a的涨落行为与普适性的偏差

相似文件 换一批

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

英文标题：
《Deviations from universality in the fluctuation behavior of a
  heterogeneous complex system reveal intrinsic properties of components: The
  case of the international currency market》
---
作者：
Abhijit Chakraborty, Soumya Easwaran and Sitabhra Sinha
---
最新提交年份：
2018
---
英文摘要：
  Identifying behavior that is relatively invariant under different conditions is a challenging task in far-from-equilibrium complex systems. As an example of how the existence of a semi-invariant signature can be masked by the heterogeneity in the properties of the components comprising such systems, we consider the exchange rate dynamics in the international currency market. We show that the exponents characterizing the heavy tails of fluctuation distributions for different currencies systematically diverge from a putative universal form associated with the median value (~2) of the exponents. We relate the degree of deviation of a particular currency from such an \"inverse square law\" to fundamental macroscopic properties of the corresponding economy, viz., measures of per capita production output and diversity of export products. We also show that in contrast to uncorrelated random walks exhibited by the exchange rate dynamics for currencies belonging to developed economies, those of the less developed economies show characteristics of sub-diffusive processes which we relate to the anti-correlated nature of the corresponding fluctuations. Approaches similar to that presented here may help in identifying invariant features obscured by the heterogeneous nature of components in other complex systems.
---
中文摘要：
在远离平衡的复杂系统中，识别在不同条件下相对不变的行为是一项具有挑战性的任务。作为半不变签名的存在如何被组成这类系统的组件的属性的异质性所掩盖的一个例子，我们考虑了国际货币市场中的汇率动态。我们表明，表征不同货币波动分布重尾的指数系统地偏离了与指数中值（~2）相关的假定普遍形式。我们将特定货币偏离这种“平方反比定律”的程度与相应经济体的基本宏观属性联系起来，即。，衡量人均生产量和出口产品多样性的指标。我们还表明，与发达经济体货币汇率动态所显示的不相关随机游动相比，欠发达经济体的货币表现出次扩散过程的特征，这与相应波动的反相关性质有关。类似于这里介绍的方法可能有助于识别被其他复杂系统中组件的异构性所掩盖的不变特征。
---
分类信息：

一级分类：Quantitative Finance        数量金融学
二级分类：Statistical Finance        统计金融
分类描述：Statistical, econometric and econophysics analyses with applications to financial markets and economic data
统计、计量经济学和经济物理学分析及其在金融市场和经济数据中的应用
--
一级分类：Physics        物理学
二级分类：Physics and Society        物理学与社会
分类描述：Structure, dynamics and collective behavior of societies and groups (human or otherwise). Quantitative analysis of social networks and other complex networks. Physics and engineering of infrastructure and systems of broad societal impact (e.g., energy grids, transportation networks).
社会和团体（人类或其他）的结构、动态和集体行为。社会网络和其他复杂网络的定量分析。具有广泛社会影响的基础设施和系统（如能源网、运输网络）的物理和工程。
--

---
PDF下载：
--> Deviations_from_universality_in_the_fluctuation_behavior_of_a_heterogeneous_comp.pdf (400.19 KB)

2022-5-25 10:10:25 上传

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏0 回帖

关键词：Quantitative Econophysics Fluctuations distribution Applications

异质复杂系统的波动行为与普遍性的偏差揭示了组成部分的内在特性：国际货币市场的案例——印度金奈塔拉马尼CIT校区数学科学研究所，印度苏美亚·伊斯瓦兰和西塔布拉·辛哈塔。（日期：2018年11月8日）在平衡复杂系统中，识别在不同条件下相对不变的行为是一项具有挑战性的任务。作为半不变量签名的存在如何被组成这类系统的组件属性的异质性所掩盖的一个例子，我们考虑了国际货币市场中的汇率动态。我们发现，表征不同货币的厚尾函数分布的指数系统地偏离了与中值相关的假定普遍形式( 2） 指数的。我们将特定货币偏离这种“平方反比定律”的程度与相应经济体的基本宏观属性联系起来，即。，衡量人均生产量和出口产品多样性的指标。我们还表明，与发达经济体货币汇率动态所显示的不相关随机游动相比，欠发达经济体的货币表现出次级效应过程的特征，这与相应波动的反相关性质有关。类似于这里介绍的方法可能有助于识别被其他复杂系统中组件的异构性所掩盖的不变特征。一、 引言上个世纪，平衡态系统在相变附近表现出普遍性的发现是统计物理学的一个突破性成就。

