比特币平均休眠期：衡量营业额和交易活动的指标

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英文标题：
《Bitcoin Average Dormancy: A Measure of Turnover and Trading Activity》
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作者：
Reginald D. Smith
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最新提交年份：
2018
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英文摘要：
  Attempts to accurately measure the monetary velocity or related properties of bitcoin used in transactions have often attempted to either directly apply definitions from traditional macroeconomic theory or to use specialized metrics relative to the properties of the Blockchain like bitcoin days destroyed. In this paper, it is demonstrated that beyond being a useful metric, bitcoin days destroyed has mathematical properties that allow you to calculate the average dormancy (time since last use in a transaction) of the bitcoins used in transactions over a given time period. In addition, bitcoin days destroyed is shown to have another unexpected significance as the average size of the pool of traded bitcoins by virtue of the expression Little\'s Law, though only under limited conditions.
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中文摘要：
为了准确衡量交易中使用的比特币的货币流通速度或相关属性，人们往往试图直接应用传统宏观经济理论的定义，或使用与区块链属性相关的专门指标，如比特币被毁天数。本文证明，比特币销毁天数不仅是一个有用的指标，还具有数学特性，可用于计算给定时间段内交易中使用的比特币的平均休眠时间（自上次在交易中使用以来的时间）。此外，根据利特尔定律（Little’s Law），比特币被毁天数还有另一个意想不到的意义，即比特币交易池的平均规模，尽管只有在有限的条件下。
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分类信息：

一级分类：Quantitative Finance        数量金融学
二级分类：Trading and Market Microstructure        交易与市场微观结构
分类描述：Market microstructure, liquidity, exchange and auction design, automated trading, agent-based modeling and market-making
市场微观结构，流动性，交易和拍卖设计，自动化交易，基于代理的建模和做市
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一级分类：Quantitative Finance        数量金融学
二级分类：Statistical Finance        统计金融
分类描述：Statistical, econometric and econophysics analyses with applications to financial markets and economic data
统计、计量经济学和经济物理学分析及其在金融市场和经济数据中的应用
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PDF下载：
--> Bitcoin_Average_Dormancy:_A_Measure_of_Turnover_and_Trading_Activity.pdf (492.88 KB)

2022-6-2 20:08:02 上传

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关键词：比特币 营业额 休眠期 Quantitative Transactions

SSN 2379-5980（在线）DOI 10.5195/LEDGER。2010年。XLEDGER LATEX TEMPLATERESEARCH Article比特币平均休眠：周转和交易活动的度量ReginalD.Smith*摘要为了准确衡量交易中使用的比特币的货币流通速度或相关属性，往往试图直接应用传统macr oeconomic理论的定义，或使用与集团K链属性相关的专门指标，如比特币被毁天数。本文证明，比特币销毁天数不仅是一个有用的指标，而且还具有数学特性，可用于计算给定时间段内交易中使用的比特币的平均休眠时间（自上次在交易中使用以来的时间）。此外，尽管只有在有限的条件下，根据利特尔定律（Little’s Law），比特币被毁的天数显示出另一个意想不到的意义，即比特币交易池的平均规模。关键词1。货币流通速度2。比特币日销毁3。利特尔定律1。简介自2008年中本聪（Satoshi Nakamotoin）发表现在颇具传奇色彩的白皮书和2009年1月比特币面世以来，比特币迅速成为近年来最激进、最有创意的金融创新之一。比特币的成功依赖于解决过去数字货币的几个问题，包括集中化、信任和交易账本。比特币基于所有过去交易（区块链）的分散网络，该网络由称为blo-cks的多个交易单元组装而成。矿工们将交易捆绑到块中，得到网络共识的认可，解决工作证明（哈希计算），为新开采的比特币提供不确定性。数百种被称为alt币的其他加密货币也使用了大多数相同的基本概念。

本文假设您对比特币有一定的了解，并对其基本概念进行了详细介绍。2-4此外，还可以找到关于比特币作为一种货币和价值存储的各种描述的有趣评论。5、6随着比特币在2009年之后的增长和演变，基于区块链分析中容易获得的数据，采用度量方法来描述比特币的增长和行为变得越来越重要。第一个也是最明显的一个是总量的测量*R、 D.史密斯(rsmith@supremevinegar.com)是复杂系统物理学、定量语言学和供应链领域的独立研究员。他在弗吉尼亚大学学习物理，并获得麻省理工学院斯隆管理学院的工商管理硕士学位。自2014年以来，他一直学习并拥有比特币。他目前是宾夕法尼亚州avinegar制造商Supreme醋有限责任公司的所有者和总裁。1PkoFCwKikHQgFtsHtfNvkz8bZ8w7HsmdrLEDGER VOL X（201X）1-5链上比特币（BTC）交易量（记录在区块链中的交易）。然而，这一措施有许多缺点，其中一个缺点是，它没有区分可能很普通的交易，例如用户在自己的几个地址之间移动比特币，以及反映比特币在全球经济中的接受度和价值的更实质性交易。为了解决这个问题，“比特币日被摧毁”的想法首先在论坛比特币对话上提出。2011年4月20日，用户通过teCoin访问org。比特币销毁天数将是交易量的加权衡量标准，而BTC中的交易将乘以自上次使用这些比特币以来的天数。比特币被毁天数的优势在于，计算比特币天数的数据很容易在每笔交易的输入数据中访问。

