1、航空公司明确看空。
2、看好的价值型的公司:资源能源类的公司,核心的支撑力量是盈利的弹性。
基本金属(电解铝、锌、铜):盈利的可能性和弹性是比较大的,原因:需求的回升,特别
是来自于中国的需求,在中国的需求占比 5、60%以上;供给端有明显的约束或收缩,最好
呈现低库存、低的闲置产能、低价格的特征;优质的龙头公司,低风险和比较好的盈利能力。
反例是水泥、钢铁,闲置产能太多,即便需求有回升,导致盈利的弹性是没有的,我们不太
喜欢。
石油、油运:中国不是主要的市场,但是需求的回升,对他的边际供需关系的影响是比较明
显的,价格、估值、分红都有比较好的吸引力。
煤炭:经过 Q4 的调整后,价格和估值已经非常有吸引力,短期比较难证伪。
地产:核心是供给端,今年的需求回升是值得期待的,但认为回重新进入地产牛市。消化了
前期的库存后,剩下且有扩张能力的公司,可能有量价双击的机会。价格估值还是比较低的,
尤其是港股的公司
3、看好成长的行业:医药:非疫情相关的手术、药品的需求有个明显的回升,医保政策导
致部分子行业是供给收缩的。
计算机:除了信创、数字经济的主题外,短周期的恢复,新的订单、成本的下降带来的盈利
增长的弹性,前提依然是预期回报要较高。
港股的互联网&医药:基本面复苏的逻辑是中国需求的回升是类似的,估值和定价受外资和
全球流动性影响比较大,美联储从加息见顶到降息预期,这些公司修复的非常快,后续的预
期回报更多回依赖于基本面的变化,能否回到成长的通道。未来的互联网我们认为本质是中
国的消费品公司,仍然是有增长的,增长的速度和幅度不会像过去那么快,更多是内生性的
增长。估值和定价也要符合消费品公司的特征。
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