会计信息透明度与股价崩盘风险关系
实证研究
通过本案例可以学习到什么
- 从基础数据整理到最后的结果输出的完整案例
- 股价崩盘风险计算:https://bbs.pinggu.org/thread-10886419-1-1.html
- 会计信息透明度计算: https://bbs.pinggu.org/thread-10611730-1-1.html
- 基础结果:描述性统计、相关性分析、基础回归
- 如何对缺失值和异常值处理(缩尾处理)
- 输出表格结果
- 学习到论文实证分析中常用的命令(merge、esttab、asreg、winsor2、foreach等)
数据处理
初始研究样本由所有A股非金融类上市公司2007~2021年的数据构成。并按照以下规则对样本进行处理:
- 剔除ST、*ST或PT类上市公司;
- 剔除年度个股周收益数据不足30的样本;
- 剔除了行业年度观察值小于10的样本,以便有效估计盈余管理;
- 删除财务数据缺失的样本。
- 为了消除极端值的影响,对文中的主要连续变量采取上下1%的winsored处理。
变量定义与度量
变量代码 | 变量名称 | 变量定义 |
NCKSEW | 负收益偏态系数 | |
DUVOL | 收益上下波动率 | |
OPAQUE | 会计信息透明度 | |
Size | 公司规模 | 公司总货产时自然对数 |
Lev | 财务杠杆 | 总负责/总资产 |
PB | 市净率 | 每股股价/每股净资产 |
ROA | 盈利能力 | 净利润/总资产 |
Wkret | 回报率的均值 | 每年周收益率均值 |
Turnover | 总股数年换手率 | 总股数年换手率的自然对数 |
Year | 年度 | 年度虚拟变量 |
Ind | 行业 | 行业虚拟变量 |
股价崩盘计算方法