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雷达卡
利好政策继续发力，但市场偏好的提升比较有限，反弹拉锯的格局没有改变。政策发力的意图是稳地产、稳流动性、稳经济，这些宏观与行业的对冲政策，向股市传导仍旧有一个过程，所以指数暂时只能在盘局中渡过。政策发力的意义在于，为市场宣示宏观稳经济有底线，资本市场也会有对应的底线，所以10月市场的底部继续有效。降准旨在配合支持年底信贷发力，对冲流动性缺口，预计11-12月信贷增速有望回暖。从降准幅度看，预计位于0.25-0.50%之间，释放流动性5000-10000亿元，不排除置换12月16日到期的5000亿元MLF和明年1月到期的7000亿元MLF，如果集中考虑2个月的流动性缺口，结合明年春节错位等因素，仍有降准50BP可能。此外，本次国常会新增了四季度稳经济的重要表述，明确当前是巩固经济修复基础的“关键时点”，预计稳增长政策将持续发力，如政策性金融工具“狠抓落实”、加快“重大项目加快资金支付和建设”、“加快设备购置和改造”，未来房地产、基建、制造业、设备更新、小微企业等将是信贷发力的重点领域。降准预期再起，提升市场风险偏好。方向上，受益于稳增长加码、政策利好频出的地产、银行板块有望受益更多。从市场热点轮转来看，依旧是疫后修复、白马超跌修复、高景气赛道，这三大方向轮转。需要注意的是，方向确定的背景下，需要注意埋伏的节奏。这三大方向可以分别关注，新冠药械、食品医疗、储能等方向。
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