扩散型并购交易策略

欧洲并购控制的经济学和政治学被选为Seabright Neven，Nuttall（1993）的主要研究课题。德希（Derhy，1995）已经确定了1959-1992年法国收购的演变特征。Vennet（1996）评估了并购对EC信贷机构效率和盈利能力的影响。Holl，Kyriazis（1997）对英国收购出价中的财富创造和出价阻力进行了研究。研究问题有：合并能否提高效率？，在这种情况下，当引入的法规促进了意大利案例中的合并时，Resti（1998）对此进行了分析。Boot（1999）提供了欧洲银行业整合的经验。德明（Dermine，1999年）完成了欧盟银行合并经济学的研究。问题是：在金融危机的情况下，银行为什么要合并？，已经得到了明确的回答，并进行了进一步的研究，特别关注了Focarelli、Fabio、Salleo（1999年）、Focarelli、Panetta、Salleo（2002年）、Focarelli、Panetta、Salleo（2003年）对意大利银行业和政策监管的全方位可能影响。Murgia Cybo Ottone（2000年）对欧洲银行业的股东财富进行了评估。中欧和东欧的私有化和外国直接投资已在卡洛泰Hunya进行了研究（2000年）。在贝顿，Eckbo（2000年）中，已经考虑了收购中的立足点、出价跃升和预期薪酬补偿。贝顿、埃克博、托伯恩（2008年）曾考虑过公司收购。在托伯恩（2009年）埃克博贝顿（Betton）研究了合并谈判和toeholdpuzzle。

欧洲经济中的能源效益已在罗勒、斯滕内克、韦尔博恩（2001）进行了评估。Carretta（2001）讨论了意大利金融体系中的银行文化。意大利金融体系中的银行文化在Carretta，Farina，Schwizer（2005a）中得到了进一步分析。意大利金融体系中银行和监管机构之间的“合规文化”，包括声誉管理、投资关系、公司治理和领导力，已在Carretta，Farina，Schwizer（2005b）中讨论过。Carretta（2007）中描述了合并后银行在非营利金融体系中整合过程中的变更管理。意大利银行业的并购和并购后整合已在Carretta、Farina和Schwizer（2008年）中得到考虑。Neimke Eppendorfer的贝克曼（2002）对欧盟银行业的市场准入策略进行了调查。科尼恩及其合著者撰写的一系列研究文章极大地促进了对英国并购交易的理解。英国康尼恩、吉尔马、汤普森、赖特（2002a）研究了并购对公司就业的影响。问题是：人质会毁掉工作吗？，已经在康尼恩、吉尔玛、汤普森、赖特（2002b）讨论过。英国科尼恩、吉尔马、汤普森和赖特（2002年c）研究了外国收购对英国生产率和工资的影响。问题是：合并后工资是上涨还是下跌？，已在康尼恩、吉尔玛、汤普森、赖特（2004）得到回答。哈里斯·罗宾逊（Harris，Robinson，2002）概述了1987-1992年外国并购对英国制造业全要素生产率的影响。

在Mumcu，Zenginobuz（2002年）对土耳其银行业的并购进行了分析。德国的并购在施密德、瓦伦堡（2002）进行了研究。施密特（2003）提出了德国公司治理的经济学观点。瓦拉索德伯格（Soderberg，Vaara）的丹麦科学家（2003年）描述了人员、文化和政治对跨境并购的影响。丹麦Stahl，Voigt（2003年）对文化差异对并购绩效的影响进行了定性评估。英国关于魅力收购方、支付方式和收购后表现的证据已在马哈特苏达尔萨南（Sudarsanam，Mahate，2003）中介绍。合并和收购对希腊银行效率的影响已在布里西米斯的阿萨纳索格鲁（Athanasoglou，Brissimis，2004年）进行了分析。欧洲银行并购中的并购成功已在贝特尔、施莱克、瓦伦堡（2004）确定。Bjorvatn（2004）对跨境并购的经济整合和盈利能力进行了调查。Girma，G"org（2004）讨论了外国收购后国内工厂的就业和生存前景。Goergen，Renneboog（2004年）描述了欧洲国内和跨境收购出价对股东财富的影响。运用欧洲收购监管改革的证据，对公司治理趋同进行了调查，这些证据发表在勒内布格马尔蒂诺娃的戈尔根（Goergen，Martynova，Renneboog，2005年）。Martynova，Renneboog（2005）对收购浪潮的动因、表现和动机进行了描述。欧洲的合并和收购在Martynova，Renneboog（2006）中得到了准确描述。

