虚拟关系：比特币和

（2014）“这种加密货币不想打败比特币，它想打败经济。”主板。恶习com公司<http://motherboard.vice.com/read/this-cryptocurrency-doesnt-want-to-beat-BitCoin-it-wants-to-beat-the-economy>Perron，P.（1989年）。“大崩盘、油价冲击和单位根假说。计量经济学，第57卷，第1361-1401页。佩萨兰，M.H.和Y.Shin，（1996）。协整和收敛到均衡的速度。计量经济学杂志，71:117-43。佩萨兰，M.H.等人。（2001）。水平关系分析的边界检验方法。应用经济学杂志，16:289-326。塞博尔德，S.和G.萨曼（2016）共识：价值互联网不变协议“毕马威”<https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/pdf/2016/06/kpmg-blockchain-consensus-mechanism.pdf>25 Schwartz，D.、N.Youngs和A.Britto（2014年）。“Ripple协议共识算法。”Ripple Labs Inc.Shin，Y.和Pesaran，M.H.（1999）。协整分析的自回归分布滞后建模方法。S.Strom（编辑），《20世纪的计量经济学和经济理论：拉格纳·弗里什百年研讨会》。(371-413).  剑桥：剑桥大学出版社。van Wijk，D.（2013）比特币的前景如何？第345986号工作文件，伊拉斯谟鹿特丹大学。Velde FR（2013）《比特币：入门》。《芝加哥联邦储备银行信函第317号》，芝加哥联邦储备银行Williams MT（2014）虚拟货币比特币风险。在华盛顿特区世界银行会议上提交的论文。2014年10月21日Yermack D（2014）比特币是真正的货币吗？经济评估。NBER第19747号工作文件，国家经济研究局<http://www.nber.org/papers/w19747>Zivot，E.和Andrews，D.（1992年）。关于大崩盘、油价冲击和单位根假说的进一步证据。

《商业与经济统计杂志》10（3），251–70.26表1。全球altcoin交易量的货币构成（%）BTCUSDCNYEURAltcoinOthersEthereum（ETH）47.0126.132.318.2816.27Litecoin（LTC）40.7422.5933.692.570.41DogeCoin（DOGE）57.7541.680.57Monero（XMR）84.4011.444.160.00 Ripple（XRP）84.277.115.203.420.00数字现金（DASH）78.9518.101.261.69NEM（XEM）76.7223.280.00PeerCoin（PPC）58.3728.3313.220.08比特股（BTS）71.8728.130.00Nxt（NXT）49.783.7446.420.06NameCoin（NMC）27.7471.051.210.00NovaCoin（NVC）18.9381.070.00交易对手（XCP）99.770.23Qora（QORA）99.790.21MintCoin（MINT）84.2315.770.00比特股（BTS）72.4227.580.00羽毛币（FTC）93.845.700.46PrimeCoin（XLB）51.6548.350.00Lisk（LSK）97.062.900.04ALT1968.1714.1914.630.630 970.981.05来源：https://www.cryptocompare.com/coins/27表2：。

选定虚拟货币的特征SYMBOL发布日期块创建持续时间块生成机制供应增长最大供应主要VCBitCoinBTC10分钟功率递减率（每210000个块减半）21百万分之一秒15到17秒**平稳递减（相对而言）（当达到7200万枚时，每年的新硬币供应量将保持在1800万枚）无限量PPlexRP3-5秒cUndefined：一半的硬币将发行流通，而OpenCoin*将保留其余的硬币。1000亿枚硬币2.5分钟功率递减率（每840000块减半）8400万枚硬币x MR2分钟功率平稳递减（相对而言）（当达到1840万枚时，供应将保持不变，每2分钟块0.6枚新硬币）2.5分钟功率递减率（新铸造的硬币每年递减7.1%）2200万枚1分钟功率递减率（发行时100%的硬币都是发行的）90亿次小型VCDogecoinDOGE1分钟硬币（相对而言）平稳下降的速度（当达到1000亿个单位时，每年的新硬币供应量将保持在52.56亿枚）无限制的Peercoinppc10分钟混合（PoS&PoW）半恒定（供应量以每年高达1%的速度增长，但部分被每笔交易0.01 PPC的销毁量所抵消）未限制的货币Nmc10分钟功率递减（每4年减半）2100万新币Nvc10分钟混合型（PoS&PoW）动态通胀无限制的Nxt1分钟功率零点（发行时100%的货币）10亿对价10分钟功率递减负增长（硬币被销毁）260万分钟硬币30秒（PoS和PoW）减少率（PoS：第一年：20%；第二年：15%；第三年：10%；第四年及之后：5%）。

