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中环业绩预告的背后有两个核心关注点:
一是单瓦净利0.11元，发生在行业所谓价格战最差季度，遥遥领先友商。
二是经机构交流确认，12月账面确认出货才2~2.5GW，另有近4GW库存延期到本月才更高价出货，收益出现递延。
如果把这变量考虑进去，单瓦净利有0.12元+，净利近25亿，说明中环在淡季价格战发生期间真实盈利能力没有受到影响，在平季和旺季到来后，单瓦净利有望大幅提升。
中环在12月下半个月，挺住了低价没有卖硅片，市场上甩货7GW的是某些二三线厂商。
12月下半个月，上机、高景、双良、京运通被中环与隆基联手杀跌硅片报价吓坏了，以为还要继续下跌，以0.48元/W把手上存货抛光，而这段期间，中环不愿意低于0.50元/W出货，所以一直到本周初才以0.52元相对当时高价一把出光。
进入到1月硅片开始涨价，中环也开始大量出货，而且中环在硅料120元/公斤价位又拿了一把货，可以够大半个月用。
相当于做了一个个局，把二三线的杀了一把，大概他们那边会造成大约7亿的亏损。你二三线硅片厂买高价硅料后不出货囤库存想涨价，中环就带头杀硅料，杀到二三线害怕恐惧去割肉，等你卖了以后，中环低位抄底硅料开始托价，类似庄家反复割散户，商场博弈远远比二级市场精彩。
现在硅料反弹上去了，二三线硅片厂商拿料一是不敢，二是现有高价硅料对应他们非硅成本和市场价格挣不到钱。
比如昨天双良业绩预告，三季度4.7亿，四季度只有1.7亿了，这个1.7亿元主要还是它设备挣的钱，硅片业务四季度整体不赚钱甚至小亏。双良月初在电话会议中已经公开说硅片10月挣了不少钱，11月开始小挣，虽然没有说12月亏损，但是结合业绩预告以及调研情况来看预计12月开始大幅亏损，所以中环在硅料下降周期的盈利水平已经开始与同行大幅拉开差距。
下半个月节后迎来开工需求提升，订单全是中环扫货大半个月低价硅料单，所以中环可以大挣一笔，这也是机构调研交流了解到公司本周稼动率开始大幅提升，周末可满产的原因，而且中环与隆基开工率一上来，其市二、三线厂也会去拿硅料，硅料反弹导致硅片价格就上来了，目前最新最高价到6.2元/片，这样中环与隆基低价硅料与库存硅片二头吃到差价，一月业绩不会差，尤其环比十二月，所以对硅片龙头企业来说，最差的时期已经过去。
在硅料上行周期，中环在这个阶段挣钱也不错，只是挣钱没其它厂商囤货涨价模式那么轻松;到了硅料剧烈震荡周期，虽然短暂盈利受损，但是这个阶段是短暂不可持续的;到了硅料下行周期，非硅成本优势可以充分体现，叠加进口石英砂保供、210独家供应、德国瓦克料占比60%、存货周转领先等优势，可以保障技术差异化与供庆链竞争优势，不但在这个阶段可以持续挣到大钱，而且可以一跃成为硅片行业新龙头。有了上面的阿尔法(基本面盈利提升)，也不用担心中环今年没贝塔(风险偏好估值提升)，因为不光硅片业务有巨大盈利预期差，还有N型化一体化国际化带来的估值催化。
硅片环节在欧美只有中环有成本优势可以设立硅片厂，这就是一个极大的技术门槛，而欧美本地化制造光伏是不可阴档的大势所趋，再加上N型真正放量，假设占比只要20%，那就是一年100GW一年N型硅片需求量，中环占比60~70%，竞争格局与毛利空间就比P型好太多，而且加上地面集中电站的起量，今年210P型的市场空间也比去年好很多。
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