比特币被毁天数将为比特币的经济活动提供更可靠的衡量，因为它将有助于指示长期休眠的硬币何时再次用于交易并相应加权。因此，1个BTC上次交易前花费的100天产生的销毁天数相当于10个BTC上次交易后花费的一天。对循环频率较低的硬币进行较重的称重有助于消除一些“噪音”，这些噪音是由于快速重复的短期交易造成的，而这些交易可能并不表明比特币使用的真实需求。许多人认为，与原始交易量相比，它既是相对经济活动的更好指标，也是货币流通速度的代表。8-10虽然有几位stu dieshave提到比特币被毁天数是衡量经济活动或流动性的指标，但112位研究人员尚未对比特币被毁天数进行详细分析。分析比特币在更大范围内被破坏的天数很重要，因为它不仅仅是一个好的衡量标准，它与比特币的宏观使用有着不可或缺的联系，而且是对比特币经济发展和用户行为的深刻洞察。因此，将比特币销毁放在数学和更一般的框架中，不仅可以更好地理解比特币销毁的日子，而且可以从新的角度理解比特币的过去和演变。1.1. 对于给定的比特币交易，比特币销毁天数及其与比特币交易量的关系，比特币销毁天数定义为交易价值（BTC）乘以自这些比特币之前在交易中发送以来的累计天数。请注意，在交易中，并非所有比特币都是在相同的时间之前最后一次使用的，为了计算比特币的使用天数，所有BTC都按照区块链中显示的最后一次使用日期分别加权。

对于一组比特币交易，例如24小时内的所有交易，销毁的比特币总天数可定义为该组所有交易中销毁的比特币总天数。让我们将S定义为给定时间段内所有交易的集合。对于S中的ITH交易，将BTC中交易的价值表示为BIAN，并将这些比特币之前交易的天数表示为ti。所有交易的比特币日总价值D由D=S给出∑i=1di=S∑i=1biti（1）如果S中交易的所有比特币的总价值由B指定，我们可以进一步声明=BS∑i=1磅ti（2）SSN 2379-5980（在线）DOI 10.5195/LEDGER。2010年。XLEDGER VOL X（201X）1-5分位数是第i笔交易所代表的总交易的加权比例。因此，方程式2中的总和基本上等于所有交易中自上次交易以来的加权平均天数。我们将该平均时间指定为平均休眠时间，hti与交易量和比特币日存储量DD=Bhti相关（3）。平均休眠时间可以很容易地从比特币交易量和比特币日存储量计算出来，在几个方面都很有趣。首先，也是最明显的一点，它将比特币经济活动的两个最重要的衡量指标联系在一起，与基于交易量计算被毁天数的算法相比，更具前瞻性。第二，它让我们大致了解了当前交易中涉及的金币在交易之间是如何被闲置的。要了解平均休眠，一个关键的例子可能会有所帮助。以比特币用户Jill0为例，他在第0天收到10 BTC。第5天，她决定进行交易，将2个BTCeach发送给Anya、Bob、Cai、Dave和Elena。

共有10个5天前创建的BTC花费了50天时间销毁。接下来，五位受助者每人每天花2 BTC，错开一天。因此，我们有2 x（1+2+3+4+5）=30天销毁比特币。从吉尔第一次收到比特币起，平均而言，这些比特币在消费期间休眠了多长时间？现在答案很简单。在整个时期内，80个比特币日被销毁。同时，共发生20笔BTC交易。因此，hti=80比特币销毁天数/20比特币交易量=4天。这与第一次使用10 BTC时，比特币休眠5天的事实一致，而第二次使用10 BTC时，比特币的平均休眠时间为3天。虽然平均休眠并不是真正的货币流通速度衡量标准，因为它没有像在汇率方程中那样考虑整个货币供应量或价格水平，但它可以让我们很好地了解那些在经济活动中积极使用的比特币的移动和流通情况。值得注意的是，该指标与其他指标相关，尤其是比特币与美元/比特币的兑换率，并允许我们测试各种经济条件下比特币用户（尤其是囤积者）行为的假设。此外，平均dor mancy乘以一段时间（比如90天或365天）的倒数，我们将其称为营业额，告诉我们在这段时间内，活跃使用的比特币预计用于链上交易的平均次数，因为hti是平均花费一次的时间。2、随时间推移的平均宿舍数量本文分析的来源均来自区块链的历史变量。信息，通过Quandl间接获得。

