无通信的共同代理委托代理问题

除了s之外，对委托人的雄心参数稍加修改，会显著增加或减少可能的效率参数范围，从而使代理人更加专注于她的项目。备注5.4。如上文第5.2条命题所述，通过聚合原理，可以将这种情况简化为经典的次优情况（有一个原理）。因此，我们通过为i=1，2.6的项目i添加效率参数γiF来恢复经典解释。在本文中，我们表明，在共同代理问题中，委托人的价值函数应该是HJB方程组的解，当委托人为风险中性时，我们会解该解。同时，系统的系数应满足纳什均衡条件。特别是，我们研究了两个委托人雇佣一个共同代理人的模型，我们在[BW86]中得到了一个主要结果，即两个非合作雇主的结果，以及只有当代理人为风险中性时，与聚合雇主的结果才一致。与一般代理问题相反，其他著作研究了两个需要代理独家服务的委托人之间的竞争问题。1976年，罗斯柴尔德（Rothschild）和斯蒂格利茨（Stiglitz）[RS76]研究了保险市场，其中委托人是相同的，并且竞争单一代理人。Biglaiser和Me zzetti在[BM93]中对道德风险和风险选择案例进行了扩展。这里没有考虑这个问题，因为我们允许所有委托人支付代理人的报酬，这将留给未来的研究。致谢我们要感谢两位匿名推荐人和相关编辑，感谢他们提出的相关建议，从而大大改进了我们的论文。

我们非常感谢约翰内斯·穆勒·卡尔贝（Johannes Muhle Karbe）就共同代理理论进行了富有启发性的讨论，特别是对我们的一些结果的解释提出了建议和评论。我们还要感谢DylanPossama"i和Clémence Alasseur提出的宝贵建议。参考文献【Bar85】D.P.Baron。非局部外部性的非合作监管。《兰德经济学杂志》，第553-5681985页。【BM93】G.Biglaiser和C.Mezzetti。存在逆向选择和道德风险的委托人与代理人竞争。《经济理论杂志》，61（2）：302–330，1993年。詹姆斯·布坎南和威廉·斯塔布尔宾。外部性。《自然资源经济学分类》，第138-154页。斯普林格，1962年。【BS82】A.Braverman和J.E.Stiglitz。佃农制和农业市场的相互联系。《美国经济评论》，72（4）：695–7151982。【BW85】伯尔尼·海姆医学博士和温斯顿医学博士。共同营销机构作为促进共谋的手段。《兰德经济学杂志》，第269-2811985页。【BW86】B.D.Bernheim和M.D.Whinston。共同代理。计量经济学：计量经济学学会杂志，第923-9421986页。卡莫纳。关于BSDE、随机控制和随机微分对策与金融应用的讲座，第1卷。暹罗，2016年。U.切丁和A.丹尼洛娃。具有不对称信息和相关前向-后向系统的金融市场中的马尔可夫纳什均衡。《应用概率年鉴》，26（4）：1996–20292016。【CPT14】J.Cvitani\'c、D.Possama"i和N.Touzi。动态风险管理中的道德风险。arXiv预印本arXiv:1406.58522014。【CPT15】J.Cvitani\'c、D.Possama"i和N.Touzi。委托代理问题的动态规划方法。arXiv预印本arXiv:1510.071112015。R.Carmona和J.Yang。掠夺性交易：关于波动性和流动性的游戏。预印本。URL：http://www.

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