然而，尽管受到了相当大的影响，但远未达到平衡的生物和社会经济系统中的波动行为尚未得到很好的理解[2]。事实上，仍然缺乏强有力的证据证明非平衡跃迁的普遍性[3]。非平衡临界现象的巨大多样性对那些试图揭示自然界和社会中复杂系统集体动力学背后的一般原理的人来说是一个重大挑战。此类系统除了包含大量相互作用的组件外，通常还具有单个元素特性的很大程度的异质性。例如，一个复杂系统的组成部分可能表现出不同性质的动力学。不同部分元素之间的局部连接度也可能会有很大不同。众所周知，这种异质性会导致偏离预期的近相位变换的普遍行为【4】。具有高度异质成分的复杂系统的一个典型例子是非集中化的国际外汇贸易（FOREX），它构成了世界上规模最大的金融市场[5]。与其他具有多个自由度的复杂系统相比，研究其波动行为的一个优势是，可以获得大量的高分辨率数字数据，这些数据可以相对容易地进行分析[6]。市场上交易的不同货币都会受到多重影响，例如与地理、经济、政治或商业因素有关，这些因素会以多种不同的方式对其产生影响。这样一个高度非均匀的系统与物理学家通常研究的具有均匀成分的相对简单的系统形成了恒星k的对比。

特别是，我们可以问，异质复杂系统的组成部分是否可以预期显示出普遍特征，即独立于微观细节的现象，这可能可以使用统计物理学的工具来解释。对于外汇市场的特殊情况，建立任何强有力的经验规则都将是对理解此类系统中潜在的自我或组织动态的重要贡献。请注意，与单一市场动力学相关的微观经济学领域已经看到了暗示普遍性的累积证据[7]。其中最稳健的是个别股票价格波动的重尾分布的性质，以及股票市场指数[8-11]，通常被称为“逆三次定律”[12，13]。相比之下，宏观经济过程相对缺乏此类“程式化事实”。尽管货币汇率波动的分布一直是几项早期调查的主题【14，15】，其中一些调查确实报告了不同货币的重尾，但对于表征这种尾的幂律指数的值，几乎没有达成一致意见，即使它们是否位于勒维稳定区间之外【16–19】。

这表明，特定货币的波动分布性质可能与基础经济的某些内在属性有关。在本文中，我们表明，对于不同货币的波动行为，确实存在与假定的普遍特征（我们称之为“平方反比定律”）的系统偏差，这取决于两个关键的宏观经济指标，即：。，与经济绩效相关的人均国内生产总值（GDP），以及衡量相应国家出口多样性的泰尔指数（详情请参见数据说明）。因此，一些欠发达（前沿）经济体表现出货币波动，其分布似乎具有税收稳定性质，而大多数发达经济体则不属于这一制度。量化所有货币的累积洪水分布的严重拖尾性质的指数的中值出现在接近2的位置，即在勒维稳定区的边界。我们的研究表明，当复杂系统被各个组成部分之间的内在异质性所掩盖时，如何能够揭示其鲁棒的经验规律。我们还通过考虑不同货币的自相似标度行为，描述了不同货币汇率动态的独特性质。我们的分析表明，虽然发达经济体的货币跟随着不可阻挡的后期走行，但新兴经济体和前沿经济体的货币表现出次级差异（或均值回复）动态。二、数据说明我们分析的数据集包括从1995年r23至2012年4月30日期间，与美元（USD）相关的每日汇率（n=75种货币）（见表一），对应的τ=6035天。

