在对抗高通胀的斗争中,美联储和欧洲央行已经走上了积极的紧缩之路。但他们最终必须对经济增长造成多大的损害才能赢得这场斗争?在美国,这个问题的核心在于一场激烈的辩论,即美联储能否在失业率急剧上升的情况下重新平衡过热的劳动力市场——这是抑制通胀的关键要求。我们与彼得森研究所的奥利维尔布兰查德(他说“不”)和我们自己的Jan Hatzius以及其他GS经济学家(他们说“是”)进行了交谈,并讨论了这些不同观点对衰退风险的影响。然后,我们的策略师评估每种观点对市场的意义,布兰查德更鹰派的情景表明从这里风险资产的大幅下跌。至于欧洲,哈祖斯和布兰查德同意:欧洲央行将最终不得不比美联储收紧政策来抑制通货膨胀,因此中央银行引发经济衰退的风险在美国比在欧洲更大。但在我们看来,欧洲的能源危机仍有可能将该地区推入衰退。