顺差拉动的本质是将剩余商品卖给美国,换回美元,美元买美债,如此循环,只需发行很少的美元就能创造天量的美债,这是经典的庞氏融资模式,未来如何兑现是难题;中国同时非债增发人民币,避免了债务拉动,但它相当于将剩余商品扔进太平洋,收获仅是美国的债券。
储备需求是在对顺差拉动优化的基础上得来的,即将剩余商品改为免费的公共品给国民使用,降低生产生活成本,化解滞胀;同样增发非债人民币,避免再贷款。同时,它使储蓄不再创造累积债务,而是购买公益资产,长期持有,避免了债务危机,防止财富的浪费,消除了系统不稳定性。