能性，但除此之外，他还讨论了生态系统、技术和法律问题；此类交换、潜在的匿名失败、拒绝服务攻击和违反stampact[2]。对于那些对比特币及其运作方式感兴趣的人来说，格林伯格是一个很好的参考。Ron和Shamir[13]、Mieklejohn等人[14]以及Sergio[15]对囤积行为进行了追踪，但没有对其经济意义发表评论。此外，Mieklejohn等人试图追踪比特币的流通，声称大约一半的比特币流通速度很快。然而，由于这种情况发生在赌博和交易网站上，因此这种活动并不代表商品和服务的买卖。比特币交易的虚假前提和承诺第5页（共28页）泰勒和摩尔（Moore）表明，比特币交易的用户因交易失败而面临巨大的损失风险[16]。塞尔金对法定货币系统中的一种比特币类型的加密货币很感兴趣，因为它可以提供一种完全弹性的货币供应，可以通过算法针对各种货币方案[17]。塞尔金和格林伯格都意识到非弹性货币供应中固有的问题。但比特币非弹性设计的棘手本质与这个问题无关。一些人关注合法性，对比特币技术进行了介绍性解释[18,19]。最近：加利福尼亚州金融机构部向比特币基金会发出了一封停止信，称其“涉嫌在没有许可证或适当授权的情况下从事货币传输业务”[20]比特币合法性的一个先例是自由美元。然而，这种私人货币被冒充为美国货币，其白银价值远低于其面值。

因此，该案件的很大一部分是伪造和欺诈，而不是违反《印花税法》[21]。这些功能不适用于比特币。尽管可能违反了《印花税法》，但仍有大量不歪曲事实的当地或有限货币未被起诉。这些货币，比如当地的通货券、杂货店的优惠券和常旅客里程，都可以用法定货币兑换成一定价值的货币。就连自由币也有银币的内在价值。因此，比特币的纯市场估值是独一无二的。普拉斯萨拉斯担心国际货币基金组织能够稳定比特币，并表示比特币：……如果其价值和使用量继续增长，将对外汇兑换的经济稳定构成严重威胁。任何其他广泛使用的数字货币都会带来类似的问题。[22]这表明普拉斯萨拉斯认为，比特币的估值可以合理地被认为足够大，以至于一方或双方手中的比特币中的一部分可以对某些国家货币的储备发起anattack。比特币的虚假前提和承诺第6页（共28页）一些涉及比特币欺诈和盗窃的程度，转化为500万至2000万美元（名义）刑事损失，以及联邦调查局没收的2900万美元[23，24]，而其他涉及比特币的技术和组织事项[25-28]。Jeong研究了比特币和加密货币的无政府政治根源，并对该技术的基本原理进行了很好的讨论[29]。她发现比特币加密货币与维基解密一样，是实施密码朋克反政府理想的一部分，并被朱利安·阿桑奇确认为维基解密政治努力的一部分。

她正确地指出，比特币远没有人们普遍认为的那么安全，比特币是一个自由意志主义的实验。她指出了比特币分散设计被纳入对少量交易的依赖的讽刺之处，并对比特币进行了很好的讨论，认为这是一种无ZF主义法律的尝试。然而，Jeong也没有发现我所提到的比特币设计的基本问题。Eyal和Siler指出比特币存在严重的技术漏洞[30]。比特币依赖于最长的区块链是诚实的区块链。从一开始就理解，这要求大多数节点都是诚实的。然而，Eyal和Sierred描述了一个漏洞，该漏洞始于33%的计算资源。这意味着一个ZF（或富有的私人团体）可以通过应用优越的计算资源，用这种设计控制加密货币（现在所有加密货币都存在）。即使比特币算法被修改，很明显，比特币将始终容易受到暴力攻击，因为暴力应用了足够的计算资源来压倒系统。因此，从出版记录中可以明显看出，比特币及其基本货币是按面值计算的，很少有例外。同样显而易见的是，在概念上的基本错误可以追溯到比特币的起源，以及笔名Satoshi Nakamoto[31]对货币和经济的误解。2比特币的解构2。1比特币据称的扩张能力不可信。比特币目前被设计成可以被分割成0.00000001比特币的satoshis单位[8]。

比特币的可分割性意味着，因为每比特币2100万比特币（渐近极限）x 100000000 satoshis，这是比特币第7页的虚假前提和承诺，共281000000000000（210万亿），比特币可以成为一种可行的全球货币，能够支持几乎任何程度的国家规模扩张。比特币的支持者可能会对上述说法表示异议，因为我并没有像卡佩尔斯那样，从210万亿中减去1，以象征保持在渐近极限以下[8]。然而，出于这些目的，使用比实际值更大的限制也同样有意义。此外，卡佩尔斯的计算也存在问题。从2.1万亿萨托希斯中减去1是不正确的，因为比特币是以整数为单位开采的，而不是以萨托希斯为单位，并且比特币的编目损失几乎完全以整数为单位，至少有26609个[24]。（在使用“损失”一词时，比特币损失是从比特币实体的系统中进行的无法替换的文档删除。）所以从210亿次方中减去satoshis的最小理论数是1亿次。根据26609个记录在案的比特币损失，实际上限至少要低2.66万亿比特币。真正的上限可能是数十万，也许是几百万，因为人们报告丢失了数字钱包，而丢失的比特币和囤积的比特币之间没有明显的区别[14]。在未经验证的报告中，人们在最初的一天丢失了一些大钱包，当时他们认为比特币无关紧要，而且挖掘它们的速度相对较快。如图1所示，2013年11月15日的估值显示，比特币在Mt.Gox上的售价为每枚430美元，范围广泛。英国2012年的GDP（以美元计）为2.44万亿美元[32]。

如果所有比特币都可用于商业，那么为了支持与英国同等的商业，每枚比特币必须从当前峰值升值270倍，总升值幅度超过其最早估值的230万倍。不是黄金、白银、钻石、石油、豆宝宝，也不是任何其他有价值的商品——即使郁金香球茎[33]也实现了这一点。所有可用的证据都表明，估值不会出现这种疯狂的通货紧缩式增长。比特币虚假前提和承诺第8页，共28页图1：2010年10月至2013年7月12日Mt Gox exchangeUSD交易所价格的比特币图表[34]。比特币的价格上涨期是通货紧缩期。相反，比特币的价格下跌期是通货膨胀期。在现实世界中，贵金属的汇率在价格上的涨幅不会超过一到两个数量级，即使是在一个世纪的时间段内，如图2所示的黄金。图2:113年来黄金的美元价格（未经通胀修正）经通胀修正后，一个多世纪以来每盎司黄金的价格在20.67美元到1791.75美元之间。最高点是最低点的86.68倍，低于2个数量级。Beanie婴儿在其巅峰时期的售价比玩具首次推出时的名义价格高出约2个数量级。经通胀修正后，黄金在一个世纪内仅增长了3.19倍[35]。比特币的虚假前提和承诺第9页，共289页，但让我们忘记这一点，为了论证起见，假设在未来5年内，每种比特币的美元估值上升至约116600美元，以符合世界重要经济体的要求。