关于CAMP模型和有效市场理论的联系问题

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经典教科书上讲资本资产定价模型和套利定价模型都是基于有效市场假说的，但有效市场假说是用鞅过程定义的，其核心说的是期望收益为零，是期望层面上的事。但CAPM模型和APT模型和核心却是在讲风险与收益的匹配性（这听起来是正确的），但感觉这两个问题不是一回事啊，从数学推证的角度看有效市场假设的证明里是不涉及到方差的，换言之，方差的大小和期望是否为零是无关的啊。应该如何理解效市场理论和CAPM模型之间的关系呢？

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关键词：有效市场理论 有效市场 CAMP amp 资本资产定价模型 理论 模型 联系 CAMP

我个人的理解，CAPM最终的核心公式为R=Rf+β(Rm-Rf)。其原始公式为R=α+Rf+β(Rm-Rf),其中α为超额收益。在有效市场的假说下，超额收益α为零。所以，也就像你说的期望收益为零。