Lehto，Lehtoranta（2004）提出了收购和收购公司的完工前景。Lehto，B"ockerman（2006）分析了并购对就业的影响。一项关于欧洲银行业并购的事件研究，特别关注多元化问题与专业化问题，该研究已于2004年在罗伊斯州帕特里的勒佩蒂特完成。《欧洲收购指令》的经济学研究已在麦卡赫里、伦内堡、里特、哈勒（2004年）进行。Campart Aminian（2005）利用欧洲和亚洲的证据研究了跨境并购的宏观经济决定因素。问题是：对核心竞争力的关注是否推动了20世纪90年代的并购活动？，已经使用德国的经验证据进行了研究，inHussinger（2005）。Hussinger（2010年、2012年）对德国并购交易后的吸收能力和收购后的生产率进行了调查。欧洲合并的建模，包括理论、竞争和案例研究，已在R"oller（2005）中进行。康涅狄格州，科什，盖斯特，休斯（2005年）调查了国内跨境公共和私人收购对英国收购方的影响。Di Giovanni（2005）对跨订单并购活动进行了研究。Faccio，Masulis（2005）曾考虑过欧洲并购中支付方式的选择。在法国inAykut，Goldstein（2006年）发现了跨国公司发展中存在的一些问题。1995年至2000年瑞士合并和破产的决定因素已在布勒、凯泽、杰格（2006年）发现。

欧洲金融业的并购绩效已被选为Campa，Hernando（2006）的主要研究对象。Szilagyi（2007）研究了公司治理以及债务和外部股权的代理成本。Mjos（2007）研究了挪威的企业融资，包括资本结构和混合资本。贝克尔（Becker，Fuest，2007a，b）明确描述了在国际并购案中，考虑到基于来源的税收与基于剩余的税收，对外国资产的税收。Farina（2007）研究了意大利联合信贷集团合并后整合过程中的变更管理。Stephan Gantumur（2007）讨论了德国电信设备行业的并购和创新绩效。跨国并购和绿地投资的宏观经济决定因素已在Cerqueira的Neto，Brand~ao（2008a）中定义。外国直接投资、跨境并购和绿地投资对经济增长的影响已在塞尔奎拉的布兰德·尼托（Neto，Brand~ao）进行了评估（2008b）。庞培达米亚尼（Damiani，Pompei，2008）展示了2002年至2005年期间欧洲的合并、收购和技术制度。范比尔斯（Van Beers，Dekker，2009）对荷兰的收购、资产剥离和创新绩效进行了广泛研究。并购交易完成过程中的两个核心问题：1）收购和剥离发生的原因，以及2）收购和剥离对企业创新绩效的影响，已在范比尔斯，德克尔（2009）中详细讨论。

商业问题：金融集团是创造价值还是破坏价值？，Van Lelyveld，Knot（2009）中讨论了从Eulevidences出发的证据。股票价格对它们的反应&伦敦证券交易所（London stock Exchange）的公告已在斯皮鲁（Spyrou，Siougle，2010）进行了深思熟虑的研究。Lenz（2010）解释了利用德国积累的知识库进行并购定价的新逻辑。欧洲银行合并对投标人违约风险的影响已在Vallascas，Hegendorff（2011）中估算。Chaudhuri（2011）中描述了跨境合并和市场细分。帕拉迪诺贝拉蒂（Bel tratti，Paladino，2011年）对欧洲银行业近期危机期间并购交易的动态进行了研究。Asimakopoulos，Athanasoglou（2011）对欧洲银行的并购绩效进行了研究。Mjos Hetland（2011年）曾考虑过挪威的银行并购和借贷关系。Fornalczyk（2012）研究了竞争保护和Philip Kotler的战略建议，包括波兰并购交易的一些问题。普菲斯特、克勒、瓦尔克、普林、佩耶、库恩、亨特曼、勒贾斯科夫斯基、阿内特（2013）介绍了2012年瑞士并购概况和2013年并购展望。Shumska，Stepanenko Lypovyk（2013）探讨了金融业国际并购的全球趋势及其在乌克兰的特点。

