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火电：看好沿海电厂盈利能力修复
煤价管控政策频出，叠加煤炭供给仍在持续增加，我们认为2023年煤价中枢或将进一步下行，此前市场煤占比较高以及沿海电厂占比高的公司盈利能力有望持续修复且弹性较大。建议关注【宝新能源】【粤电力】【华润电力】【上海电力】【浙能电力】。
绿电：上游进入降价通道，装机放量可期
光伏上游进入降价通道，同时伴随运营商主动加大集采规模、提出限价政策以压降组件采购成本，新能源装机有望快速扩张。新项目收益率水平仍需要验证，如果能维持目前项目的收益率水平，新能源运营商的估值有望有所抬升。建议关注【龙源电力H】、【三峡能源】、【金开新能】。
水电：22年来水极端偏枯业绩普遍承压，23年有望业绩修复
2022年来水极端偏枯导致水电业绩承压，23年发电量有望修复。在电力供需偏紧背景下水电价值有望凸显，看好水电业绩的修复，建议关注【长江电力】【华能水电】。
核电：核准重新加速，把握“高质量发展”政策基调下的投资机会
十四五重提积极发展核电，2022年中国核准10台机组，充分体现能源转型对稳定能源需求的急迫性。同时，二十大报告定调“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”，我们判断在高质量发展政策引领下，核电资产盈利修复可能性大，而市净率仅保持1.2-1.4倍，投资性价比高。建议关注双寡头【中国核电】【中国广核】。
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