PoW奖励：前5周每周减半，之后每个街区1枚硬币）700亿平方米或1-5分钟兑换10块金条SupernetUnityBasket of virtual CurrencesZero816 061比特共享BTS5-10秒位置可变37亿来源：比特共享（2016）；Brown 2013年；Cointdesk（2014），Bovaird（2016）；Johnson（2016）注释；工作证明：PoW；桩证明：PoS；委托股权证明：DPO；重要性证明：PoI；拜占庭共识：BC；烧伤证明：PoB；*OpenCoin是开发Ripple的公司；**以太坊计划转向PoS协议。28表3。altcoins与比特币供应验证机制的相似性摘要描述总体上供应量的最大增长Ethereumnonoyesno（1/3）Rippleeyesno（2/3）LiteConyesyseyesmonerononoyesno（1/3）Dashyesseyesyneyesnonoyesno（1/3）Dogeconnoyesno（1/3）Peercoinnononno（0/3）NameCoinyesseyesynosynovaconononnono（0/3）Nxtyessononononononnono（1/3）Counterpartyesynosyno（2/3）Mintconyes塞斯诺诺（2/3）QorayesYesNo（2/3）SupernetyesNo（1/3）BitSharesYesNo（2/3）注：是：Altcon类似于比特币；否：Altcon与BitCoin29表4不同。

数据源可变单位可变名称频率周期VCbitcoin\\u每1单位比特币价格USD每日2012年7月13日至2016年10月12日Quandl。comethereum\\u USD/1单位以太坊价格2015年8月30日至2016年10月12日以太坊每日价格。orgripple\\u USD/1单位Ripple价格2014年1月4日至2016年7月19日。comlitecoin\\u USD/1 unitLitecoin价格2012年7月13日至2016年10月12日Quandl。commonero\\u USD/1 unitMonero价格2015年3月10日至2016年10月12日Quandl。comdash\\u USD/1单位Dash价格2015年3月25日至2016年10月12日Quandl。2015年4月13日至2016年10月12日期间的每日价格为每1台comnem\\u USD。comdogecoin\\u USD/1单位comdogecoin价格2014年3月22日至2016年10月12日Quandl。2014年4月1日至2016年10月12日期间，compeercoin\\u USD/1 unitPeercoin价格每日19。comnamecoin\\u USD/1 unitNamecoin价格2014年4月1日至2016年10月12日，共19天。comnovacoin\\u美元/单位Novacoin价格2014年4月1日至2016年10月12日，共19天。2014年4月14日至2016年10月12日期间，comnxt\\U USD每1个单位的每日价格。ComContractor\\u USD/1 UnitContractor价格2014年4月14日至2016年10月12日Quandl。commintcoin\\u USD/1单位硬币价格2014年4月14日至2016年10月12日，每日一次。2014年6月27日至2016年10月12日期间，comqora\\u USD每1单位Qora价格。comsupernet\\u USD/1单位SuperNet价格2014年9月24日至2016年10月12日Quandl。2014年11月13日至2016年10月12日期间，combitshares\\u USD/1 unitBitShares每日价格。2013年12月13日至2016年10月12日，BTCPrice指数中的COMALT19指数为19。2014年1月7日至2016年10月12日，100 AltCoinsdaily的100美元价格指数中的comalt100usdIndex。VCsupply\\u比特币号的comSupply。2012年7月13日至2016年10月12日期间，每日供应的单位备用金。comsupply\\u ethereumNo。2015年8月9日至2016年10月12日的unitsEthereum SupplyWeekly CoinMarketCap。comsupply\\u rippleNo。2013年8月11日至2016年10月12日的单位供应周Coinmarketcap。comsupply\\u litecoinNo。

