楼主: 大多数88
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[量化金融] 衡量金融连通性和系统性的频率动态 [推广有奖]

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大多数88 在职认证  发表于 2022-5-8 12:06:56
请注意∞h=0φhψh=2πRπ-πP∞v=0P∞u=0φuψveiω(u-v) dω。利用这一知识,我们证明了方程(15)σ-1kk∞Xh=0(ψh∑)j,k= σ-1kk∞Xh=0nXz=1(ψh)j,z(∑)z,k!=σ-1kk2πZπ-π∞Xu=0∞Xv=0nXx=1(ψu)j,x(∑)x,k!nXy=1(ψv)j,y(∑)y,keiω(u)-v) dω=σ-1kk2πZπ-π∞Xu=0∞Xv=0nXx=1ψueiωuj、 x(∑)x,k!nXy=1ψve-iωvj、 y(∑)y,kdω=σ-1kk2πZπ-π∞Xu=0nXx=1ψueiωuj、 x(∑)x,k!∞Xv=0nXy=1ψve-iωvj、 y(∑)y,kdω=σ-1kk2πZπ-πnXx=1Ψeiωj、 x(∑)x,k!nXy=1ΨE-iωj、 y(∑)y,kdω=σ-1kk2πZπ-πΨE-iωΣj、 kΨeiωΣj、 kdω=σ-1kk2πZπ-πΨE-iωΣj、 kdω(18)我们在第二步中使用切换到MA系数的光谱表示。剩下的是一个操作,最后一步调用定义为| z |=zz的复数的模平方的定义*. 请注意,我们可以在不丧失通用性的情况下使用这种简化,因为(∞) 由系数ψhh描述为始终对称的谱的表示。接下来,我们集中讨论等式(16),利用类似的步骤和矩阵∑的正半不确定性来确定存在P,从而∑=P。∞Xh=0ψh∑ψh=∞Xh=0(ψhP)(ψhP)=2πZπ-π∞Xu=0∞Xv=0ψueiωuPψve-iωvPdω=2πZπ-π∞Xu=0ψueiωuP∞Xv=0ψve-iωvPdω=2πZπ-πΨeiωPΨE-iωPdω=2πZπ-πΨeiωΣΨE-iωdω(19)这就完成了证明。提议2.2。使用备注2.1和适当的替换,我们得到:Xdz∈DCFdz=Xdz∈DPeθdzPeθ∞-TrneθdzoPeθ∞= 1.-Pdz∈DTrneθdzoPeθ∞=1.-TrnPdz∈DeθdzoPeθ∞= C∞,(20) 其中,下一个倒数第二个等式来自跟踪运算符的线性。提议2.3。利用连通性的定义,我们得到了(-π、 π=C∞(21)CF(-π,π)=eθ(-π,π)j、 千牛-Trneθ∞oPeθ∞=nn-Trneθ∞oPeθ∞= 1.-Trneθ∞oPeθ∞= C∞(22)B补充表格和图表B。1如数据部分所示,包括房利美(FNM)和房地美(FRE),FRE和FNM在这一时期的很大一部分时间里都是美国金融体系的一部分。

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kedemingshi 在职认证  发表于 2022-5-8 12:06:59
因此,作为稳健性度量,当FRE和FNMAR都公开交易时,我们在较短的数据集上计算相同规格的整体连通性,并比较两个系统的整体连通性,以查看结果如何变化。结果如图5所示。我们可以看到,在大多数情况下,包括FRE和FNM的系统比受限系统连接得更紧密。这种差异在2006年中期达到峰值,约为6%,这是一个相对较高的数字,这是由于连通性的本质,即对其他变量的冲击所产生的方差份额的平均值。因此,在系统中包括FRE和FNM会增加系统风险,尽管动力学与忽略FRE和FNM的分析没有实质性差异。55 606570758085总连通性之间的差异200220032004205200620072008200920100246图5:有无FNM和FRE系统的美国金融部门连通性的时间动态。顶部显示了连接的程度,底部显示了差异。水平轴表示时间。

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大多数88 在职认证  发表于 2022-5-8 12:07:03
正差异表明,包括FNM和FRE的系统比没有这两种股票的系统连接得更紧密。B.2 DY12的补充表格和图形连接DY12的连接性,零,π/4)连接(π/2,π(0,π/4,π/2)(0,π/4)连接(π/2,π(π/4,π/4,π/4,π/4,π/4,π/2)(0,π/4,π/4)(0,π/4,π/4,π/2)(0,π/4,π/4)(0,π/4,π/4)(0,π/4)2)(0,0,π/4,0,π/4)0,π/4(0,0,π/4)0,π/4)0,0,0,π/4(0,0,π/4,π/4)0,π/4)0,π/4)0,0,π/4)0,0 0 0,0,0,0,0,0,0(0.11)(0.18)(0.17)(0.17)0.40-0.40 0.20 0.00 3.37 3.49 3.303.20 3.48 3.44 3.47 3.49(0.60) (0.99) (0.78) (1.08) (0.64) (0.67) (0.68) (0.69)0.40 -0.40 0.20 0.90 45.03 43.88 45.49 45.98 3.53 3.55 3.55 3.55(0.34) (0.48) (0.32) (0.31) (0.60) (0.54) (0.62) (0.67)0.40 -0.40 0.59 0.00 23.11 23.07 22.86 22.75 23.14 22.93 22.93 22.97(0.93) (1.55) (1.17) (1.90) (0.96) (1.18) (1.00) (1.27)0.40 -0.40 0.59 0.90 46.86 41.53 47.75 48.43 24.38 23.00 22.80 22.74(0.29) (0.70) (0.17) (0.16) (0.97) (0.90) (1.14) (1.45)0.40 -0.40 -0.20 0.00 3.48 3.55 3.49 3.46 3.42 3.38 3.35 3.34(0.64) (0.89) (0.80) (1.05) (0.65) (0.69) (0.67) (0.68)0.40 -0.40 -0.20 0.90 45.03 45.84 44.45 43.45 3.56 3.43 3.41 3.40(0.31) (0.28) (0.37) (0.46) (0.61) (0.65) (0.57) (0.54)0.40 -0.40 -0.59 0.00 23.07 23.25 22.98 22.83 23.16 23.23 23.15 23.16(0.94) (1.49) (1.08) (1.68) (1.04) (1.30) (0.95)(1.25)0.40-0.40-0.59 0.90 46.88 48.31 45.31 39.56 24.70 23.07 23.09 23.13(0.29)(0.17)(0.34)(0.78)(0.92)(1.56)(0.86)(0.85)表3:模拟结果。前三列描述了方程式(6)中描述的模拟参数。结果基于100次VAR模拟,具体参数为length1000,燃尽期为100。通过100次模拟的平均值计算估计值,标准误差为简单样本标准偏差。

