石油价格、股票指数与汇率联动研究

交叉双相关测试结果WindowsWindowsPeriencesignificationCorrelation\'[\\；\\\\\\[.总计[\\windowsOIL USD/MXN73（48.0%）0.40USD/MXN-IPC16（10.5%）0.65OIL-IPC120（78.9%）0.62从表中可以观察到，石油和IPC之间存在更多的交叉双相关或协同运动，表明存在明显的溢出，尽管这一对不是研究的三对系列中相关性最高的一对。石油IPC中观察到的更高的非线性依赖性可能是因为墨西哥经济高度依赖石油出口，并且当石油价格存在高波动期时，这种价格的不确定性可能会影响IPC中所列公司的价格。从图1中可以观察到，石油和IPC时间序列具有相同的趋势，从中可以推断出正的双向关系，尽管在2007年和2009年之间有一段时间，这两个序列先减少，然后再次增加。USD/MXN-IPC回归时间序列对的相关性最高（0.65），但交叉双相关窗口的百分比最小（10.5%）。我们之所以解释这种高度相关性，是因为墨西哥作为一个石油出口国和一个不断增长的新兴经济体，吸引了外国投资，这些投资是根据金融市场预期进出的，这会影响汇率和股市。最后，石油美元/墨西哥比索收益序列对显示出48%的显著交叉相关窗口，在所有研究序列中相关性最低（0.40）。共同运动的时期可能是因为，当油价上涨时，它会影响金融市场，使石油出口经济体的汇率升值，墨西哥就是一例。在图2中，我们展示了“$+*”。

-显著交叉双相关非重叠窗口的值，其中返回时间序列对之间存在非线性依赖。人们可以观察到，互相关方法是如何让研究人员及时定位这种依赖的周期的。每个窗口的所有日期可根据作者的要求提供。图2。(1-p )-按日期划分的显著交叉双相关窗口的值。资料来源：作者。5.结论我们研究了墨西哥原油、美元兑墨西哥货币汇率和墨西哥股票指数（IPC）收益时间序列的平稳性和非线性。在证明序列是平稳的和非线性的之后，我们使用了布鲁克斯和希尼奇交叉双相关统计检验，这使研究人员能够通过非线性依赖的周期，揭示成对时间序列的共同运动。我们在石油IPC（78.9%）、石油USD/MXN（48%）和USD/MXN-IPC（10.5%）中发现了许多非线性依赖的重要窗口，并对这些非线性依赖期给出了合理的解释。从经济角度来看，所确定的一些交叉双相关时刻可能会进行更深入的探索，并作为正在进行的工作留下来。感谢鲁本·查瓦林·罗德里格斯的建设性评论，使我们得以改进手稿。所有可能的错误均由作者自行负责。参考文献Abdalla，I.S.A.，和Murinde，V.（1997）。合并金融市场中的汇率和股价互动：以印度、韩国、巴基斯坦和菲律宾为例。应用金融经济学，7（1），25-35。阿克兰，Q.F.（2004）。石油价格和汇率：挪威的证据。《经济计量学杂志》，7（2），476-504。天野之弥，R.A.，范诺登，S.（1998）。

油价和美国实际汇率的涨跌。《国际货币与金融杂志》，17（2），299-316。Basher，S.A.，Haug，A.A.，和Sadorsky，P.（2012）。油价、汇率和新兴股市。能源经济学，34（1），227-240。Basher，S.A.，和Sadorsky，P.（2006）。油价风险与新兴股市。《全球金融期刊》，17（2），224-251。Bénassy Quéré，A.，Mignon，V.，和Penot，A.（2007）。中国和油价与美元之间的关系。能源政策，35（11），5795-5805。布兰查德，O.J.，和加利，J.（2007）。石油冲击的宏观经济影响：为什么2000年代与1970年代如此不同？布罗克，W.A.，谢因克曼，J.A.，德赫特，W.D.，和勒巴隆，B.（1996）。基于关联维度的独立性测试。计量经济学评论，15（3），197-235。布鲁克斯·C.和希尼奇·M·J.（1999）。英镑汇率中的相互关联和相互双关联。《经验金融杂志》，6（4），385-404。Cont，R.（2001年）。资产回报的经验性质：程式化事实和统计问题。《定量金融》，1223-236页。科罗纳多·拉米雷斯，S.，罗哈斯，O.，罗梅罗·梅扎，R.，维尼加斯·马丁内斯，F.（2015）。美国和拉丁美洲股市联动研究：交叉关联视角。即将到来的Czamanski，D.，Dormaar，P.，Hinich，M.J.，和Serletis，A.（2007）。艾伯塔省电力和天然气市场的偶发非线性和非平稳性。能源经济学，29（1），94-104。Diamandis，P.F.，和Drakos，A.A.（2011）。金融自由化、汇率和股票价格：四个拉丁美洲国家的外生冲击。《政策建模杂志》，33（3），381-394。迪基，D.A.，富勒，W.A.（1981）。单位根自回归时间序列的似然比统计。计量经济学：计量经济学学会杂志。恩格尔，R.F.（1982）。