2013年4月28日至2016年10月12日的unitsLitecoin SupplyWeekly28至2016年10月12日CoinMarketCap。comsupply\\u moneroNo。2014年5月25日至2016年10月12日，unitsMonero SupplyWeekly的CoinMarketCap。comsupply\\u dashNo。unitsDash SupplyWeekly16 2014年2月至2016年10月12日CoinMarketCap。comsupply\\u nemNo。2015年4月6日至2016年10月12日，unitsNem SupplyWeekly的CoinMarketCap。comsupply\\u Dogeconno。2013年12月22日至2016年10月12日的unitsDogecoin SupplyWeekly22 CoinMarketCap。comsupply\\u peercoinNo。2013年4月28日至2016年10月12日，UnitsPercoin SupplyWeekly28至2016年10月12日，CoinMarketCap。comsupply\\u namecoinNo。2013年4月28日至2016年10月12日的《unitsNamecoin SupplyWeekly28》CoinMarketCap。comsupply\\u novacoinNo。2013年4月28日至2016年10月12日的《供应周刊》（unitsNovacoin SupplyWeekly）CoinMarketCap。comsupply\\u nxtNo。2013年12月8日至2016年10月12日的《UnitsNext SupplyWeekly》CoinMarketCap。comsupply\\u交易对手无。2014年2月16日至2016年10月12日的UnitsInterface SupplyWeekly16 CoinMarketCap。comsupply_Mintconno。unitsMintcoin SupplyWeekly203 2014年2月至2016年10月12日CoinMarketCap。comsupply\\u qoraNo。unitsQora SupplyWeekly 2014年6月1日至2016年10月12日CoinMarketCap。comsupply\\u supernetNo。unitsSupernet SupplyWeekly 2014年10月5日至2016年10月12日CoinMarketCap。comsupply\\u位共享否。2014年7月27日至2016年10月12日的unitsBitshares供应周CoinMarketCap。comsupply\\u altcoinsNo。2014年2月23日至2016年10月12日，Altcoin SupplyWeekly的unitsSum计算虚拟媒体注意力驱动的需求Wiki\\u bitcoinNo。2012年7月13日至2016年10月12日，SG&TWwiki\\u ethereumNo。2012年7月13日至2016年10月12日，SG&TWwiki\\u rippleNo的每日视图。2013年12月1日至2016年10月12日，每日查看支付协议SG&TWwiki\\u LiteConno。2012年7月13日至2016年10月12日，SG&TWwiki\\u moneroNo的每日视图。viewsMonero（加密货币）每日2015年3月1日至2016年10月12日SG&TWwiki\\u dashNo。viewsDash（加密货币）每日2015年4月1日至2016年10月12日SG&TWwiki\\u nemNo。viewsNEM（加密货币）每日2015年5月1日至2016年10月12日SG&TWwiki\\u Dogeconno。

2013年12月1日至2016年10月12日SG&TWwiki\\u peercoinNo的视图。2013年4月1日至2016年10月12日期间，SG&TWwiki\\u namecoinNo。查看日期：2012年7月13日至2016年10月12日SG&TWwiki\\u altcoinsNo。2013年12月1日至2016年10月12日Altcoinsdaily的viewsSum计算的宏观财务变量黄金价格美元/盎司黄金价格2012年7月13日至2016年10月12日WGC，quandl。美国纳斯达克综合指数comnasdaqIndex，2012年7月13日-2016年10月12日FredTreasury\\u利率10%利率10年期国债固定到期利率，2012年7月13日-2016年10月12日FredE\\u usd\\u eurUSD/1欧元/美元汇率，2012年7月13日-2016年10月12日ECBE\\u RMB/1美元/人民币汇率，2016年7月13日-2016年10月12日FredOil\\u价格，美元/桶原油价格：Brent（DCOILBRENTEU）Daily132012年7月至2016年10月12日FredNotes:FRED：联邦储备经济数据，圣路易斯联邦储备银行；ECB：欧洲中央银行；SG和TW：统计信息。格罗克。se和工具。wmflabs。org/pageviews，WGC：世界黄金理事会。30表5。估计模型规格比特币1.1M 1.2M 1.3M 1.4M 2.1M 2.2M 2.3M 2.4pricebitcoin\\u USDxxalt19xxalt100USDxxsupply of virtual currency supply\\u bitcoins xxxxxsupply\\u own（对于个人备用币）XXsupply\\u altcoins\\u totalxxxxxxx媒体关注驱动的需求wiki\\u bitcoins xxxxxxwiki\\u own（对于个人备用币）XXwiki\\u altcoins\\u totalxxxxxxx宏观金融可变的黄金价格XXXXXXXXXX NASDAQXXXXXXXXXX X固定利率10YXXXXXXXXE\\U usd\\U EURXXXXXXXXXE\\U yuan\\U USDXXXXXXXXXOIL\\U价格XXXXXXXXX33图1。选定虚拟货币的市值（十亿美元）来源：coinmarketcap。com图2。