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mingdashike22 在职认证  发表于 2022-5-8 12:07:08
这些数字乘以一百。0.0 0 0.0 0 0.9 9 9 9 0 0.9 9 9 9 9 9 9 9 0.49 49 49.49 49.49 49.49 49.49.49 49.49.49.49 49.49.49 49.49 49.49.49.49.49.49.49.49.49.45-9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 66.0.32 0.88 7.480.9 0.40.09 0.9 46.09 44.25 44.48 46.560.9 0.0 0.09 0.0 2.59 0.32 0.803.970.9 0.0 0.09 0.9 45.40 44.25 44.51 45.980.9 -0.9 0.09 0.0 0.45 0.45 0.45 0.450.9 -0.9 0.09 0.9 44.76 44.26 44.97 45.260.4 -0.4 0.00 0.0 0.00 0.00 0.00 0.000.4 -0.4 0.00 0.9 44.75 44.75 44.75 44.750.4 -0.4 0.20 0.0 3.33 3.33 3.33 3.330.4 -0.4 0.20 0.9 45.01 43.52 45.62 46.280.4 -0.4 0.59 0.0 23.08 23.08 23.08 23.080.4 -0.4 0.59 0.9 46.87 40.94 47.86 48.640.4 -0.4 -0.20 0.0 3.33 3.33 3.33 3.330.4-0.4-0.20 0.9 45.01 46.05 44.27 43.000.4-0.4-0.59 0.0 23.08 23.08 23.080.4-0.4-0.59 0.9 46.87 48.51 45.13 38.84表4:obs的VAR设置机构代码中连接的真实值。平均中位数圣德夫偏斜度峰度开始日期结束日期AIG AIG 4216 2.14 1.46 2.82 10.17 202.03 2000-01-03 2016-11-30美国运通AXP 4216 1.63 1.30 1.15 2.88 18.52 2000-01-03 2016-11-30美国银行BAC 4216 1.76 1.36 1.84 14.12 448.59 2000-01-03 2016-11-11-30纽约梅隆银行BK 4216 1.72 1.34 1.41 6.53 88.15 2000-01-01-03-11-16花旗集团C.32.39852000-01-03 2016-11-30房利美FNM 26173.11 1.52 4.19 4.82 40.03 2000-01-03 2010-07-07房地美FRE 26173.16 1.47 4.58 5.55.22 2000-01-03 2010-07-07高盛GS 4216 1.70 1.36 1.13 4.26 38.42 2000-01-03 2016-11-30J。P

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能者818 在职认证  发表于 2022-5-8 12:07:16
摩根大通4216 1.74 1.41 1.21 3.19 20.82 2000-01-03 2016-11-30摩根士丹利MS 4216 2.18 1.76 1.80 7.39 104.67 2000-01-03 2016-11-30PNC集团PNC 4216 1.58 1.19 1.32 4.21 33.57 2000-01-03 2016-11-30美国银行USB4216 1.62 1.23 1.25 3.32 22.18 2000-01-03 2016-11-11-11-30Wells Fargo WFC 4216 1.25 1.67 1.17.55 653-86 2016-05波动率描述性统计表数据10152025303540(a)频率连通性i)1520253035ii)2005 2010 2015102030405060 iii)506070080(b)频率连通性i)55606570758085ii)2005 2010 2015606570758085iii)图6:具有横截面依赖性的连通性分解。单个线路在给定的频带上呈现连通性,更具体地说:i)从一天到一周的连通性,ii)从一周到一个月的连通性,以及iii)从一个月到300天的连通性。阴影区域表示自举度量的5%和95%分位数之间的空间。4681012141618(a)频率控制。无相关性i)510152025ii)2005 2010 20151020304050iii)152025035(b)在频率范围内。无相关性i)203040506070 ii)2005 2010 2015203040506070803 iii)图7:无横截面相关性的连通性分解。这些单独的线条代表给定频段的连通性度量,更具体地说:i)从一天到一周的连通性,ii)从一周到一个月的连通性,以及iii)从一个月到300天的连通性。阴影区域表示自举度量的5%和95%分位数之间的空间。

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