唯一的例外是来自比特币交易数据门户OXT的所有销毁天数度量。区块链。所用BTC中transactionvolume的信息度量是估计的事务值，减去事务中返回给发送方的变更事务。在图1中，我们根据SN 2379-5980（在线）DOI 10.5195/LEDGER下的每日比特币交易量和每日比特币n天销毁数据显示了2009年1月至2017年11月27日的平均休眠期。2010年。XLEDGER VOL X（201X）1-5 S中事务集的三种聚合场景。这是指在前一天、前30天或前90天的时间段内对交易进行聚合。跟踪数据的聚合确实会给测量的平均数据带来滞后，但在一个明智的时间框架内，我们最关注的是30天，这允许我们创建一个平均指标，以掩盖每日波动，并澄清长期趋势，因为比特币交易值和比特币被毁天数都是累积的度量。图2显示了后两个图乘以365的倒数，以估计活跃交易的比特币的年营业额。日志平均休眠（天）10 100 1000 100002009-12-312010-12-312011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-312016-12-312017-12-310 20 40 60 80 100 120 140 2009年平均休眠天数-12-312010-12-312011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-312016-12-312017-12-3120 40 60 80 100平均休眠（天）2009-12-312010-12-312011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-312016-12-312017-12-31图。1、使用每日数据、30天聚合事务和90天聚合事务的平均休眠时间。有几个趋势是显而易见的。

首先，自比特币诞生以来，平均休眠期和年营业额都在一段时间内分别上升和下降。这些趋势并不是单调的，平均休眠期似乎特别跟踪比特币价格的涨跌。自2012年以来，比特币交易的平均休眠期很少低于20天，只有在美元/比特币价格大幅波动（如比特币对美元的快速升值）的情况下才会超过70天。在当前的价格飙升中，30天的累计平均休眠时间约为100天，而2017年8月早些时候达到了近140天的峰值。同样，营业额约为2379-5980（在线）DOI 10.5195/LEDGER。2010年。XLEDGER第X卷（201X）1-5Est。2009年年度营业额-12-312010-12-312011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-312016-12-312017-12-310 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220Est。2009年年度营业额-12-312010-12-312011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-312016-12-312017-12-3110 20 30 40 50 60 70 80 90图。2、链上花费比特币的30天和90天累计交易数据的年营业额（每年平均花费次数）。每年3.5次，自2012年底以来，每年仅偶尔超过20次。12月20日至11月初创下的历史新高并非由一个明确的因素造成的，尽管这是此前股市崩盘后价格反弹的开始，当时交易量处于第二高水平，而被毁天数大幅下降。在《贤妻良母》的一集中，比特币在主流媒体上的曝光率也有所上升，但在该剧播出之前，这种激增就已经开始了。

随后，营业额几乎普遍呈下降趋势，近两年来，年营业额一直保持在每年10至20倍之间，直到最近比特币升值至数千美元，2017年8月降至3天以下。0 20 40 60 80 100 120 140平均休眠（天）2009-12-312010-12-312011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-312016-12-312017-12-310 2000 4000 6000 8000美元/BTC20 40 60 80 100平均休眠（天）2009-12-312010-12-312011-12-312012-12-312013-12-312014-12-312015-12-312016-12-312017-12-310 2000 4000 6000 8000美元/BTCFig。3、随时间跟踪的平均汇率（30天和90天累计；蓝色）和美元/英镑汇率（绿色）。在左轴上跟踪平均休眠天数，即右轴上的美元/BTC汇率。平均休眠与美元/BTC价格趋势的相关性不是一个共同点，尽管它是上下文相关的。在图3中，我们可以看到美元/BTC汇率与平均休眠时间的密切程度SN 2379-5980（在线）DOI 10.5195/LEDGER。2010年。XLEDGER VOL X（201X）1-5相互跟踪。事实上，考虑到30天加总的滞后时间较短，我们看到目前的价格飙升平均处于休眠状态，美元/BTC也在密切跟踪。这种关系与美元/BTC汇率的关系比交易量或交易天数更为相似。然而，图4中的两个图显示了完整的上下文。第一个显示了所有时间的平均休眠期（30天累计）与美元/BTC，而第二个显示了相同的数据，但仅当美元/BTC超过1000美元/BTC时。

这清楚地表明，在相对美元价值较高的时候，这种模式最为明显和一致。在1000美元/BTC的阈值以上，这两个变量之间的相关性为0.68，这表明平均休眠期的方差中至少有46%可能与高汇率下美元/BTC汇率的方差直接相关。造成这种影响的原因至少有两种可能性。一是，比特币的价值极大地影响了用户的消费行为模式。另一种是汇率和平均休眠之间的相关性，这是由与平均块大小相关的事务的排队效应引起的。在1500美元左右，交易块的平均大小开始接近其最大值1 MB。这意味着，与比特币历史上的大多数时期不同，交易确认的延迟时间和平均交易费用开始急剧上升，这也可能导致比特币持有者避免不必要的交易。这两种可能的原因似乎都与平均休眠有关。2013年末和2014年初，平均休眠时间首次飙升至60-80天左右，这是由当时前所未有的价格上涨造成的，价格涨幅超过1000美元。当时的平均区块面积约为0.2 mba，不是一个因素。然而，最近，高优先级和长时间的平均休眠，尤其是超过80天的休眠，只对应于平均块大小大于约0.8 MB。美元/BTCAverage休眠0 20 40 60 80 100 120 1400 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 900美元/BTCAverage休眠1000 2000 3000 4000 5000 6000 8000 900040 60 80 100 120 140图。4、平均休眠期（30天累计）与美元/BTC汇率。