流入发展中国家的外国直接投资的政治经济学

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英文标题：
《The Political Economy of FDI flows into Developing Countries: Does the
  depth of International Trade Agreements Matter?》
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作者：
Arslan Tariq Rana and Mazen Kebewar
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最新提交年份：
2014
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英文摘要：
  There is considerable debate whether the domestic political institutions (specifically, the country s level of democracy) of the host developing country toward foreign investors are effective in establishing the credibility of commitments are still underway, researchers have also analyzed the effect of international institutions such as (GATT-WTO) membership and Bilateral Investment treaties (BIT) in their role of establishing the credibility of commitment to attract foreign investments. We argue that there are qualitative differences among various types of trade agreements and full-fledged trade agreements (FTA-CU) provide credibility to foreign investors and democracy level in the host country conditions this effect whereas the partial scope agreements (PSA) are not sufficient in providing credibility of commitments and not moderated by democracy. This paper analyses the impact of heterogeneous TAs, and their interaction with domestic institutions, on FDI inflows. Statistical analyses for 122 developing countries from 1970 to 2005 support this argument. The method adopted relies on fixed effects estimator which is robust to control endogeneity on a large panel dataset. The strict erogeneity of results by using a method suggested by Baier and Bergstrand (2007) and no feedback effect found in sample. The results state that (1) More the FTA-CU concluded, larger the amount of FDI inflows are attracted into the developing countries and PSA are insignificant in determining the FDI inflow; (2) FTA CU are complementary to democratic regime whereas the conditional effect of PSA with democracy on levels of FDI inflows is insignificant.
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中文摘要：
关于东道国对外国投资者的国内政治制度（具体而言，是该国的民主水平）是否能有效地建立承诺的可信度，仍存在相当大的争议，研究人员还分析了国际机构，如（GATT-WTO）成员资格和双边投资条约（BIT）在建立吸引外国投资承诺可信度方面的作用。我们认为，各种类型的贸易协定之间存在质的差异，成熟的贸易协定（FTA-CU）为外国投资者提供了可信度，东道国的民主水平也满足了这种效果，而部分范围协定（PSA）不足以提供承诺的可信度，也不受民主的制约。本文分析了异质性FDI流入及其与国内机构的互动影响。1970年至2005年对122个发展中国家的统计分析支持了这一观点。所采用的方法依赖于固定效应估计器，该估计器对控制大型面板数据集的内生性具有鲁棒性。Baier和Bergstrand（2007）提出的方法得出的结果具有严格的性别差异性，在样本中未发现反馈效应。结果表明：（1）FTA-CU得出的结论越多，吸引到发展中国家的FDI流入量就越大，PSA在决定FDI流入量方面不显著；（2） FTA CU是对民主制度的补充，而PSA与民主制度对FDI流入水平的条件效应并不显著。
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分类信息：

一级分类：Quantitative Finance        数量金融学
二级分类：General Finance        一般财务
分类描述：Development of general quantitative methodologies with applications in finance
通用定量方法的发展及其在金融中的应用
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PDF下载：
--> The_Political_Economy_of_FDI_flows_into_Developing_Countries:_Does_the_depth_of_.pdf (511.95 KB)

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关键词：外国直接投资 发展中国家 政治经济学 直接投资 政治经济

流入发展中国家的外国直接投资的政治经济学：国际贸易协定的深度重要吗？阿尔斯兰·塔里克·拉纳*arslan@univ-奥尔良。frMazen KEBEWAR*mazen。kebewar@univ-奥莱纳斯。frAbstract：国内政治机构（特别是，           外国投资者在建立承诺可信度方面的有效性仍在进行中，研究人员还分析了国际机构，如（GATT-WTO）成员资格和双边投资条约（BIT）在建立吸引外国投资承诺可信度方面的作用。此外，最近的研究考察了国际贸易协定（TA）对外国直接投资流动的影响，因为它们包含单独的投资章节和争议解决机制，从而为投资者提供了有关其投资安全性的信心。我们认为，不同类型的贸易协定之间存在质的差异，成熟的贸易协定（FTA-CU）为外国投资者提供了可信度，东道国的民主水平也满足了这种效果，而部分范围协定（PSA）不足以提供承诺的可信度，也不受民主的制约。本文分析了异质性TA及其与国内机构的互动对FDI流入的影响。1970年至2005年对122个发展中国家的统计分析支持了这一观点。所采用的方法依赖于固定效应估计器，该估计器对控制大型面板数据集的内生性具有鲁棒性。Baier和Bergstrand（2007）提出的方法得出的结果具有严格的性别差异性，在样本中未发现反馈效应。

