书中描述计算market portfolio M的方法:
对于给定的 rf (risk-free rate), M 可由如下方程中的z解得到
E(r ) - rf = S * z 其中S是方差-协方差矩阵 E(r ) 是资产收益
Mi = zi/ SUM(zi)
可是我在计算画图的过程中, 如论如何都无法解释这个切点就是M。 下面是一个例子:
假设
E(r ) = [ 0.06, 0.05,0.07,0.08]
S=[
0.400 | 0.030 | 0.020 | 0.000 |
0.030 | 0.200 | 0.001 | -0.060 |
0.020 | 0.001 | 0.300 | 0.030 |
0.000 | -0.060 | 0.030 | 0.100 |
]
通过计算可得efficient frontier 上的点(标准差,收益):
具体数据见excel附件
而后假设rf = 0.068 计算得到的M的(标准差,收益) 为(12.9029, 0.6791) 无法说明(0,0.068) 和这个点组成的CML与 efficient frontier相切啊?
刚刚开始接触投资学, 请论坛老手帮忙解释一下, 上述过程是否理解有误? 或者计算有误?