订单簿、金融市场和自组织临界性

在模拟结束时（准确地说，t~ 15000），尾部到达原点，越来越多的交易者开始使用他们所有的资金，直到在模拟结束时，人们发现大约120名Mi<100的代理人（具体来说，他们都是Qi的原教旨主义者）~ 400). 将资产数量和金钱合并在一起，总财富分布（右栏）显示，以初始价值40000为中心的代理人数量持续达到峰值，而他们中只有大约三分之一的人最终拥有比开始时更多的财富：特别是，只有约200人，都是原教旨主义者，最终拥有超过50000人。总而言之，正如人们所料，原教旨主义者倾向于更加保守，积累资产，甚至冒着赔钱的风险，但总财富保持在较高水平。有趣的是，在t时，齐=0的交易者的峰值上升~ T*（见左栏中间部分）并非巧合：事实上，没有资产出售的代理人数量迅速增加，导致平均交易数量突然减少，这显然破坏了周期性制度，进而导致间歇性制度的崩溃。如图9（b）所示，平均交易量（t=0约为150）将随着时间的推移逐渐减少，直到t>350时，图9：1500个时间步中几个数量的时间演变比较：（从顶部到底部）资产价格（a）、交易数量（b）、投标人数量（c）和询问者数量（d）。在我们选择模型参数时，当平均交易数量低于100时，周期性和间歇性制度之间的过渡就会发生，然后在50左右结算。它很快就稳定在一个平台上，在模拟结束之前，它会继续在50左右振荡。

投标人的数量Nb（c）和askers Na（d）也可以观察到类似的行为，其平均值也会随着时间的推移而减少，并且在t>350时趋于稳定。4随机交易者的作用在最后一节中，我们研究了在网络中引入一小部分随机交易者的影响，保持所有其他参数不变，包括代理总数（N=1600）。在之前的研究[12,14,29]中，随机交易者的作用已被证明在抑制羊群雪崩，从而降低价格波动（从而降低市场波动性）方面至关重要：在这种情况下，我们也证实了这一发现。在图10中，我们展示了单次运行模拟的结果，与前一节（如图7所示）中分析的结果完全相似，但在人工市场中有10%的随机交易者。因此，我们有160名随机交易员、720名原教旨主义者和720名图表学家。引入这种新型代理人，随机决定其身份（询问者、投标人或持有者），不参与放牧过程，其影响有两个方面：一方面，如图10顶部和中间面板所示，随机贸易商的存在图10：随机贸易商占10%的OB-CFP模型。瞬态后全球资产价格的时间序列（顶部面板），以及相应的标准化收益序列（中间面板）及其在间歇状态下的概率分布（底部面板）。有关更多详细信息，请参阅文本。延迟过渡到间歇状态（现在在t~ 1200); 另一方面，它也减少了大价格波动的发生，进而减少了回报分布的形状。

从图10的底部面板可以看出，即使它仍然是峰值和非高斯分布，这样的分布显示，相对于在没有随机交易者的情况下获得的随机分布，尾部显著减少（图7中的q-高斯分布也被报告用于比较）。因此，在OB-CFP模型的背景下，随机交易也被证明具有积极作用，以减少市场价格波动。4结论在本文中，我们提出了一个新的模型，即OB-CFP模型，该模型基于订单驱动的艺术金融市场，具有异构代理。已经提供了对其现实结果的描述，特别是关于收益分布的厚尾、模仿行为的特征以及再现总体结果的能力，这些结果表明符合真实反馈驱动的市场动态——一种自我充实的预言。在许多方面，本文代表了之前研究[29]的一个富有成效的扩展，该研究引入了自组织临界性模型，以描述（并可能控制）金融市场中危机和泡沫动力学的发生。数值结果证实了之前的发现，尤其是随机交易策略的有益作用。在这里，我们嵌入了一个订单簿，以便购买/销售决策可以遵循更现实的分配机制。本文提出的基本创新点是，就我们所知，在文献中发现一个全球市场模型并不常见，该模型显示了自组织的临界行为，并通过操作指令簿嵌入了交易的微观结构。

尽管第一个实验依赖于一个简单的机制，其中只考虑了一种资产的交易，但进一步的研究将致力于消除订单设置中的这一简化假设，以获得一个更完整的框架，质疑有效的市场稳定政策的适用性。确认本研究得到了卡塔尼亚大学FIR研究项目2014 N.ABDD94的部分支持。参考文献[1]R.N.Mantegna和H.E.Stanley《经济物理学导论：金融中的相关性和复杂性》，剑桥大学出版社，1999年。[2] D.赫尔宾，《定量社会动力学》，克卢沃，多德雷赫特，1995年。[3] D.赫尔宾，社会自组织，斯普林格，2012年。[4] H·A·西蒙，人类的典范；《社会与理性》，威利，1957年。[5] A Tversky and D Kahneman，《科学》，185（4157），1124-11311974年。[6] D.Kahneman和A.Tversky，《计量经济学：计量经济学学会杂志》，第263-2911979页。[7] N.Barberis和R.Thaler，《金融经济学手册》，11053-11282003年。[8] A.Pluchino，A.Rapisarda，C.Garofalo，Physica A，389（3），467-4722010。[9] A.Pluchino，A.Rapisarda，C.Garofalo，Physica A，390（20），3496–35112011。[10] A.Pluchino，C.Garofalo，A.Rapisarda，S.Spagano，M.Caserta，Physica A，390（21），3944–3954，2011年。[11] A.E.Biondo，A.Pluchino，A.Rapisarda，《统计物理杂志》，151（3-4），607-6222013。[12] A.E.比昂多，A.普卢奇诺，A.拉皮萨尔达，D.赫尔宾，物理评论E，88（6），0628142013。[13] A.E.比昂多，A.普鲁奇诺，A.拉皮萨尔达，D.赫尔宾，公共科学图书馆一号，8（7），e68344，2013年。[14] A.E.Biondo，A.Pluchino，A.Rapisarda，《当代物理学》，第55（4）页，2014年第318–334页。[15] D.Delli Gatti、S.Desiderio、E.Gaffeo、P.Cirillo和M.Gallegati，自下而上的宏观经济学，斯普林格科学；商业媒体，2011年。[16] B.LeBaron，基于代理的计算金融。

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