选定虚拟货币的市场份额（%）来源：coinmarketcap。comApr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16市场资本化（十亿美元）比特币以太坊涟漪经济最终货币APR-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16Cap（%）比特币以太坊涟漪经济34图3。比特币和altcoins的价格发展来源：比特币：quandl。通用域名格式；alt19，Alt100美元：alt19。com注释：比特币价格：美元/单位；alt19：2013年12月13日设定的以比特币计算的指数值，基准值为100；alt100usd：指数值以美元计算，2014年1月6日设定的基准值为1000。图4：。全球比特币交易量的货币构成（%）来源：http://data.BitCoinity.org/02004006008001000120017-Nov-1216-Jan-1317-Mar-1316-May-1315-Jul-1313-Sep-1312-Nov-1311-Jan-1412-Mar-1411-May-1410-Jul-148-Sep-147-Nov-146-Jan-157-Mar-156-May-155-Jul-153-Sep-152-Nov-151-Jan-161-Mar-1630-Apr-1629-Jun-1628-Aug-1627-Oct-16USD/IndexBitcoinalt19alt100usd0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%05/201208/201211/201202/201305/201308/201311/201302/201405/201408/201411/201402/201505/201508/201511/201502/201605/201608/201611/2016OtherJPYEURUSDCNY35图5：。具有最大供应限制的虚拟货币的硬币供应开发来源：coinmarketcap。com图6。

虚拟货币的硬币供应开发，无限制供应来源：coinmarketcap。comApr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16Supply（索引）比特币名称RippleLiteCoindashmintCoinBitSharesInterpartyAPR-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16Supply（索引）EthereumoneroDogeCoinNova36附录1：分布式账本和区块链虚拟货币的基本特征货币是分布式账本（即分散支付系统），它是一种公共可用机制，用于验证和接受交易（阻止），并在所有网络参与者之间共享。作为一个完全分散的支付系统，没有中介机构（如银行）或中央机构（如中央银行）控制虚拟货币。权力下放是可能的，因为每个网络参与者都可以检查分类账上的任何交易，这是所有过去交易的证明（Ali et al.2014）。虚拟货币分类账建立在一种称为区块链的技术上，该技术允许交易在无需集中授权的情况下安全存储和验证。区块链通过记录所有交易及其时间顺序来保存所有权登记簿。区块链的主要原则是，一组交易记录在单独的区块上，区块按顺序链接，不可能追溯更改记录在区块上的信息。几乎所有的altcoins都依赖于与比特币相同的底层技术——区块链。然而，对比特币的规范交易验证机制进行了不同的修改/改进。创建分类账需要采取代价高昂的行动。

也就是说，更改分类账（记录区块链中的交易）需要网络参与者（矿工）部署资源。这些资源包括电力、计算能力、时间、暂时放弃硬币，并代表了保护和维护虚拟货币网络的成本。采取这一代价高昂的行动的目的是阻止滥用虚拟货币。愿意部署其资源的矿工会承担这些和其他成本，而这些成本又确保了虚拟货币网络的安全维护。作为回报，他们通过收取交易费和/或新铸造的硬币来补偿自己的成本（Ali et al.2014；Farell 2015）。