正向化处理。计算公式为:
: (经营活动现金流入+
RPI=0.3046X; + 0.1779X2+ 0.1368X; + 0.1378X;
自身资金
Xs
期初现金及现金等价
+0.1262Xs+ 0.2369X。
(4
满足率
物/所有现金流出
表2高管风险偏好水平的评价指标体系
现金流量
构建固定资产、无形资
评价内容
指标名称
符号
解释说明
资本支出率
产和其他长期资产所支
(交易性金融资产+应
付的现金/总资产
风险资产占
收账款+可供出售金融
资产结构
总资产的比重
Xr
资产+持有至到期投资
注:“交易性金融资产”是2007年新增加的会计科目,主
+投资性房地产)/总资
要是为了适应股票债券、基金等的市场交易,在2007年之前
采用“短期投资”科目。
偿债能力
资产负债率
Xz
总负债1总资产
4.控制变量。根据已有研究,本文选取公司规
-主营业务收入/ (主营
模、上市年龄、现金流状况、盈利状况、股权性质、年
业务收入+营业外收入
盈利结构|核心盈利比率
X。
+公允价值变动损益+
度和行业等因素作为研究公司超速增长t担洁i变
投资收益
量.选取高管持股比例、高管薪酬、高管在乡r那心情
-(-般盈余公积+任意
况、股权集中言勤立董事比刨年度和行业等因素
利润分配
留存收益率
X4
盈余公积+公益金+未
作为研究高管风险偏好的控制变量。各变量的具体
分配利润/净利润
定义见表3。