发帖
雷达卡
专业油脂油料期货公众号“洪观世界”作者
来源|潮讯财经（Chosenkeji）转载请注明出处
本文内容仅代表作者个人观点，不代表潮讯财经立场
有网友问：
“①在马来MPOB 6月报告基本符合市场的情况下，棕榈油还是延续极弱走势，具体有哪些因素影响。
②请问对后市怎么看？应该从哪些纬度数据去入手分析后续的市场呢？”
老师答：
1、当前盘面的主导因素是宏观衰退和印尼的高库存。马棕目前的话语权比较弱。油脂油料这两年的大牛市，既有宏观放水的大背景，也有基本面因素的超级利好。
我认为棕榈油此前的价格中，宏观的因素占比应该在30%-40%。这还不包括印尼此前出口禁令给出的升水，以及俄乌战争给出的升水。大体上来说，1万以上的价格，基本上都是因为这两大因素造成的。
也就是说，如果市场在回归理性的背景下，要把此前因放水而产生的价格泡沫全部挤掉的话，那理性的价格应该是在10000的基础上打6-7折。
2、后市重点还是关注美联储的货币政策。如果说前两年超级宽松的货币政策成就了棕榈油的大牛市，那当前的宏观环境已经发生了根本性的转变。美国通胀率创出了40年来的最高水平，抗击通胀已经成为美联储的头号目标。这就意味着，在美国经济没有见到明显衰退迹象前，美联储会持续保持加息的预期，直到通胀指标回归中性。
美联储6月的议息会议纪要暗示的2022年剩余月份的加息幅度分别为：7月75bp，9月50bp，11、12月各25bp，全年最高加息325bp至3.5%。
目前，7月加息75bp概率近90%，几乎成市场一致预期，而当前商品市场的价格也基本上已经按7月加息75bp来定价。接下来，就要重点关注几天后发布的美国6月通胀数据。如果数据出现下滑，则7月加息75bp的概率就会有所下降，那商品市场则可能会迎来一波较大幅度的反弹，尤其是一些基本面较好，前期明显被错杀的品种。
总体来看，随着美联储货币政策大幅收紧，美国经济衰退的风险开始急剧升温。预计经济衰退的交易逻辑将会持续较长一段时间，大宗商品也将整体维持弱势，直至开始交易下一个降息周期的预期。因此，在美国通胀数据没有出现明显滑落之前，大宗商品逢高沽空的策略都将持续有效。
尤其是像棕榈油这种金融属性比较强的品种，在未来较长的一段时间内，仍将继续由宏观来主导定价。所以，从这个角度出发，哪怕没有印尼各种政策的扰动，棕榈油的下跌也在所难免，只是幅度可能没有这么大，这么急而已。
宗迹期货数据，一款专业期货人的必备决策工具，致力于打造期货领域的数据、研报、策略等一站式综合服务平台！它从期货研究员、分析师、投资者的角度出发，利用先进的人工智能技术以及数据可视化技术，提供从宏观到微观的全方位多维度数据和投研分析，快速实现策略研究、改善投资和降低风险，让大宗商品决策更简单。
京公网安备 11010802022788号