我们使用的汇率是中点值，即1美元对给定货币的出价和要价的平均值。这些数据来自Oanda公司维护的历史银行间市场利率的公共可访问档案，这是一种在线货币兑换现场[20]，供全球主要公司、税务机关和审计机构使用。一种货币的银行间（orspot）汇率是在MEMEIA中引用的官方汇率，适用于100美元或更高的大额交易（通常发生在银行和金融机构之间）。对于每一天，该网站都会记录一个平均值，该值是在24小时内从全球外汇市场的频繁更新来源收集的所有利率计算得出的，包括在线货币交易平台、领先的市场数据供应商和有贡献的金融机构。我们选择美元作为汇率的基础货币，因为它是大多数国际交易的首选货币，并且仍然是大多数经济体选择的储备货币【21，22】。我们已经证实，使用其他基础货币会导致汇率的波动分布在质量上相似。我们研究中使用的货币的选择主要取决于汇率制度（见表一），该汇率制度是从我们收集汇率数据的网站【20】获得的，并由另一家在线外汇服务公司的网站【23】提供的信息补充。特别是，我们没有考虑到美元汇率随时间变化保持不变的货币。我们数据库中的大多数货币都在流动，要么在市场力量的影响下自由流动，要么在某种程度上没有预先确定的路径进行管理。

在其余货币中，有一些与美元或其他重要货币（如欧元）挂钩，但在一个区间内有一些变化（可能是固定的，也可能是随时间变化的）。请注意，由于欧元于1999年1月1日引入，即在我们考虑的时间间隔内，我们使用了1995年10月23日至1998年12月31日期间欧洲货币单位（ECU）的汇率。为了确保观察到的货币波动分布性质的差异不仅仅是不同汇率制度的具体结果，我们进行了两个样本的K-olmogorov-Smirnovtest[24]，并假设钉住和浮动货币是从相同的连续分布中采样的。测量的p值为0.39，表明无效假设不能被5%的显著性水平拒绝。我们还进行了Wilcoxon秩和检验[25]，并提出了零假设，即挂钩货币和浮动货币均从具有相等中间值的连续分布中取样。我们得到的p值为0。27，再次表明没有足够的证据在5%的显著性水平上拒绝无效假设。因此，我们得出结论，货币在汇率收益分配方面的不同行为不能简单地解释为与钉住或浮动性质有关。为了探讨特定货币的波动分布性质是否与基础经济的特征有关，将这些货币所属的国家分为三类，即：。，根据摩根士丹利资本国际（MSCI）市场分类框架，发达市场、新兴市场和前沿市场【26】。

这是在经济发展的可持续性、符合一定规模和流动性标准的公司数量、资本流动情况以及制度框架的效率和稳定性等多项标准的基础上完成的。为了更加明确外汇市场组成部分的普遍性偏差和异质性之间的联系，我们详细研究了某些表征国民经济的宏观经济因素，因为它们可能在决定货币波动动力学的性质方面发挥作用。特别是，我们发现，（a）人均GDP g以及（b）出口产品的泰尔指数发挥了重要作用，我们在下文中对其进行了定义。一个国家的人均GDP是将年经济产出（即一年中该国生产的所有最终产品和服务的总价值）除以总人口得出的。它是衡量一个国家经济绩效的主要指标之一，人均GDP越高，表明该国人民的生活水平越高[27]。我们的研究中包括其货币的国家的年度GDPper人均可从国际货币基金组织（IMF）网站上的公共可访问数据中获得[2 8]。我们对表I中的数据进行了平均：研究中考虑的发达国家（1-14）、新兴国家（15-44）和前沿国家（45-75）的货币。这些列显示了相应国家的货币代码、汇率制度的性质（从Oanda和XE网站获得）、经济特征（按MSCI分类）、地理区域、人均GDP（由IMF提供）和平均泰尔指数（根据MIT OEC提供的数据计算）。Sl.编号。