[讨论]有读过这篇博士论文的朋友吗？请教一下。

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前几天在本坛下载的：

      论文名称 Essays in behavioral finance.
      作者 Kumar, Alok.;
      学位 Ph.D.
      学校 Cornell University.
      日期 2003
      指导老师 Masson, Robert
      学科 Economics, Finance.        
      摘要
      　In this study, using data from a major discount brokerage house, I
      examine the effects of individual investors' correlated trading activities
      and their style-switching behavior on stock returns. I show that the
      buy-sell imbalance in individual investors' trades ..........

上面这篇论文，我看到他用的关于 individual investor 的数据表，按照他给出的每个household平均交易频率，粗劣地试算了一下，好象他用的这个 major brokerage house 的每个月对市场的一个Stock贡献出来的成交量讲着是USD100,000左右，而市场一个Stock的成交量，每天都会在，几十万到一千万USD，甚至以上，就算美国有100个他说的所谓的MAJOR discount brokerage house, 把他们全部加起来，也会使到这样的investor的成交量太少，不足以影响或者Stock return呀，更不用说只用一个来研究。

说得简单点，我感觉怎么他用的数据，或者按他思路拿的数据，根本就不是每天Stock交易的主要成交量的来源，也就是说，不是影响Stock return的主要的力量。那这个研究的数据支持就变得不可靠了。

是不是我的理解或估算，或什么地方出了问题？请有研究这文章的老师，同学帮帮忙指出。谢谢。

    

[此贴子已经被作者于2006-9-26 17:11:07编辑过]

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关键词：博士论文 Individual Correlated Activities University 博士 请教 讨论 论文 朋友

另外,他的样品数据里,投资者的交易次数是在平均9次/年,好象感觉也是少吧,能有太多的统计意义?

还有就是他的 BSI 的计算,好象是要求要知道每个投资者的portfolio,而且要知道,在某个特定的时期里,对里面的每个股票交易次数和交易量,才能算出他的那个 Investor Sentiment 的BSI指标.

如果真的是那样,那就会有很大的问题了吧.

为什么不直接到中央交易所(Exchange),直接知道全部的人,在任何的时间,进行着什么的买卖去定义呢?那不会就比一个brokerage house 要数据要好得多?那样定出来的指标,会是几乎无误的吧,我想.而且,你还可以定出很多很多非常有用的指标!

希望是我理解错了原文的意思.望各老师,同学指教.

[此贴子已经被作者于2006-9-26 19:13:29编辑过]