结果表明：（1）FTA-CU的结论越多，吸引到发展中国家的FDI流入量就越大，PSA在确定FDI流入量方面不重要；（2） FTA-CU是对民主制度的补充，而PSA with Democracy对FDI流入水平的条件性影响并不显著。关键词：外国直接投资、自由贸易协定、部分范围协定、国内机构。果冻分类：F21，F55，F59。  本文的初步版本发表在欧洲比较经济研究协会上；我们要感谢与会者的意见和建议，这些意见和建议大大改进了论文。我们还要感谢Tim Bāthe与我们分享数据。*奥尔良大学（法国）  法律、经济和管理学院  奥尔良经济实验室（LEO），UMR CNRS 7322，布卢瓦街，邮编26739 45067奥尔良塞德斯2号 法国1.引言外国直接投资（FDI）流入最近一直是发展中国家资本流动的最持久来源。2010年，这些国家吸引了5740亿美元的外国直接投资流入，占总外来投资的46.29%（UNCTAD 2011）。因此，外国直接投资的这种广泛增长引起了发展中国家决策者之间的竞争，这些国家采取了更高的投资激励措施，并事先向外国投资者承诺政策的连续性。他们用来做出承诺的工具是GATT-WTO等国际组织的成员。

其他文书包括缔结双边投资条约（BIT）和优惠贸易协定（PTA）。PTA的结论被认为是在吸引FDI流动的目标中建立承诺可信度的一种新现象（例如，BüThe和Milner 2008）。除了国际机构，国内政治也起着关键作用，体制类型决定了PTA在吸引FDI方面的影响（Büthe和Milner，2010）。PTA不是同质的。PTA有很多种类型。世界贸易组织在其不同类型中有所区别。这里的重点是不同类型的贸易协定对FDI流入的不同影响，并考察民主制度是否会缓和不同类型FDI流入的影响。政府在吸引外资的过程中面临着过时的讨价还价。在这种过时的交易中，投资者（跨国公司）可以在全球多个可能的地点之一开展业务。为了吸引投资，政府以减税、投资补助和工资补贴的形式向外国公司提供各种有吸引力的投资激励（Li和Resnick，2003年）。但外国直接投资的特点往往是高度的可逆性和沉没成本（Stasavage 2002b和Jensen 2003）。

因此，投资者担心政府采取的吸引人的立场的可信度，以及投资后政策的成功延续。政策变化的例子包括绩效要求的变化、直接征用、国有化和没收外国资产（Henisz 2000）。东道国发展中国家可以在国内和国际层面上表明其承诺的可信度。许多研究人员发现，民主制度对外国直接投资产生了积极影响（如Busse 2003）。根据Jensen（2003）的说法，民主政治制度限制了行政部门的政策灵活性，从而向外国投资者发出了FDI选址后政策稳定的信号。但李（2009）反对并认为，民主不是一种排除征用风险的补救措施。关于民主制度对外国直接投资的影响，文献中存在矛盾。在国内政治体制（特别是，           投资者正在建立有效的承诺，研究人员还分析了国际机构，如（GATT-WTO）成员资格和双边投资条约（BIT）在建立吸引外国投资承诺可信度方面的作用。此外，最近的研究还考察了国际贸易协定（PTA）对外国直接投资流的影响（Büthe和Milner，2008年，2010年）因为它们包含独立的投资章节和争端解决机制，从而为投资者提供信心，确保其投资的安全。

这些研究基于PTA总结变量分析了这个问题，但没有考虑到并非所有PTA都提供相同水平的投资保护和自由化。需要进行更深入的分析，以考虑到各类贸易协定之间的质量差异。本文以Büthe和Milner（2010）的研究为基础，他们检验了制度类型与PTA的相互作用的影响，并分析了异质PTA及其与国内机构的相互作用对FDI流入的影响，以检验条件效应。成熟的协议，如自由贸易协议和关税同盟（FTA-CU）是一种更好的承诺工具，因为它们与国内政治和国际声誉成本有关，而部分范围协议（PSA）的可信度有限，无法确定违约时的明显成本。每种类型都有不同的安排，因此其制度特征也不同。对1970年至2005年的122个发展中国家进行了统计分析。所采用的方法依赖于固定效应估计器，该估计器对控制大型面板数据集的内生性也具有鲁棒性。使用拜尔和伯格斯特朗（2007）提出的方法对结果的严格外显性进行了检验。第二部分是文献综述，分析了异质PTA的影响，并讨论了区域类型对FDI流动影响的矛盾。本节还研究了不同类型的PTA和民主水平的同时效应。第（3）节包括对数据和结果的解释，第（4）节由此得出结论。2.制度互动的理论背景2。1.

