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双碳目标下，新能源风光发电的装机量和发电量快速发展。2021年风光装机量（6.4亿千瓦）占总装机量（23.8亿千瓦）为26.7%，我们预计2025年风光装机量（11.1亿千瓦）占总装机（30.5亿千瓦）36.3%。预计2020-2025年风光装机量CAGR增速分别为14.3%和17.1%。2021年风光总电量占比总发电量11.8%，我们预计2025年发电量占比为16.5%。
储能助力新能源消纳，提供辅助服务。风光不稳定性和波动性催生调峰调频需求，储能将大幅受益。此外，2021年我国风电和光伏利用率分别为96.9%和98%，处于较高水平。但是未来随着风光发电量增大，消纳难度增大，储能是解决问题的优秀方案。
光热储能重回视野，度电成本有竞争力。现如今，光热由于其储能的特性、经济性和ZF政策的支持，增长势头十分强劲。假设100MW的光热发电项目投资成本为16.5亿元，据我们测算，度电成本在0.66元/kWh。
光热储能市场空间广阔。根据假设和测算，未来西北光伏大基地项目，75%左右大基地将配置光热，配置比例11%。则十四五光热新增市场容量约为987亿元。
投资建议：随着光热储能的发展，我们建议关注已有相关布局的产业链公司，建议关注首航高科。
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