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雷达卡
我们区别于市场的观察角度：美团发展至今，价值核心逐渐转移到对消费者消费时间的占领和需求痛点的满足
占据用户核心消费时间：到2022年，美团“万物到家”、“科技+零售”等战略得到了充分落地，几大不同产品矩阵布局本地生活，已经形成了互补、成熟、涵盖面广泛的服务生态系统。同时美团旗下业务占据了大量消费时间，经此初步推断，美团相关业务覆盖居民直接消费相关时间的46.8%。对互联网消费者而言，使用时间及场景=消费习惯和消费频率，在两大核心竞争维度上展现出了强大而稀缺的竞争力。
实惠+便利，直击Z世代消费痛点：Z世代（1996到2010年出生）约占我国总人口的17.6%，热衷便利及体验型消费，同时该群体处于逐步进入职场的转型阶段，消费能力得到提升，是公司一大重要用户群体。美团所提供的服务其附加值汇聚在便利性和实惠性上，一方面在服务端满足Z世代消费偏好另一方面从价格端降低消费成本，直击主要消费人群痛点。
我们和市场的共识：各大业务线不断拓展，仍旧未达天花板
美团主要业务外卖及到店酒旅，我国居民餐饮消费依旧处于后疫情时代的上升通道，预计未来三年餐饮行业保持年化7%~10%的增速。到店综合、线上酒店预定等业务线上渗透率呈现出逐年递增趋势，表明美团主要业务仍未达到天花板。同时新业务2022年Q3依旧保持了39.7%的高速增长态势，公司在位居龙头地位的同时各项细分子业务仍旧处于发力上升期。
投资建议：我们预计2022-2024年公司实现营收2236.98 /2770.40/3378.96亿元；归母净利润-49.01/21.11/101.361亿元；EPS-0.79/0.34/1.64元。对应PE分别为-196.56/456.49/95.05倍。公司在2022年三季度实现了单季度扭亏，有望在2023年实现全年扭亏，首次覆盖，给予“增持”评级。
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