国际机构的异质性和FDIAt在国际层面上，各国在竞争国际生产资本时，已经建立了约束它们履行承诺的机构，这标志着伙伴国家，政策的持续性和保护在东道国进行（长期）投资的外国公司的权利。国际机构的好处主要在于为各国创造了抑制因素，使它们不愿意通过遵守贸易协定来机会主义地行事（Goldstein和Martin，2000年）。其中，多边机构是GATT-WTO，它为投资条款及其保护提供了论坛。除多边机构外，还有区域和双边安排，称为PTA。尽管PTA的产品覆盖范围不同，承诺降低关税，涉及的问题范围也不同，需要采取措施实施这些承诺，但PTA在吸引外国直接投资方面具有双重优势：PTA包括战略工具，如投资条款，降低投资壁垒和交易成本。它们提供了动态效益，如增加双边投资、工业区位和促进增长（Schiff and Winters 1998），其次，它们作为保险工具，提供机制，向外国投资者做出可信的承诺，保证政策的延续和资产的处理，从而避免时间不一致的陷阱，让投资者放心并增加投资（Fernandez and Portes1998、Simmons 2000和Büthe and Milner 2008）。

换言之，贸易协议使投资过程制度化（从投资条款谈判到公司解散后的保护机制）。除了对投资者的投资和担保利益外，PTA通常还降低了贸易壁垒，增加了交易产品的范围，并间接降低了投资者的成本。鉴于上述关于PTA在吸引生产资本方面优势的讨论，它们在范围和覆盖范围以及提供机制和合法化方面存在差异。贸易协定在深度和形式上差异很大。尽管贸易协定是为贸易相关问题谈判达成的，旨在增加贸易流量，但越来越多的贸易协定包含了投资问题。根据其形式达成的协议，如部分范围协议、自由贸易协议、关税同盟，可以加入共同市场。这些协议包括对有限范围的产品和投资措施进行简单的贸易优惠交换，以及协调关税以外的政策，如争端解决程序、合法性、竞争政策、基础设施和环境标准。GATT-WTO根据第24条允许在伙伴国自由化的条件下形成自由贸易区           R根据巴拉萨（1961年）提出的FTA，所有成员国都需要共同的对外关税，将区域主义视为一个渐进的过程。

另一方面，部分范围协议（其中覆盖范围很小，而且法律主义水平很低）允许发展中国家参与不同深度和广度的机构之间的异质性是不同投资结果的驱动因素。这是因为在贸易协定谈判中，涉及投资和争端解决、惩罚机制及其法律可执行性的各种条款。各国在谈判各种协议时，可以在出现争议时，包括第三方进行仲裁（如国际投资争端解决中心），特别是与投资有关的争议。Blomstr"om和Kokko（1997）强调了区域一体化协议对投资的不同影响，认为研究区域一体化和外国直接投资之间的关系可能面临的最严重挑战是该问题的多维度特征。如前所述，贸易协定的多样性具有不同的效果，它们不仅减少了贸易和投资壁垒，而且在履行承诺的可信性方面提供了更多的好处。贸易协议的形式多种多样，现有协议的类型影响成员国政府青睐的争端解决体系的类型（Smith 2000）。高度合法化的争端解决机制表明了对保护投资者产权的坚定承诺，并因此成为吸引投资流的有效途径（Büthe and Milner，2008）。

此外，整合协议的有效性取决于惩罚机制和追求糟糕政策（如背叛）的成本（Schiff and Winters 1998）。机构可能拥有相对强大的中央权力机构和重大的运营责任，或者只是咨询论坛（Koremeos等人，2001年），后者意味着一种极低水平的法家主义，允许封闭国家拒绝任何提议的解决方案，以适应国内利益群体，并关心制定政策的政策自由裁量权（Smith 2000）。毫无疑问，在某种程度上，低水平的法家主义仍然提供投资和担保利益，在更深更广的安排中有两个广泛的优势。首先，它们产生了更大的经济效益       强大的争端解决机制和选项，为投资者提供了更可预测的环境，这些投资者在投资地点后，如果政策发生变化（事后协议）或资产在东道国被挪用，他们会寻求提高自己的声音。一份完备的贸易协定比部分协定更能起到承诺的作用目前，ICSID公约有157个签署国(http://icsid.worldbank.org)尽管有人争论说，即使是最近的自由贸易协定也不能提供百分之百的自由贸易，因为国家往往将农业等敏感部门排除在外，但在这里，我们仍将它们视为成熟的协定，因为在贸易和投资自由化以及解决争端的法律执行方面，它们仍然优于部分范围安排。协定