英国通货膨胀方差估计的自回归条件异方差。计量经济学：计量经济学学会杂志，50（4），987-1007。Eryigit，M.（2012）。土耳其石油价格冲击与选定宏观经济变量之间的动态关系。Ekonomska Istrazivanja，25（2），263。菲利斯，G.，德吉安纳基斯，S.，弗洛罗斯，C.（2011）。股票市场和石油价格之间的动态关联：石油进口国和石油出口国的案例。《国际金融分析评论》，20（3），152-164。Golub，S.S.（1983年）。油价和汇率。《经济日报》，576-593。Hammoudeh，S.，&Li，H.（2005）。石油敏感股票指数中的石油敏感性和系统风险。《经济与商业杂志》，57（1），1-21。Hinich，M.J.（1996）。测试线性时间序列模型输入的相关性。非参数统计杂志，6（2-3），205-221。黄伯南、黄明杰和彭海平（2005）。石油价格冲击对经济活动影响的不对称性：多元阈值模型的应用。能源经济学，27（3），455-476。黄，R.D.，马苏利斯，R.W.，和斯托尔，H.R.（1996）。能源冲击和金融市场。期货市场杂志，16（1），1-27。Im，K.S.，Lee，J.，和Tieslau，M.A.（2014）。具有非正常错误的更强大的单位根测试。为了纪念彼得·施密特（第315-342页），在费斯特施里夫。纽约：斯普林格。Imarhiagbe，S.（2010）。石油价格对股票市场的影响：来自选定主要石油生产国和消费国的经验证据。《全球金融与银行期刊》第4卷（4）。Jawadi，F.，和Leoni，P.（2009）。石油和股票市场之间的临界协整关系。《管理与服务科学》，2009年。09年弥撒。国际反腐败大会（第1-4页）。Jiménez Rodríguez，R.，和Sánchez，M.（2005）。

石油价格冲击和实际GDP增长：一些经合组织国家的经验证据。《应用经济学》，37（2），201-228。Jones，D.W.，Leiby，P.N.，和Paik，I.K.（2004）。石油价格冲击与宏观经济：1996年以来的经验教训。《能源杂志》，1-32页。克鲁格曼，P.（1983）。石油冲击和汇率动态。《汇率与国际宏观经济学》（第259-284页）。芝加哥大学出版社。刘美林，季，Q，范，Y.（2013）。石油市场的不确定性如何与其他市场互动？隐含波动率指数的实证分析。能源，55860-868。Lizardo，R.A.，和Mollick，A.V.（2010）。油价波动和美元汇率。能源经济学，32（2），399-408。Maghyereh，A.（2004年）。石油价格冲击与新兴股票市场：广义VAR方法。国际应用计量经济学和定量研究杂志，1（2），27-40。麦克劳德，A.I.，李文凯（1983）。使用平方残差自相关对ARMA时间序列模型进行诊断检查。时间序列分析杂志，4（4），269-273。莫汉蒂，南卡罗来纳州，南达哈，土耳其斯坦，A.Q.，和阿莱塔尼，M.Y.（2011）。石油价格变动和股市回报：来自海湾合作委员会（GCC）国家的证据。《全球金融杂志》，22（1），42-55。纳拉扬，P.K.，和纳拉扬，S.（2010）。模拟石油价格对越南股票价格的影响。应用能量，87（1），356-361。奥坎波，J.A.（2009）。拉丁美洲和全球金融危机。剑桥经济杂志，33（4），703-724。朴智星和拉蒂，R.A.（2008）。美国和13个欧洲国家的石油价格冲击和股市。能源经济学，30（5），2587-2608。帕特森，D.M.，和阿什利，R.A.（2000）。非线性时间序列研讨会：检测和识别非线性序列相关性的工具包（第2卷）。斯普林格。雷波雷多，J.C.，里维拉·卡斯特罗，M.A.，和泽本德，G.F.（2014）。

石油和美元汇率依赖性：去趋势互相关方法。能源经济学，42132-139页。罗梅罗·梅扎，R.，科罗纳多，S.，和塞莱蒂斯，A.（2014）。石油与经济：一个交叉双相关的视角。《经济不对称杂志》，11，91-95。萨胡，T.N.，蒙达尔，D.，和其他人。(2015). 原油价格、汇率和新兴股市：来自印度的证据。朱纳尔·彭古鲁桑，42岁，75-87岁。Serletis，A.，Malliaris，A.G.，Hinich，M.J.，和Gogas，P.（2012）。全球主要货币的间歇性非线性。《开放经济评论》，23（2），337-357。I.图尔汗、E.哈齐哈萨诺格鲁和U.索伊塔斯（2013）。油价和新兴市场汇率。新兴市场金融与贸易，49（sup1），21-36。N.沃尔科夫和K.-H.尤恩（2015）。石油价格冲击和汇率变动。可通过SSRN 2577409获得。