2014年的下一个大型奢侈品并购目标已在Inforiedman（2013）中进行了分析。我们想解释一下，在这篇研究文章中，作者倾向于通过一个假设来限制我们的研究考虑，即并购交易策略的选择发生在不完美的高度波动的非线性全球资本市场中的扩散型金融系统中。自Bagehot（1873年，1897年）和Fisher（1892年）建立第一个金融系统来管理货币市场以来，扩散理论经常被用于准确描述金融系统中的扩散型金融系统。

Bachelier（1900）、Volterra（1906）、Slutsky（1910、1912、1913、1914、1915、1922a、b、1923a、b c、1925a、b、1926、1927a、b、19291935、1937a、b、1942）、Osborne（1959）中描述了扩散过程对扩散型金融系统的各种经济物理和经济计量参数产生重大影响这一事实的多重证据，亚历山大（1961）、谢里亚耶夫（1961、1963、1964、19651967、1978、1998a、b、2002、2008a、b、2010）、格里格里格里奥尼斯、谢里亚耶夫（1966）、格雷弗森、佩斯基尔、谢里亚耶夫（2001）、卡尔森、谢里亚耶夫（2001、2002）、杰科德、谢里亚耶夫（2003）、佩斯基尔、谢里亚夫（2006）、范伯格、谢里亚夫（2006）、杜托伊特、佩斯基尔、谢里亚夫（2007）、埃伯林、帕潘托伦、谢里亚耶夫（2008、2009）、谢里亚耶夫、兹里亚莫夫、，诺维科夫（2009年）、加佩夫、谢里亚耶夫（2010年）、卡拉扎斯、谢里亚耶夫、什科尔尼科夫（2011年）、什里亚耶夫、日特鲁金（2012年）、日特鲁金、谢里亚耶夫（2012年）、范伯格、曼达瓦、谢里亚耶夫（2013年）、阿克洛夫、斯蒂格利茨（1966年）、罗斯柴尔德、斯蒂格利茨（1976年）、斯蒂格利茨、维斯（1981年）、里奇亚迪、加列盖蒂、格林瓦尔德、斯蒂格利茨（2007年）、杰菲、拉塞尔（1976年）、莱兰、派尔（1977年），伯南克（1979年、2002年、2004年、2007年、2009年a、b、c、d、e、2010a、b、2012a、b、2013a、b、c、d、e、e、f、g、h）、伯南克、布林德（1992年）、伯南克、格特勒（1995年）、伯南克、莱因哈特（2004年）、伯南克、莱因哈特、萨克（2004年）、伯南克、布兰查德、萨默斯、韦伯（2013年）、希勒、庞德（1989年）、康利、汉森、卢特默、谢因克曼（1997年）、股票、沃森（2002年）、陈晓红、汉森、阿斯科（2009年），Ledenyov D O，Ledenyov V O（2013f，g，h，i）。最后，我们想说的是，这篇简短的研究文章是关于在高度波动的非线性全球资本市场中扩散型金融系统中并购交易策略的选择和实施，有三个主要研究目标：1。

对高度波动的全球资本市场中扩散型金融系统中并购交易策略的选择和实施的研究现状进行了广泛的回顾；2.在高度波动的全球资本市场中，报告关于扩散型金融系统中并购交易实施策略的创新研究方案和前沿研究成果；3.

为了加强我们对莱登约夫O，莱登约夫D O（2012a，b），莱登约夫D O，莱登约夫VO（2012c，D），莱登约夫D O，莱登约夫O（2013a，b，c，D，e，f，g，h，i）中金融非线性性质的一般理解。正如往常一样，我们想评论的是，这篇创新性的研究文章探索了我们感兴趣的主题，使用了关于Ledenyov D O中微波超导性非线性的扩展知识库，Ledenyov V O（2012e）。并购交易：商业估值方法和可比交易分析技术综述我们想继续这篇研究文章，在维基百科（2013）中对并购交易做出明确定义：“并购（M&a）是公司战略、公司财务和管理的一个方面，涉及不同公司和类似实体的购买、销售、分割和合并，可以帮助企业在其所在行业或原产地，或新领域或新地点快速增长，而无需创建子公司、其他子实体或使用合资企业。”让我们为其他研究人员给出的并购交易提供一些可能的定义。Jones K（2009）将并购交易定义为：“并购指的是处理公司收购、出售和合并的公司战略、财务和管理；并购可以为特定行业的成长型公司提供资金或帮助其快速扩张，而无需创建另一个商业实体Wikipedia（2009）.合并的最终目标是创造价值。